石油沥青期货日报：1409继续维持做多建议

2014年6月6日 石油沥青期货日报 敬请参阅最后一页的免责声明 石油沥青期货日报20140606 华泰长城投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com 13585598782 石油沥青期货市场 期货合约 BU1406 BU1409 跨月价差 1409-1406 新值 4006 4222 新值 216 前值 4012 4222 前值 210 涨跌 -6 0 涨跌 6 涨跌幅 -0.15% 0.00% 涨跌幅 2.86% 成交&持仓 BU1406 BU1409 成交量 新值 754 1450 前值 448 2120 增减 306 -670 持仓量 新值 7990 26304 前值 7998 25722 增减 -8 582 昨日结算价 今日BU1406分布 4002 涨1% 涨2% 涨3% 涨4% 4042 4082 4122 4162 跌1% 跌2% 跌3% 跌4% 3962 3922 3882 3842 评析 沥青昨日继续震荡。 石油沥青现货市场 国内沥青出厂价 中油高富 温州中油 主力合约-中油高富 主力合约-温州中油 新值 4150 4050 -144 -44 前值 4150 4050 -138 -38 涨跌 0 0 -6 -6 沥青进口市场 FOB 华东CFR 华南CFR 华东完税价 华南完税价 韩国 新值 512.5 547.5 557.5 4223.21 4299.43 前值 512.5 547.5 557.5 4223.21 4299.43 华泰长城期货投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com （021）68753697  135-855-98782 1409继续维持做多建议 石油沥青期货日报 2 敬请参阅最后一页免责条款 涨跌 0 0 0 0.00 0.00 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 新加坡 新值 532.5 597.5 582.5 4362.80 4254.53 前值 532.5 597.5 582.5 4362.80 4254.53 涨跌 0 0 0 0.00 0.00 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 评析 昨日各炼厂报价未变。 其他油品现货市场 国内油品市场 渣油 船用燃油 汽油 船用燃油-渣油 汽油-渣油 新值 4804.00 4618.82 8640 -185.18 -4989.18 前值 4804.00 4618.82 8640 -185.18 -4989.18 涨跌 0.00 0.00 0 0.00 0.00 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.00 0.00 评析 其他油品价格未变。 国外油品市场 新加坡高硫180燃油 新加坡180燃油近月 新加坡180燃油远月 新值 612.04 604.01 597.51 前值 615.62 611.51 605.01 涨跌 -3.58 -7.5 -7.5 涨跌幅 -0.58% -1.23% -1.24% 评析 新加坡燃油市场价格下跌。 船运动态 船名韩宇环球，韩国-钦州，载重4300吨，SK进口沥青，5月31日抵达，接货方N/A。 船名泰和，韩国-天津，载重3700吨，双龙进口沥青，5月30日抵达，接货方N/A。 船名JS昂山，韩国-江阴，载重4100吨，双龙进口沥青，5月28日抵达，接货方N/A。 船名珍尼西亚5，新加坡-新会，载重5100吨，埃索进口沥青，5月27日抵达，接货方东莞泰和。 石油沥青期货日报 3 敬请参阅最后一页免责条款 宏观及 行业信息 欧洲央行摊牌：实施存款负利率，准备欧版QE，引入4000亿欧元长期流动性。 美国劳工部6日公布，经季度调整后，截至5月31日当周美国首次申请失业金人数上升8000至31.2万人，略高于预期的31万人，前值则由30万人上修至30.4万人。 如共识预期所料，英国央行今日公布，本月货币政策会议决定维持当前购买资产3750亿英镑的QE规模不变，基准利率银行利率仍是0.5%。 MF在6月5日发布的对中国2014年度第四条款磋商讨论声明中表示，预测今年中国经济将增长 7.5%左右。全球前景改善应该能在下半年为中国出口增长提供支持，这将有助于弥补国内需求的放缓。 数据编撰机构Markit 6月5日公布的数据显示，中国4月汇丰服务业PMI创4个月低高，但综合PMI却在近4个月首次突破荣枯分界线，显示近期中国经济增速仍将由制造业复苏驱动。 评论及策略 昨日沥青震荡，成交量萎缩。现货市场价格未变。目前期货市场价格处于低位，BU1409价格从比较长的时间尺度来看，一定会上涨。不过前期现货价格上涨主要是受炼厂开工率和库存的影响，下周前期检修的炼厂相继恢复生产，沥青供应会回升。而需求受涨价的影响也出现回暖，现货市场的表现总会在期货市场有所表现。建议投资者以做多为主。 