股指期货套利跟踪和持仓报告

金融期货每日研究报告 股指期货套利跟踪和持仓报告 研究员：陈杨龙 电话：010-58363238 / QQ：453024347 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 银河期货金融市场部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2011年3月15日星期二 以今日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0.0、0.0、12.0和13.9,其对应的年化收益率分别为0.0%、0.0%、1.2%和0.7%。 表一：期现套利计算 下界价格上界价格套利利润年化收益率IF11033205.801.8433204.23193.953214.460.00.0%IF11043218.4014.44313212.53202.283222.800.00.0%IF11063254.2050.24943231.93221.663242.1912.01.2%IF11093285.0081.041853260.83250.553271.0913.90.7%合约无套利区间套利收益率收盘价（15:00）理论价格3203.96到期天数基差现货 股票佣金0.10%股票价差0.00%期货佣金0.01%期货价差0.00%证券印花税0.10%期货仓位16%IF1103 利率1.99%IF1103 股息率1.06%IF1104 利率4.21%IF1104 股息率1.06%IF1106 利率4.45%IF1106 股息率1.06%IF1109 利率4.56%IF1109 股息率1.06%参数设置 表二：期现套利方案 价格买卖方向数量（份）价值(万元)目标利润上证50ETF2.008买入47867996.12or 上证180ETF0.665买入144539596.12or 深证100ETF0.835买入115112396.12IF11033205.80卖出196.170点/年化0.0%or IF11043218.40卖出196.550点/年化0.0%or IF11063254.20卖出197.6312点/年化1.2%or IF11093285.00卖出198.5513.9点/年化0.7%15:00现货期货 三种ETF都可以作为现货部分的备选方案，各ETF价值等于1手300现货指数价值，不是1手期货价值。 金融期货每日研究报告 图1：当月合约与现货日内价差 图2：次月合约与现货日内价差 图3：期货各合约与现货价差 金融期货每日研究报告 表三：股指期货多单需要追加保证金的价格变化. 风险度IF1103IF1104IF1106IF110920%-76.19%/-2435-76.19%/-2445-93.83%/-3046-93.83%/-308140%-28.57%/-913-28.57%/-917-35.19%/-1142-35.19%/-115660%-12.70%/-406-12.70%/-408-15.64%/-508-15.64%/-51480%-4.76%/-152-4.76%/-153-5.86%/-190-5.86%/-193100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0多单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表四：股指期货多单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1103IF1104IF1106IF110920%761.00764.19200.42202.7340%2283.002292.572104.412128.6560%2790.332802.032739.072770.6280%3044.003056.763056.403091.61100%3196.203209.603246.803284.20多单追加保证金的价格 表五：股指期货空单需要追加保证金的价格变化 风险度IF1103IF1104IF1106IF110920%55.17%/176355.17%/177163.87%/207463.87%/209740%20.69%/66120.69%/66423.95%/77823.95%/78760%9.20%/2949.20%/29510.64%/34610.64%/35080%3.45%/1103.45%/1113.99%/1303.99%/131100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0空单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表六：股指期货空单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1103IF1104IF1106IF110920%4959.624980.415320.395381.6740%3857.483873.664024.394070.7560%3490.103504.743592.403633.7880%3306.413320.283376.403415.29100%3196.203209.603246.803284.20空单追加保证金的价格 表七：追加保证金计算的参数设置 2011/3/15IF1103IF1104IF1106IF1109保证金16%16%19%19%结算价3196.23209.63246.83284.2 金融期货每日研究报告 图4：沪深300行业指数走势 -3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%300指数300能源300材料300工业300可选300消费300医药300金融300信息300电信300公用300行业指数行情今日涨跌幅 图5：中证规模指数 -2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%沪深300中证100中证200中证500中证800中证700中证规模指数行情今日涨跌幅 图6：股指期货行情 金融期货每日研究报告 图7：股指期货净持仓与价格走势 2000220024002600280030003200340036003800-7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010/10/2010/10/2710/11/310/11/1010/11/1710/11/2410/12/110/12/810/12/1510/12/2210/12/2911/1/511/1/1211/1/1911/1/2611/2/211/2/911/2/1611/2/2311/3/211/3/9股指期货净持仓与价格走势净持仓价格走势 图8：股指期货净持仓与价格变化 -200-150-100-50050100150200-4000-3000-2000-1000010002000300010/10/2010/10/2710/11/310/11/1010/11/1710/11/2410/12/110/12/810/12/1510/12/2210/12/2911/1/511/1/1211/1/1911/1/2611/2/211/2/911/2/1611/2/2311/3/211/3/9当日净持仓变化和次日价格变化关系净持仓变化价格变化 金融期货每日研究报告 图9：中金所会员持多单比例 国泰君安10%华泰长城10%广发期货8%浙江永安7%鲁证期货7%光大期货6%银河期货5%海通期货5%申银万国5%南华期货5%其他32%会员持买单比例 图10：中金所会员持空单比例 国泰君安28%中证期货16%海通期货14%广发期货11%华泰长城6%鲁证期货4%中信建投3%南华期货3%银河期货2%申银万国2%其他11%会员持卖单比例 金融期货每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的