银行业研究周报：一季报业绩增速略有回落；资产质量继续改善

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 6.54 市场优化平均市盈率 17.28 国金银指数 2855.60 沪深300指数 3439.75 上证指数 3154.66 深证成指 10234.65 中小板综指 11167.92 相关报告 1.《银行卡业务未来走向何方——中美银行卡市场深入解读》，2017.4.26 2.《银行业行业研究周报》，2017.4.24 5.《银行业周报（4.3-4.9）：银行间市场利率高位回落》，2017.4.10 刘志平 分析师 SAC执业编号：S1130516080004 (8621)61038229 liuzhiping@gjzq.com.cn 田维韦 联系人 (8621)61357479 tianweiwei@gjzq.com.cn 行业周报（4.24-5.1）：一季报业绩增速略有回落；资产质量继续改善 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨0.20%，同期上证综指下跌0.58%，沪深300指数下跌0.78%。本周银行板块获得绝对收益且跑赢市场。本周银行板块5日资金净流入率为正，在所有一级板块中资金净流入率位居第二。  具体个股来看：本周农业银行（+2.74%）、宁波银行（+2.15%）表现较好，南京银行（-6.55%）、北京银行（-5.57%）、中信银行（-3.53%）跌幅居前；次新股多数上涨，吴江银行（+8.45%）、常熟银行（+7.67%）、张家港行（+6.88%）涨幅居前，江苏银行（-0.97%）跌幅较大。 行业重点新闻回顾  1、统计局：中国4月官方制造业PMI回落至51.2；2、统计局：中国3月规模以上工业企业利润总额6887亿元，同比增23.8%；3、央行：发布一季度地区社会融资规模增量数据，苏粤沪居前三；4、中共中央总书记习近平：坚决守住不发生系统性金融风险底线；5、银监会：要加强金融风险防控，深入排查银行业各类风险。 流动性管理及数据跟踪  流动性管理：4月24日至4月28日共五天央行分别开展100亿、400亿、400亿、300亿、400亿共1600亿的7天逆回购；分别开展100亿、200亿、200亿、100亿、200亿共800亿的14天逆回购；分别开展100亿、200亿、200亿、100亿、200亿共800亿的28天逆回购。公开市场本周实现资金净投放700亿元。  数据跟踪：本周银行间市场利率中隔夜SHIBOR大幅上升，7天SHIBOR持续上升。本周6个月长三角票据直贴利率持续上升。3个月银行理财收益率小幅回升。 上市银行2016年年报数据整理 上市银行2017年一季报业绩数据整理 公司重点公告跟踪  1、北京银行: 拟向ING Bank N.V.等非公开发行数量不超过24.12亿股，募集资金总额不超过239.8亿元；2、宁波银行: 拟向宁波开发投资集团有限公司等非公开发行数量不超过7.8亿股，募集资金总额不超过人民币100 亿元的A股股票；3、中国银行：与国家开发银行就收购其持有的15家村镇银行股权事宜签订了《股权转让协议》；4、华夏银行：控股子公司兴业资产管理股份有限公司获准开展金融企业不良资产批量转让、处置业务。 行业投资观点  本周银行板块取得绝对收益且跑赢市场。一季度老16家上市银行：整体业绩增速为2.61%，增速低于去年同期约2个百分点；不良率较去年末继续下降11BP；息差环比下降4BP，同比下降30BP。整体上一季报业绩增速回落，但不良和息差好于我们的预期。4月份板块在监管加强的背景下估值出现较为明显的回落，随着市场对一季报好于预期的反映以及监管风险的下降，我们认为5月板块将进入修复，我们维持板块买入的投资评级。我们建议重点关注：宁波银行、招商银行、兴业银行、中国银行、中信银行。 风险提示：经济持续低迷，信用风险集中暴露；市场系统性风险等。 260626832760283629132990160503160803161103170203国金行业沪深300 2017年05月01日 银行业 研究周报 评级：买入 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 板块表现周回顾 ................................................................................................. 3 行业新闻回顾 ..................................................................................................... 4 流动性管理及数据跟踪 ...................................................................................... 6 2016年上市银行年报数据整理 .......................................................................... 8 2017年上市银行一季报数据整理 ...................................................................... 9 公司公告跟踪 ................................................................................................... 13 行业投资观点 ................................................................................................... 17 风险提示 .......................................................................................................... 17 图表目录 图表1：本周银行板块跑赢市场 ........................................................................ 3 图表2：本周次新股多数上涨 ............................................................................ 3 图表3：周涨跌幅前十四的一级行业指数 .......................................................... 3 图表4：周涨跌幅后十四的一级行业指数 .......................................................... 3 图表5：本周银行板块资金净流入率为正 .......................................................... 4 图表6：本周五天央行共开展1600亿7天、800亿14天逆回购、800亿28天的逆回购 ............................................................................................................ 7 图表7：本周公开市场实现资金净投放700亿元 .............................................. 7 图表8：隔夜SHIBOR大幅上升 ....................................................................... 7 图表9： 7天SHIBOR持续上升 ....................................................................... 7 图表10：6个月长三角票据直贴持续上升 ........................................................ 8 图表11：3个月银行理财收益率小幅回升 ......................................................... 8 图表12： 2016年上市银行年报数据整理 ......................................................... 9 图表13： 2017年上市银行一季报数据整理 ................................................... 12 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨0.20%，同期上证综指下跌0.58%，沪深300指数下跌0.78%。本周银行板块获得绝对收益且跑赢市场。本周银行板块5日资金净流入率为正，在所有一级板块中资金净流入率位居第二。  具体个股来看：本周农业银行（+2.74%）、宁波银行（+2.15%）表现较好，南京银行（-6.55%）、北京银行（-5.57%）、中信银行（-3.53%）跌幅居前；次新股多数上涨，吴江银行（+8.45%）、常熟银行（+7.67%）、张家港行（+6.88%）涨幅居前，江苏银行（-0.97%）跌幅较大。 图表1：本周银行板块跑赢市场 图表2：本周次新股多数上涨 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 图表3：周涨跌幅前十四的一级行业指数 图表4：周涨跌幅后十四的一级行业指数 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 0.20 (0.58)(0.78)-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.00周涨跌幅%0.20 (0.58)(0.78)-2.000.002.004.006.008.0010.00周涨跌幅%0.1984 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.50002.0000周涨跌幅（%）-4.5000-4.0000-3.5000-3.0000-2.5000-2.0000-1.5000-1.0000-0.50000.0000周涨跌幅（%） 行业研究周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表5：本周银行板块资金净流入率为正 来源：WIND资讯，国金证券研究所 行业新闻回顾  2017-04-24 央行主管金融时报：以金融去杠杆带动实体经济去杠杆举措将亮相 央行主管金融时报刊文称，部分金融机构热衷当通道、做过桥、加链条、放杠杆，造成部分资金在金融机构内部空转，提高了资金成本。在此背景下，防止资金“脱实向虚”，引导资金更多流向实体经济，成为从央行到相关监管部门的重任。金融去杠杆，恰是这一重任的具体落实。中国以金融去杠杆带动实体经济去杠杆的举措还会陆续亮相。  2017-04-24 央行回应个人征信牌照发放问题：尚无机构符合监管标准 央行人士首次在公开场合回应市场关切的个人征信牌照发放等相关问题。在日前举行的“个人信息保护与征信管理”国际研讨会上，央行征信管理局局长万存知表示，目前八家正在进行个人征信开业准备的机构均未达到监管标准，央行发放个人征信牌照要进行大量基础