宏源黄金早报：缩减QE预期一致,金价延续震荡走势

I 5n  要点： 1、国内方面，周二沪金主力合约开盘257.6元/克，收盘254.65元/克，涨幅为-0.80%，盘中交投区间介于254.4 - 257.6元，持仓213556手（+5060）。 2、外盘方面，周二纽约黄金主力合约开盘1271.8美元/盎司，收盘1271.8美元/盎司，涨幅为0.00%，盘中交投区间介于1258 - 1273.5美元。 3、现货方面，周二伦敦黄金下午定盘价为1,267.50美元/盎司（-8.75）。 4、周二上海黄金交易所Au（T+D）收盘报253.46元/克（-2.87）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。 5、6月17日，SPDR黄金ETF持仓为25162030.61 盎司（-8463.70）。 6、周二，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为2016千克。纽约金库存增加0盎司，总库存量为8,290,178.14盎司。 7、美国5月新屋开工总数年化100.1万户低于预期。美国5月CPI环比增长0.4%高于预期，并创2013年2月来最大升幅；5月CPI同比增长2.1%，创2012年10月来最大升幅。 8、德国6月份ZEW经济信心指数从5月的33.1点下降至29.8点不及预期，连续第六个月下降；经济现状指数上升5.6点至67.7点。英国5月CPI同比增长1.5%，环比下跌0.1%，不及预期；核心CPI同比增长1.6%。  小结： 周二金价延续震荡走势，COMEX期金成交持仓有所上升。美国方面，昨日公布的房地产相关数据略逊预期，通胀数据升幅明显，令市场对经济前景的预期受到一定冲击，但同时显著回升的通胀指标令美联储缩减QE获得得到了更好的数据支持，而升息或将提前的预期也再度浓厚，美元指数显著回升。欧洲方面，此前欧元区数据显示主要国家仍面临较大的通缩风险，欧洲央行货币政策在抑制通缩、支持经济复苏等方面的效果仍待观察，目前看作用比较有限。伊拉克、乌克兰等局地冲突继续扰动市场，对贵金属价格形成一定支持。但从目前的局势上看，我们仍然认为对既有货币体系及大国平衡的影响或比较有限，风险因素的提振作用仍偏短期。贵金属投资需求端疲弱状态延续，风险因素的影响仍是短期因素，依然推荐投资者关注反弹做空机会。日内期金继续关注上方1280美元附近压力。 table r searc ] 分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 缩减QE预期一致 金价延续震荡走势 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2014年6月18日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 787980818283848510001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-05美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 45046047048049050051052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-05美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -10-50510152302502702903103303503703904102011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-05元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-04盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-04百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 王潋 wanglian@hysec.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。