医药生物行业周报：福建、上海采购目录落地，建议关注国产高品质仿制药企业，进口替代趋势明确

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年03月11日 医药生物 福建、上海采购目录落地，建议关注国产高 品质仿制药企业，进口替代趋势明确 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：江琦 执业证书编号：S0740517010002 电话： Email：jiangqi@r.qlzq.com.cn 联系人：赵磊 电话： Email：zhaolei@r.qlzq.com.cn [Table_Profi ] 基本状况 上市公司数 233 行业总市值(百万元) 3387870.91001094 行业流通市值(百万元) 2484991.97014066 行业-市场走势对比 0%5%10%15%20%25%3/11/163/28/164/12/164/26/165/11/165/30/166/15/167/12/167/26/168/11/168/26/169/9/169/27/1610/18/1611/1/1611/15/1611/29/1612/13/161/4/171/18/172/8/172/22/173/8/17医药生物沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<中国医药(600056)-公司点评：新设襄阳医药公司，“点强网通”商业布局陆续落地-买入-(中泰证券_江琦_池陈森)-20170309>>2017.03.09 <<华东医药（000963）公司点评：业绩超预期+高送转高现金分红，产品梯队日渐丰富-买入-(中泰证券_江琦、张天翼)-20170308>>2017.03.09 <<药品采购方式将发生变化，利好进口替 代 的 国 产 高 品 质 仿 制药>>2017.03.09 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 天士力 38.9 1.36 1.14 1.42 1.86 28.60 34.12 27.39 20.91 0.88 买入 复星医药 25.8 1.06 1.21 1.45 1.75 24.34 21.32 17.79 14.74 0.86 买入 瑞康医药 35.78 0.43 0.9 1.46 1.97 80.93 38.67 23.83 17.66 0.68 买入 仙琚制药 13.65 0.17 0.24 0.37 0.54 78.65 55.70 36.89 25.28 0.80 买入 中国医药 21.21 0.61 0.89 1.07 1.32 34.77 23.83 19.82 16.07 0.85 买入 安科生物 21.54 0.33 0.36 0.49 0.63 65.27 59.83 43.96 34.19 1.54 增持 备注： [Table_Summary] 投资要点  本周观点：继2017版医保目录出台后，本周福建省、上海市相继公布药品阳光采购目录结果，延续医保目录重疗效、轻辅助的制定标准。药品价格决策机构和方式正在发生变化，医保支付价或医保支付标准正在登上舞台。在一致性评价完成之前，以商品名制定的医保支付标准不是一味的价格打压，对于原研药价格压力更大，而对于高品质仿制药（如通过一致性评价品种、通过FDA认证的品种等）进口替代的机会大于降价的压力。对于公司价格体系维护能力强、品种临床疗效确切和质量好的企业而言将受益。外资专利过期的原研药压力较大，辅助用药压力显著增加。看好高品质仿制药企业华东医药、华海药业、仙琚制药等，创新药企业恒瑞医药、复星医药、康弘药业等。本周开始进入年报和一季报密集披露期，仍然提示需要重视1季度预增的品种。 本周公布的年报中，华东医药、东阿阿胶年报业绩均超出预期，2017年的业绩依然值得期待。  行业热点聚焦：（1）2017年3月7日，福建省医保办发布了《关于公布药品联合限价阳光采购目录（第一批）及医保最高销售限价和医保支付结算价的通知》。“通知”中确定了福建省的药品准入挂网目录，以全国最低中标价为参考作为最高销售限价；确定进入目录品种的实际支付标准，非竞争性品种和非治疗性品种在最高销售限价基础上打折作为支付标准；鼓励医疗机构谈判议价即“二次议价”。（2）2017年3月9日，上海市阳光医药采购网公布《2016年上海市医保定点医疗机构部分药品集中采购中标结果的通知》，中标药品由各公立医疗机构按有关规定实行零差率销售。（3）2017年3月8日，国家中医药管理局办公室发布《关于对“古代经典名方目录制定的遴选范围和遴选原则”征求意见》的通知，遴选1911年前出版的古代医籍中的古代经典名方目录。（3）2017年3月9日，总局发布《药品注册审评专家咨询委员会管理办法（试行）》的公告，建立药品注册审评专家咨询制度，设立药品注册审评专家咨询委员会，为药品注册审评工作提供技术支持和决策建议。（4）2016年全球销量前20的品种统计，其中前10位有6个单抗产品，生物药共占据7席，还有1个疫苗品种。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  2016年全球药品销售额排名前20药品情况： 