宏源黄金早报：地缘不稳定因素扰动,金价显著收升

I 5n  要点： 1、国内方面，周一沪金主力合约开盘240元/克，收盘242.15元/克，涨幅为-0.21%，盘中交投区间介于240 - 242.5元，持仓199292手（+4860）。 2、外盘方面，周一纽约黄金主力合约开盘1192.7美元/盎司，收盘1205.1美元/盎司，涨幅为1.29%，盘中交投区间介于1186.5 - 1207.5美元。 3、现货方面，周一伦敦黄金下午定盘价为1,200.00美元/盎司（+28.00）。 4、周一上海黄金交易所Au（T+D）收盘报240.37元/克（-0.21）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--空付多。 5、1月5日，SPDR黄金ETF持仓为22853190.49 盎司（+57631.06）。 6、周一，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为1335千克。纽约金库存增加0盎司，总库存量为7,895,115.16盎司。 7、旧金山联储主席John Williams称，美联储应该在未来几年时间里以十分渐进的步伐加息，他认为美联储今年加息是合适的，但不急于紧缩货币政策。 8、德国12月物价环比增长0.1%，以欧盟标准计算的年化值也为0.1%，远低于预期。英国12月建筑业PMI为57.6，为2013年7月以来最低水平。俄罗斯12月的石油产量达到苏联解体以来的最高水平，为1058万桶/天。希腊极左翼联盟Syriza继续占据民调领先地位，该联盟反对财政紧缩措施，这与希腊援助计划的条款相冲突。  小结： 周一金价显著收升， COMEX期金成交持仓有所回升。美国方面,市场对经济前景预期保持乐观，美联储官员谈及加息问题，等待年内时机，美元指数延续相对强势。欧洲方面，制造业表现欠佳，通胀指标显示主要国家仍面临较大通缩压力，市场对经济的悲观预期尚难转变。欧洲央行扩表进一步冲击欧元，而希腊政局前景未知也令市场担忧情绪升温。俄罗斯与西方国家的经济摩擦状况延续，油价继续走低。综合来看，经济上美强欧弱态势延续，货币政策预期方向上维持美紧欧松，这将继续支持美元维持相对强势。而油价的持续走低仍然令主要经济体通胀维持在偏低水平，贵金属保值需求相对疲弱。地缘局势扰动对贵金属价格形成脉冲式影响，但这一因素的支持力度及可持续性或较为有限。策略上，低位震荡过程中可继续轻仓关注反弹乏力后偏空操作，注意持仓风险。 table r searc ] 高级分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 地缘不稳定因素扰动 金价显著收升 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2015年1月6日 期货（期权）研究报告 股票报告网整理http://www.nxny.com [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 7880828486889010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 45046047048049050051052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -7-5-3-1135792202402602803003203403603804004202011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 股票报告网整理http://www.nxny.com [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 股票报告网整理http://www.nxny.com [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 陈显阳 010-88085546 chenxianyang@hysec.com 王潋 wanglian@hysec.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 股票报告网整理http://www.nxny.com