黄金早报：QE缩减预期暂缓,金价显著收升

I 5n  要点： 1、国内方面，周五沪金主力1312合约开盘240.1元/克，收盘243.8元/克，涨幅为-2.96%，盘中交投区间介于238.9-245.15元，持仓121334手（-436）。 2、外盘方面，周五纽约黄金主力合约开盘1199.5美元/盎司，收盘1223.7美元/盎司，涨幅为1.00%，盘中交投区间介于1179.4 - 1229美元。 3、现货方面，周五伦敦金收盘报1234.53美元/盎司，涨幅为2.84%，盘中交投区间介于1180.45- 1235.49美元。 4、周五上海黄金交易所Au（T+D）收盘报242.76元/克（-6.87）。延期补偿费支付：Au(T+D)--空付多。 5、6月28日，SPDR黄金ETF持仓为31170424.23 盎司（+0.00）。 6、上周五，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为390千克。 7、美国6月密歇根大学消费信心指数终值好于预期；6月芝加哥PMI降至51.6不及预期。旧金山联储主席威廉姆斯表示，目前还远没有到美联储可能缩减QE购债规模的时候，即使有诸多证据已显示美国经济的复苏势头强于预期，同时就业市场也有进一步加速好转的势头。美联储理事斯坦暗示美联储可能将在9月份开始削减债券购买规模。惠誉维持美国AAA主权信用评级但前景仍为负面。 8、德国6月CPI初值同比上升1.8%超出市场预期；5月机械订单同比下降5%本国订单大幅下滑。意大利5月PPI环比下降0.1%受能源价格下跌影响；6月制造业商业信心指数升至15个月新高。法国5月家庭消费支出环比升0.5%强于预期。  小结： 上周五金价显著收升，COMEX期金成交持仓均有小幅上升，SPDR ETF持仓平稳。美国方面，消费者信心持续向好，美国经济复苏步伐依然稳健。周五有联储官员对QE缩减提出质疑，使得市场对于QE缩减的预期产生一定分歧，投资者情绪仍相对谨慎，美元指数维持升势。欧洲方面，近期欧盟国家经济数据仍然喜忧参半，市场仍然期待欧央行进一步政策支持。QE放缓预期拖累贵金属价格，市场抛压仍然较重，黄金市场整体氛围依然偏空。本周主要关注欧英澳三大央行利率决议及PMI、非农就业等主要经济数据。操作上可暂时离场观望，此前期金一度下破1200美元一线，周五得以收复，日内继续关注该位置支撑状况。 table r searc ] 分析师:冯海虹 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com [ le sto Trend] 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 QE缩减预期暂缓 金价显著收升 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2013年7月1日 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 70727476788082848688904006008001000120014001600180020002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-05美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 20025030035040045050055060002004006008001000120014001600180020002001-012001-082002-032002-102003-052003-122004-072005-022005-092006-042006-112007-062008-012008-082009-032009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-04美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -10-50510152502702903103303503703904102011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-05元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 70000008000000900000010000000110000001200000013000000140000000500100015002000250030002008-052008-082008-112009-022009-052009-082009-112010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-05盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603703032343638404244462010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-05百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究中心研究发展部 金融期货（期权）研究室 农产品研究室 刘健 010-88085531 liujian1@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 杨阳 010-88085505 yangyang@hysec.com 熊梓敬 0871－8072126 xiongzijing@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 能源化工研究室 金属研究室 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 张磊 010－88085546 zhanglei3@hysec.com 谭英雄 010－88085530 tanyingxiong@hysec.com 白净 010－88085516 baijing@hysec.com 翟博元 0571-85279703 zhaiboyuan@hysec.com 冯海虹 010-88085536 fenghaihong@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。