钢铁行业原材料周报：受螺纹大幅拉涨影响,矿价创八个月新高

受螺纹大幅拉涨影响矿价创八个月新高银河期货钢铁事业部2013年1月4日钢铁行业原材料周报： 宏观方面：12月份我国制造业PMI为50.6，与11月份持平，同时，汇丰PMI为51.5，创19个月来新高，表明我国宏观经济进一步企稳。不仅仅是宏观经济数据企稳回升，钢铁行业数据同样稳步回升。12月份，我国钢铁行业PMI为55.5，大幅回升，并且重回荣枯线之上，为8个月来新高；河北省钢铁行业PMI为51.5，环比下降4.3，小幅回落，但仍保持在荣枯线上方，与国内宏观经济走势基本保持一致，均在逐步企稳回升。螺纹钢期货指数价格北京上海三级螺纹现货价格宏观方面3000 3500 4000 4500 5000 5500 2009-03-272009-05-272009-07-272009-09-272009-11-272010-01-272010-03-272010-05-272010-07-272010-09-272010-11-272011-01-272011-03-272011-05-272011-07-272011-09-272011-11-272012-01-272012-03-272012-05-272012-07-272012-09-272012-11-27RB指数结算价银河期货钢铁事业部3000 3500 4000 4500 5000 5500 北京HRB400价格上海HRB400价格 本周进口铁矿石价格大幅拉涨，并上冲至150美元/吨之上，一周时间内上涨10美元/吨，创近期最大涨幅。一方面，在螺纹钢期货价格大幅拉涨的影响下，进口铁矿石价格也保持较强的走势，且涨幅要远大于螺纹钢期货价格的涨幅；另一方面，随着天气的进一步转冷，钢厂也有一定的备货需求，在这种情况下，矿石商家更有推涨价格的动力，最终导致本周铁矿石价格大幅拉涨，回升至年初的水平，并创8个月来新高。普氏指数TSI指数原材料价格银河期货钢铁事业部30 80 130 180 2008-6-22009-6-22010-6-22011-6-22012-6-2PLATTS INDEXPLATTS INDEX5070901101301501701902008-11-212009-11-212010-11-212011-11-212012-11-21TSI 供给上，鉴于近期钢铁市场的持续好转，进口铁矿石价格也大幅回升，铁矿石价格在4个月的时间里上涨幅度将近70%，这也使得FMG又开始重新启动其数十亿美元的扩张投资计划。在此之前，FMG鉴于铁矿石价格的暴跌曾经一度被搁置。因此，从长期来看，铁矿石供给市场的过剩趋势已经开始逐渐显现。但是，短期内，由于临近年底，市场需求有所回升，导致进口铁矿石期货货源较少，近期供给略显不足。新交所（SGX）铁矿石掉期指数冶金焦和焦煤价格原材料供给5001000150020002500300035002007-01-312008-01-312009-01-312010-01-312011-01-312012-01-31平均价:九级焦煤:临汾元/吨平均价:十级精煤:平顶山元/吨平均价:主焦煤:邢台元/吨二级冶金焦价格:上海元/吨二级冶金焦价格:唐山元/吨银河期货钢铁事业部0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 40 60 80 100 120 140 160 180 2009-4-302009-6-302009-8-302009-10-302009-12-302010-3-22010-5-22010-7-22010-9-22010-11-22011-1-22011-3-22011-5-22011-7-22011-9-22011-11-22012-1-22012-3-22012-5-22012-7-22012-9-22012-11-2新交所掉期成交量（吨）平均价5日均线10日均线5周均线 需求上，12月中旬我国粗钢产量为191.09万吨，日均产量较上旬下降3.41万吨，尽管粗钢的产量有一定的下滑，但整体上来看粗钢产量依旧位于较高的水平，也构成了对铁矿石的需求。随着天气的逐渐转冷，钢厂也开始了进行小规模的补库行为，也进一步支撑了铁矿石价格的上涨。同时，铁矿石港口库存继续稳步回落，去库存化周期也已经接近尾声，因此，我们认为在春节前，钢厂对进口铁矿石的需求仍将保持较为强劲的状态。废钢价格钢坯价格原材料需求1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 2007-05-182008-05-182009-05-182010-05-182011-05-182012-05-18含税价:废钢:6-8mm:张家港元/吨含税价:废钢:6-8mm:莱芜元/吨价格:废钢:6-8mm:唐山元/吨2500 3000 3500 4000 4500 5000 2009-01-042009-03-042009-05-042009-07-042009-09-042009-11-042010-01-042010-03-042010-05-042010-07-042010-09-042010-11-042011-01-042011-03-042011-05-042011-07-042011-09-042011-11-042012-01-042012-03-042012-05-042012-07-042012-09-042012-11-04价格:方坯:Q235:唐山元/吨价格:方坯:20MnSi:唐山元/吨银河期货钢铁事业部 本周螺纹期货价格整体继续回升，截止4日RB指数结算价较上周上涨96点，北京现货价格较上周下跌20元/吨，上海三级螺纹较上周上涨80元/吨。