排名药品公司适应症2016年销售额（亿美元）1Humira（阿达木单抗）Abbvie自身免疫疾病160.782Harvoni（索非布韦+ledipasvir)Gilead丙肝90.813Enbrel(依那西普）Amgen/辉瑞自身免疫疾病88.744Remicade(英夫利昔单抗）强生/默沙东自身免疫疾病82.345MabThera/Rituxan(利妥昔单抗）罗氏CLL,NHL,RA72.276Revlimid（来那度胺）Celgene多发性骨髓癌69.747Avatin（贝伐珠单抗）罗氏肺癌、结直肠癌、卵巢癌、肾细胞癌、胶质母细胞瘤67.158Herceptin(曲妥珠单抗）罗氏Her2+乳腺癌、胃癌67.149Lantus（甘精胰岛素）赛诺菲糖尿病60.5410Prevnar（肺炎球菌疫苗）Pfizer肺炎57.1811Xarelto(利伐沙班）拜耳/强生抗凝血53.9212Eylea(阿柏西普）拜耳/再生元湿性AMD50.4613Lyrica（普瑞巴林）Pfizer镇痛49.6614Seretide/Advair（氟替卡松/沙美特罗）GSK哮喘、COPD47.415Neulasta(pegfilggrastim)Amgen中性粒细胞减少症46.4816Copaxone(格拉替雷）Teva多发性硬化症42.2317Sovaldi（索非布韦）Gilead丙肝40.0118Tecifidera（富马酸二甲酯）Biogen多发性硬化症39.6819Januvia（西瓦列汀）默沙东2型糖尿病39.0820Opdivo（nivolumab)BMSNSCLC，黑色素瘤，头颈癌，肾细胞癌，CHL37.74 来源：医药魔方，中泰证券研究所  重点公司动态：1、【哈药股份】3月3日晚发布2016年年度报告，归属于母公司所有者的净利润为7.88亿元，同比增长35.85%；营业收入为141.27亿元，同比下滑10.91%。同时公告分红方案，拟每10股派发现金股利5元（含税）。2、【华东医药】3月8日晚发布2016年年报，实现收入254亿元（+16.81%）、净利润14.47亿元（+31.88%）、扣非净利润14.11亿元（+32.52%）、EPS 3.00元。同时公告分红方案，拟每10股派发现金股利13.5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增股本10股。  一周市场动态：对2017年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率0.6%，同期沪深300收益率3.6%，医药板块跑输沪深300约3.0%。本周医药生物行业上涨0.3%，处于28个一级子行业第11位，除医疗服务外的所有子板块均上涨；其中医疗器械子板块涨幅最大，为1.15%；医疗服务子板块下跌0.5%。以2017年盈利预测计算，目前医药板块估值30倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在38%。  风险提示：政策扰动、药品质量问题。 图表1：2016年全球药品销售额排名前20药品 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报  医药子板块表现：本周医药生物行业上涨0.3%，处于28个一级子行业第11位，除医疗服务外的所有子板块均上涨；其中医疗器械子板块涨幅最大，为1.15%；医疗服务子板块下跌0.5%。 图表2：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 0.08 -0.22 1.03 0.87 -0.05 -0.98 0.45 0.01 1.15 0.55 0.22 -0.50 -1.50-1.00-0.500.000.501.001.50化学制药生物制品医疗器械医药商业中药医疗服务月涨跌幅(%)周涨跌幅(%) 来源：Wind，中泰证券研究所（截止至2017/03/10）  个股表现：OTC企业、疫苗相关个股涨势靠前；前期强势的个股，部分开始出现调整。 图表3：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股） 图表4：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股） 证券代码证券简称周收盘价（元）周涨跌幅（%）002349.SZ精华制药28. 0317. 77603987.SH康德莱33. 412. 12600613.SH神奇制药15. 7411. 47000915.SZ山大华特42. 658. 30300142.SZ沃森生物12. 58. 23600750.SH江中药业34. 417. 33300482.SZ万孚生物77. 897. 29002399.SZ海普瑞21. 697. 27000756.SZ新华制药14. 036. 77300357.SZ我武生物36. 75. 98300216.SZ千山药机31. 165. 38000963.SZ华东医药82. 015. 17002821.SZ凯莱英135. 625. 16300289.SZ利德曼12. 094. 68300122.SZ智飞生物17. 624. 45 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所  本周中泰医药报告： 行业点评：药品采购方式将发生变化，利好进口替代的国产高品质仿制药，江琦 行业周报：重点关注1季度业绩预增品种，长期看好生物类似药和高品质仿制药，赵磊/江琦 公司点评：华东医药(000963)-业绩超预期+高送转高现金分红，产品梯队日渐丰富，张天翼/江琦 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 公司点评：仙琚制药(002332)-高壁垒国产专科药，受益福建省阳光采购，池陈森/江琦 公司点评：哈药股份(600664)-四季度现收入增长拐点，高现金分红回馈股东，赵磊/江琦 公司点评：中国医药(600056)-新设襄阳医药公司，“点强网通”商业布局陆续落地，池陈森/江琦  本月组合表现：中泰医药组合本月平均涨跌幅1.22%，跑赢医药行业1.15 %；本周平均涨跌幅0.11%，跑输医药行业0.20%。 600196.SH复星医药25.80 买入0.120.47002589.SZ瑞康医药35.78 买入2.821.36002332.SZ仙琚制药13.65 买入2.091.64600535.SH天士力38.90 买入1.941.65600056.SH中国医药21.21 买入-3.02-3.28300009.SZ安科生物21.54 买入3.36-1.191.220.11801150.SI医药生物0.070.31评级本月涨跌幅（%）本周涨跌幅（%）平均证券代码公司股价 来源：Wind，中