石油沥青期货日报 4 敬请参阅最后一页免责条款 相关图表 图 1：主力合约收盘价与成交量 05101520253035404539004000410042004300440045004600万手元/吨成交量沥青主力合约数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 2：主力合约收盘价与持仓量 01234567891039004000410042004300440045004600万手元/吨持仓量沥青主力合约 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 3：主力合约基差（与中油高富） -350-300-250-200-150-100-50050100150200380039004000410042004300440045004600期现价差沥青主力合约中油高富 数据来源：汤森路透，卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 4：主力合约基差（与温州中油） -300-200-10001002003004003700380039004000410042004300440045004600期现价差沥青主力合约温州中油报价 数据来源：汤森路透，卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 5：跨月价差（BU1406-BU1403） 0501001502002503003502013-10-92013-11-92013-12-92014-1-92014-2-92014-3-9元/吨价差持仓成本 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 6：期现套利 -300-200-1000100200300400500元/吨期现价差（温州中油）持仓成本（温州中油） 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 5 敬请参阅最后一页免责条款 图 7： WTI与沥青比价 0.850.90.9511.051.11.151.2WTI与沥青主力合约的比价 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 8： BRENT与沥青比价 1.041.061.081.11.121.141.161.181.21.221.241.26BRENT与沥青主力合约的比价 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 9：全国70#沥青出厂价 4000425045004750500052505500575060002012-01-252012-03-252012-05-252012-07-252012-09-252012-11-252013-01-252013-03-252013-05-252013-07-252013-09-252013-11-252014-01-252014-03-252014-05-25元/吨东北地区华北地区华东地区华南地区华中地区西北地区西南地区全国 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 10：180船用燃料油与沥青价格关系 40004200440046004800500052005400560058006000元/吨180燃料油沥青沥青上限沥青下限 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 11：沥青燃油现货比价 0.80.850.90.9511.051.12012-07-032012-09-032012-11-032013-01-032013-03-032013-05-032013-07-032013-09-032013-11-032014-01-032014-03-032014-05-03沥青燃油比价 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 12：渣油、沥青与燃油的出厂价格走势 4500470049005100530055005700元/吨渣油沥青燃油 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 6 敬请参阅最后一页免责条款 图 13：沥青价格与焦化料价格的走势 4000420044004600480050005200540056006600680070007200740076007800800082002012-07-042012-09-042012-11-042013-01-042013-03-042013-05-042013-07-042013-09-042013-11-042014-01-042014-03-042014-05-04柴油（左）渣油沥青 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 14：沥青价格与黄埔燃油CIF的走势 550560570580590600610620630640650660410042004300440045004600470048004900美元/吨元/吨沥青价格燃油黄埔CIF 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 15：沥青与新加坡180燃油纸货市场走势 20002500300035004000450050005500204060801001201401602006-032007-092009-032010-092012-032013-09元/吨美元/桶布伦特WTI杜里大庆胜利70#沥青 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 16：沥青与新加坡180燃油现货价格走势图 5005506006507007508003600380040004200440046004800500052002011-05-032012-03-032013-01-032013-11-03美元/吨元/吨华南重交沥青新加坡180燃料油 数据来源：wind资讯，华泰长城投资咨询部 图 17：新加坡沥青进口价格 500550600650700750美元/吨新加坡FOB新加坡CFR华南新加坡CFR华东新加坡CFR北方 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资