截止到3日，普氏指数为150.75美元/吨，较上周上涨10美元/吨；TSI指数为149.8美元/吨，较上周上涨10.4美元/吨；新交所掉期平均价同样大幅回升，至118.79美元/元，但成交量有小幅的下滑；国内钢坯价格开始回升，较上周上涨130元/吨（截止4日下午）；本周焦煤价格继续保持平稳，价格均未变；唐山焦炭价格未变，上海二级冶金焦上涨50元/吨；唐山废钢价格保持未变。LME钢坯价格铁矿石海运费本周原料价格变动情况20000400006000080000100000120000140000300 350 400 450 500 550 600 650 700 750 2010-01-042010-03-042010-05-042010-07-042010-09-042010-11-042011-01-042011-03-042011-05-042011-07-042011-09-042011-11-042012-01-042012-03-042012-05-042012-07-042012-09-042012-11-04LME STEEL BILLET. $USD/Tonne StockLME STEEL BILLET. $USD/Tonne cashLME STEEL BILLET. $USD/Tonne 3monthsLME STEEL BILLET. $USD/Tonne 15months-10 10 30 50 70 90 110 2007-01-042008-01-042009-01-042010-01-042011-01-042012-01-04铁矿石海运费:巴西图巴朗-北仑/宝山(BC I-C3) 美元/吨铁矿石海运费:西澳-北仑/宝山(BCI-C5) 美元/吨铁矿石海运费:印度-青岛/日照(EC) 美元/吨银河期货钢铁事业部 按照钢铁行业一般计算比例计算的螺纹含税成本为3872.44元/吨，按此公式原材料滞后一个月的螺纹含税成本为3667.71元/吨。（计算方法为：1.6*铁矿石价格+0.45*焦炭价格+轧制费用+其他费用）大中型钢厂的螺纹含费含税成本为3907.25元/吨；而小型民营钢厂的螺纹含费含税成本为3605.36元/吨。（计算方法为：分别按照大中型钢厂和小型钢厂平均矿石配比和焦炭配比计算，三项费用率采用行业平均费用率估算）。另外，券商也对螺纹成本进行了估算，其估算的结果是含税价格为3652元/吨。内外矿石价差内外矿石价差钢厂成本估算钢厂成本估算银河期货钢铁事业部-450.00 -400.00 -350.00 -300.00 -250.00 -200.00 -150.00 -100.00 -50.00 0.00 400600800100012001400价差=外矿-内矿均价铁精粉价格:66%湿基不含税:唐山铁精粉价格:66%干基不含税:邯邢车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5%2,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500价格:螺纹钢:HRB335 20mm:上海螺纹成本（原材料滞后一个月）螺纹成本 综合来看，本周进口铁矿石价格在螺纹钢期货价格大幅拉涨以及钢厂备货需求的带动下，大幅上涨，重回150美元/吨之上，创8个月来新高。鉴于我国整体宏观经济形势进一步转暖，同时随着天气的逐渐转冷，钢厂也开始有一定的备货需求，不过从另外一个角度看，在钢厂备货需求的预期下，铁矿石贸易商拉涨铁矿石价格的意愿也较为强烈，因此，整体上我们认为进口矿价目前仍处于上升通道之中，在春节前，铁矿石价格将表现出易涨难跌的运行特征。鉴于矿价在短期内拉涨过快，同时螺纹期货在4000上方受到较大的压力，因此预计下周进口矿价涨幅或将放缓。大中钢厂成本民营钢厂成本估算结论银河期货钢铁事业部2,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5002009-10-092010-10-092011-10-092012-10-09价格:螺纹钢:HRB335 20mm:上海含税成本2,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500价格:螺纹钢:HRB335 20mm:沈阳含税成本 银河期货钢铁事业部银河期货钢铁事业部研究员：李骥：010-58363256：liji@chinastock.com.cn：北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层:www.yhqh.com.cn■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事银河期货有限公司（许可证号30220000）经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询本报告版权归银河期货钢铁事业部所有。未获得银河期货钢铁事业部书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货钢铁事业部及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货钢铁事业部及其研究员知情的范围内，银河期货钢铁事业部及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。