煤焦钢晨报：悲观预期升温,煤焦钢跌势加速

敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢晨报/期货研究报告 Ｅ书 报告日期 2014-03-10 现货报价（20mmHRB400） 地区 价格 涨跌 北京 3160 - 上海 3130 - 主力合约 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 09-309-910-310-911-311-912-312-913-313-9螺纹主力合约 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 11-411-1012-412-1013-413-10焦炭主力合约收盘价 研究所 何建辉 钢材分析师 从业资格号：F0242190 投资咨询号：Z0000586 010-59113669 hejh@essence.com.cn 悲观预期升温，煤焦钢跌势加速 关注度：★★★ 行情回顾 周五煤焦钢全线下跌，焦煤、焦炭、铁矿石均以跌停收盘。截至收盘，螺纹1410合约收盘价3335/-53，焦炭1405合约收盘价1182/-42，焦煤1405合约收盘价840/-34，铁矿石1405合约收盘价780/-26。 现货市场 3月7日，20mmHRB400螺纹报价：上海地区报3130元/吨，持平；北京报3160元/吨，持平。基差方面，主力1410合约基差-205元/吨，上涨53元/吨。 原材料方面，河北唐山66%铁精粉报价1040元/吨，持平；青岛港63.5%印度粉矿报价785元/吨，下跌5元/吨；青岛港64.5%巴西粉矿报价765元/吨，下跌5元/吨。唐山二级冶金焦报价1200元/吨，持平；太原10级炼焦煤报价860元/吨，持平。 消息面：亚洲最大单体铁矿——本溪桥头大台沟铁矿3月5日正式坑探。首次开工的1号坑探矿井，井深达1250米，预计工期时长22个月，投资1亿多元。辽宁省地勘局从2005年开始着手研究大台沟铁矿，2006年申请并获得国土资源部大调查项目，当年9月开始钻探试验，并发现铁矿体。 操作建议 随着市场悲观预期升温，短期煤焦钢跌势明显加速，焦煤、焦炭、铁矿石纷纷以跌停收盘。从基本面来看，随着经济增速放缓导致需求回落，目前钢铁上下游产业链产能过剩的问题更加突出，相关品种在供需失衡的局面下跌势明显加速。同时，随着雾霾的加重，目前钢铁等行业淘汰落后产能的力度明显加大，对上游原材料需求也将形成更大的抑制。总体上，预计煤焦钢短期弱势难改，螺纹钢仍将相对抗跌。操作上建议空单继续持有，谨慎追空，目前阶段关注成交、持仓的变化。 敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 螺纹钢期货主力合约基差走势 图2 螺纹钢期货1410合约-1405合约价差 -1600-1200-800-400040080009-1010-210-610-1011-211-611-1012-212-612-1013-213-613-1014-2主力合约基差 0 20 40 60 80 100 120 13-1013-1113-1214-114-2螺纹1410-1405价差 数据来源：bloomberg、安信期货研究所 数据来源：bloomberg、安信期货研究所 图3 螺纹钢、线材现货价格走势 图4 全国主要城市钢材社会库存 2500350045005500650008-409-410-411-412-413-4螺纹钢(25mm)元/吨线材(6.5mm)元/吨 0 150 300 450 600 750 900 1050 1200 06-307-308-309-310-311-312-313-3热轧冷轧中板螺纹线材 数据来源：bloomberg、安信期货研究所 数据来源：我的钢铁网、安信期货研究所 图5 河北铁精粉走势（唐山，66%） 图6 进口铁矿石价格走势 0 400 800 1,200 1,600 2,000 07-108-109-110-111-112-113-114-1河北铁精粉（唐山，66%） 0 400 800 1,200 1,600 2,000 08-809-810-811-812-813-8青岛港巴西粉矿（64.5%）青岛港印度粉矿（63.5%） 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 螺纹主力合约成交持仓（RB1410） 名次 公司名称 交易量 增减量 公司名称 持买仓量 增减量 公司名称 持卖仓量 增减量 1 同信久恒 164010 35309 永安期货 72579 4674 中信期货 55508 2502 2 中信期货 142923 56429 银河期货 47776 19318 银河期货 50040 35955 3 国泰君安 137931 55987 海通期货 39075 9682 江西瑞奇 39664 1700 4 银河期货 115897 61619 国泰君安 30733 3757 永安期货 36650 27177 5 瑞达期货 102283 54630 东吴期货 29606 740 兴证期货 33279 346 6 华安期货 100038 66788 中钢期货 26571 877 上海中期 30860 1178 7 申万期货 97607 61270 申万期货 25776 8005 国贸期货 26323 -1896 8 海通期货 94240 26542 华泰长城 21294 -541 成都倍特 25860 307 9 永安期货 81549 43050 中国国际 21173 -1823 东证期货 24961 1403 10 北京中期 69853 31240 瑞达期货 18994 7591 海通期货 22816 -2906 11 华泰长城 64718 35418 广发期货 17563 1020 光大期货 21179 3820 12 南华期货 50812 18774 南华期货 17462 -1631 华泰长城 21106 7609 13 山西三立 43167 14785 北京中期 15241 4424 国泰君安 19719 5314 14 华鑫期货 42114 18168 光大期货 14867 -674 浙商期货 19523 15759 15 上海中期 41186 15158 中粮期货 13837 473 鲁证期货 18061 -1066 16 铜冠金源 38079 15876 中信期货 12816 763 中国国际 18033 8402 17 中国国际 37115 17787 金谷期货 12623 651 申万期货 16877 1876 18 格林期货 35042 15558 成都倍特 11967 1646 一德期货 16180 108 19 招商期货 34860 11518 国联期货 11893 1317 安信期货 15047 2748 20 东吴期货 34768 9113 国贸期货 10470 3929 南华期货 13988 319 合计 1528192 665019 472316 64198 525674 110655 上日合计 926910 415897 429110 数据来源：上海期货交易所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢晨报/期货研究报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。