公用事业与环保产业研究周报：环保业绩普遍预增，节能减排类规划持续落地

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 18.68 市场优化平均市盈率 17.20 国金公用事业与环保产业指数 3485.19 沪深300指数 3387.96 上证指数 3159.17 深证成指 10052.05 中小板综指 11187.49 相关报告 1.《电力市场化初步形成、关注能源清洁化及节能-公用事业与环保产业...》，2017.1.23 2.《深化节能减排，靶向根除霾瘤——政策篇-日常公用事业与环保产业...》，2017.1.20 3.《节能减排是重点，关注新技术新方向-公用事业与环保产业行业研究...》，2017.1.16 4.《治霾是系统工程，节能减排是重点-公用事业与环保产业行业研究周...》，2017.1.9 5.《输配电定价办法正式颁布，市场化更进一步-电力、煤气及水等公用...》，2017.1.5 环保业绩普遍预增，节能减排类规划持续落地 市场回顾  节前大盘上涨，公用事业与环保板块微涨。上个交易周，沪深300上涨0.99%，上证指数上涨1.15%，创业板指数上涨0.29%。申万公用事业与环保板块上涨0.37%，环保各三级子版块普遍上涨，涨幅前三为燃机发电（2.14%）、新能源发电（1.31%）、燃气（1.27%），仅火电三级子版块下跌，跌幅为0.28%。 本周行业点评  节前交易周业绩预告集中披露，环保类普遍上涨：节前最后一个交易周，业绩预报(快报)集中披露37家，总计披露82家，占比我们归类的公用事业与环保134家标的样本约60%。其中：业绩预增与略增的39家，扭亏5家，首亏7家，预减与略减的14家。公用事业板块增幅上限最大达1974%，环保板块增幅上限最大达297%，为神雾环保，主要系大型项目订单推进所致。此外，同属神雾集团的另一上市公司神雾节能经2015年重大资产重组后，业绩预计也有大幅度增长，增幅上限达110%。已经披露的标的中，环保板块业绩预报普遍上涨，大气治理、环境监测、环保水处理子版块业绩有较好表现，龙头类及节能减排类增幅靠前。  节能减排类规划连续落地，2017年将是深化节能减排之元年：本周又有一个节能减排类规划落地——《节水型社会建设“十三五”规划》，分别从总量控制，规模建设投资等方面对农业、工业、城镇节水明确目标和任务。用水总量控制在6700亿立方米，万元国内生产总值用水量从31%下降至23%，万元工业增加值用水量从35%下降至20%，国家在节本增效上继续深化，重点高耗能行业包括：钢铁、煤炭、火力发电、石化、纺织、造纸、食品等。节能环保市场空间细化、放大，各细分领域均迎来更多机遇，技术发展和创新是关键，重视行业龙头普遍较强的软硬实力，发展机会更多。具体请参考近期行业深度报告“深化节能减排，靶向根除霾瘤——政策篇”。  财政部PPP综合信息平台信息公开管理暂行办法公布，规范平台信息，“去伪存真”：近日，环保部发布《政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台信息公开管理暂行办法》，明确了PPP项目各阶段信息公开的内容、方式以及监管要求，让PPP项目库信息更加透明、准确，更好的衔接项目发起方和社会投资方。此外，本周公布的《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》、《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》以及发改委“推进农业领域PPP 引导资本参与废弃物资源化利用和农业污染治理”指导意见，都对PPP模式推广应用给予重要关注。 投资建议  我们继续重点推荐紧跟政策、规划风向标，拓展环保产业链的各细分领域龙头企业，以及在节能环保产业有丰富项目经验和订单的优质标的，大气治理及节能减排：雪浪环境、清新环境、神雾节能；固危废及环卫：东江环保、启迪桑德、龙马环卫；水处理：碧水源、兴蓉环境、博世科；土壤修复：高能环境、永清环保；环监环评：聚光科技、盈峰环境、华测检测、中金环境；电力方面：桂东电力、郴电国际、三峡水利、文山电力等。 风险提示  政策落地、规划推进不达预期；宏观经济下行；技术创新迟滞等。 330034463592373838844030160202160502160802161102国金行业 沪深300 2017年02月02日 公用事业与环保产业 研究周报 评级：买入 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 苏宝亮 分析师 SAC执业编号：S1130516010003 (8610)66216815 subaoliang＠gjzq.com.cn 重点公司盈利预测与评级 公司 股价 EPS PE 评级 14A 15A 16E 17E 18E 16E 17E 18E 雪浪环境 37.71 0.66 0.47 0.71 1.12 1.59 53 34 24 买入 清新环境 19.59 0.51 0.48 0.69 0.92 1.17 28 21 17 买入 神雾节能 30.74 0.01 0.04 0.48 1 1.61 64 31 19 买入 东江环保 18.08 0.74 0.39 0.58 0.71 0.91 31 25 20 买入 启迪桑德 34.11 0.96 1.1 1.31 1.91 2.47 26 18 14 买入 龙马环卫 30.66 1.3 0.6 0.77 1.04 1.42 40 29 22 买入 碧水源 15.54 0.88 1.21 0.67 0.9 1.61 23 17 10 买入 兴蓉环境 5.63 0.25 0.28 0.33 0.39 0.41 17 14 14 买入 博世科 39.34 0.67 0.35 0.51 0.82 1.14 77 48 35 买入 高能环境 28.75 0.95 0.66 0.49 1.22 1.68 59 24 17 买入 