股指期货套利跟踪和持仓报告

金融期货每日研究报告 股指期货套利跟踪和持仓报告 研究员：陈杨龙 电话：010-58363238 / QQ：453024347 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 银河期货金融市场部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2010年12月10日星期五 以今日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0、19.0、64.5和101.8,其对应的年化收益率分别为0%、4.4%、6.4%和5.1%。套利空间较昨日有所下降。 表一：期现套利计算 下界价格上界价格套利利润年化收益率IF10123170.408.4273162.93152.793173.030.00.0%IF11013200.8038.82423171.73161.583181.8319.04.4%IF11033255.0093.02983180.33170.213190.4864.56.4%IF11063309.80147.821893197.93187.733208.02101.85.1%到期天数基差现货3161.98合约无套利区间套利收益率收盘价（15:00）理论价格 股票佣金0.10%股票价差0.00%期货佣金0.01%期货价差0.00%证券印花税0.10%期货仓位16%IF1012 利率2.49%IF1012 股息率0.96%IF1101 利率3.63%IF1101 股息率0.96%IF1103 利率3.12%IF1103 股息率0.96%IF1106 利率3.15%IF1106 股息率0.96%参数设置 表二：期现套利方案 价格买卖方向数量（份）价值(万元)目标利润上证50ETF2.015买入47076694.86or 上证180ETF0.66买入143726494.86or 深证100ETF0.817买入116107094.86IF10123170.40卖出195.110点/年化0.0%or IF11013200.80卖出196.0219点/年化4.4%or IF11033255.00卖出197.6564.5点/年化6.4%or IF11063309.80卖出199.29101.8点/年化5.1%现货期货15:00 三种ETF都可以作为现货部分的备选方案，各ETF价值等于1手300现货指数价值，不是1手期货价值。 金融期货每日研究报告 图1：当月合约与现货日内价差 图2：次月合约与现货日内价差 图3：期货各合约与现货价差 金融期货每日研究报告 表三：股指期货多单需要追加保证金的价格变化. 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%-76.19%/-2417-76.19%/-2439-93.83%/-3056-93.83%/-311140%-28.57%/-906-28.57%/-915-35.19%/-1146-35.19%/-116760%-12.70%/-403-12.70%/-407-15.64%/-509-15.64%/-51980%-4.76%/-151-4.76%/-152-5.86%/-191-5.86%/-194100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0多单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表四：股指期货多单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%755.38762.29201.02204.7040%2266.142286.862110.762149.3960%2769.732795.052747.342797.6280%3021.523049.143065.633121.73100%3172.603201.603256.603316.20多单追加保证金的价格 表五：股指期货空单需要追加保证金的价格变化 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%55.17%/175055.17%/176663.87%/208063.87%/211840%20.69%/65620.69%/66223.95%/78023.95%/79460%9.20%/2929.20%/29410.64%/34710.64%/35380%3.45%/1093.45%/1103.99%/1303.99%/132100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0空单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表六：股指期货空单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%4923.004968.005336.455434.1140%3829.003864.004036.544110.4260%3464.333496.003603.243669.1880%3282.003312.003386.593448.57100%3172.603201.603256.603316.20空单追加保证金的价格 表七：追加保证金计算的参数设置 2010/12/10IF1012IF1101IF1103IF1106保证金16%16%19%19%结算价3172.63201.63256.63316.2 金融期货每日研究报告 图4：沪深300行业指数走势 -1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%300指数300能源300材料300工业300可选300消费300医药300金融300信息300电信300公用300行业指数行情今日涨跌幅 图5：中证规模指数 -1.00%0.00%1.00%2.00%沪深300中证100中证200中证500中证800中证700中证规模指数行情今日涨跌幅 图6：股指期货行情 金融期货每日研究报告 图7：股指期货净持仓与价格走势 2000220024002600280030003200340036003800-6000-5000-4000-3000-2000-100001000200010/7/1510/7/2210/7/2910/8/510/8/1210/8/1910/8/2610/9/210/9/910/9/1610/9/2310/9/3010/10/710/10/1410/10/2110/10/2810/11/410/11/1110/11/1810/11/2510/12/210/12/9股指期货净持仓与价格走势净持仓价格走势 图8：股指期货净持仓与价格变化 -200-150-100-50050100150200-3000-2000-1000010002000300010/7/1510/7/2210/7/2910/8/510/8/1210/8/1910/8/2610/9/210/9/910/9/1610/9/2310/9/3010/10/710/10/1410/10/2110/10/2810/11/410/11/1110/11/1810/11/2510/12/210/12/9当日净持仓变化和次日价格变化关系净持仓变化价格变化 金融期货每日研究报告 图9：中金所会员持多单比例 华泰长城16%国泰君安10%浙江永安9%广发期货8%鲁证期货6%银河期货6%海通期货6%光大期货5%信达期货5%中证期货3%其他26%会员持买单比例 图10：中金所会员持空单比例 中证期货27%国泰君安21%海通期货9%华泰长城7%光大期货5%南华期货4%中粮期货3%广发期货3%申银万国2%上海东证2%其他17%会员持卖单比例 金融期货每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开