永清环保 11.44 0.27 0.55 0.26 0.35 0.45 44 33 25 增持 聚光科技 30.28 0.43 0.55 1.03 1.44 1.87 29 21 16 买入 盈峰环境 14.75 0.22 0.32 0.37 0.62 0.87 40 24 17 买入 华测检测 10.18 0.39 0.47 0.28 0.34 0.42 36 30 24 增持 中金环境 25.01 0.76 1.08 0.76 1.07 1.37 33 23 18 买入 数据来源：国金证券研究所、wind，股价为2017/1/26收盘价 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一周行情回顾 ..................................................................................................... 4 节前大盘上涨，公用事业与环保板块微涨0.37% .......................................... 4 公用事业与环保个股方面，近八成上涨 ......................................................... 4 节前交易周业绩预报集中披露，环保类普涨 .................................................. 4 行业要闻 ............................................................................................................ 7 2016年环保装备制造业保持较快增长态势 .................................................... 7 发改委1月22日印发《节水型社会建设“十三五”规划》 .......................... 7 国家发改委、住建部1月22日印发《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》 .......................................................................................... 7 国家发改委、住建部1月22日印发《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》 .......................................................................................... 8 北京两年启动120个水环境建设项目 ............................................................ 9 财政部发布《政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台信息公开管理暂行办法》 ............................................................................................................ 9 发改委：推进农业PPP 引导资本参与废弃物资源化利用和农业污染治理 .... 9 公司要闻 .......................................................................................................... 10 近期工作 .......................................................................................................... 14 公司深度&公司研究报告 .............................................................................. 14 行业&公司点评 ............................................................................................. 15 重点推荐公司盈利预测及评级 ......................................................................... 16 图表目录 图表1：上周公用事业与环保板块涨跌情况 ...................................................... 4 图表2：上周申万公用事业与环保各三级子版块涨跌情况 ................................ 4 图表3：A股公用事业与环保板块周涨跌幅前十公司 ........................................ 4 图表4：A股公用事业与环保板块周涨跌幅后十公司 ........................................ 4 图表5：节前交易周公用事业板块业绩预报披露情况 ....................................... 5 图表6：节前交易周环保板块业绩预报披露情况 ............................................... 5 图表7：公用事业板块，已披露业绩预告(快报)的公司业绩增幅前10 .............. 6 图表8：环保板块，已披露业绩预告的公司业绩增幅前10 ........