股指早报：短期由震荡思路转为逢低买入思路

Please check the last page for disclaimer 1 2014-03-31 短期由震荡思路转为逢低买入思路 Liwen Chen Research Analyst TEL：+86 21 63731009 Email：chenlw@shhxqh.com Day Movement at a Glance Index % Change SSE Composite -0.24 CSI 300 -0.17 IF 1404 -0.27 ETF 300 -0.05 China Fortune Futures Co., Ltd. 28F, Shenxin Building 200 East Ninghai Road, Shanghai, China 200021 Hotline: +86 400 186 8822 Fax: +86 21 63731975 http://www.shhxqh.com Market Review 上周五期指整体延续冲高回落走势。早盘小幅低开，小幅拉升后呈现横盘震荡格局，午后开盘，期指小幅拉升后震荡回落，临近收盘小幅跳水。加权成交量较昨日小幅萎缩。截至收盘，IF1404跌5.8点，跌幅0.27%，报收2145.0点，持仓72609手，日减仓1920手。现货市场，沪深两市震荡回落，权重板块表现平淡，创业板再度重挫。 News 住建部：30年内房地产仍将可能是支柱产业； 人社部官员：养老金并轨方案尚在讨论未进程序； 雷军：小米一季度出货量达1100万台明年销售额过千亿； 银保新规4月起实施65周岁以上老人买保险须人工核实； 季莫申科将竞选乌总统：不接受失去克里米亚。 Index Futures Daily Report Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 2 View 上周五期指走势延续纠结态势，上下两难格局较为明显。市场仍期待新的保增长措施的出台，目前来看，短期出台的可能性不大，政府层仍在不断测试市场的容忍力度。近期短期利率的上行，以及IPO下月正式开闸，27家公司冲刺第二批IPO，这些对盘面带来一定承压，但整体下行空间有限，空头往下拓展空间较难。由于近期重心的下移，目前期指相对价格偏低，技术指标保持反弹势头，短期由震荡思路转为逢回落买入思路。今日操作上，日内逢回落防守或者背靠2100短多。 Charts: Market Statistics for Friday, March 28, 2014 Contract Open High Low Close ΔClose Settlement ΔSettlement Volume ΔVolume Open Interest ΔOpen Interest CSI300 2154.7 2172.3 2144.3 2151 -3.63 60.7billion -3.3billion IF1404 2142.8 2165.8 2137.4 2145．8 -5.6 2145.8 -5.4 834899 72180 -265 IF1405 2122.0 2151.8 2122.0 2132．6 -6.8 2133.6 -5.6 5805 3854 265 IF1406 2109.0 2138.4 2109。8 2117 -6.2 2118.2 -5.4 36589 26991 892 IF1409 2098 2113.0 2087.2 2095.6 -6.4 2095.2 -6.6 8221 16449 281 Source: Wind, Investment Consulting Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 3 前一个交易日沪深300指数小幅缩量偏弱整理，市场整体交投较为清淡。 行业板块方面，整体板块涨少跌多，国企改革概念等板块涨幅靠前，医疗器械、网络游戏概念、环保等板块跌幅靠前。 前20支权重股对现货指数跌幅贡献点4.91，其余个股贡献点数为-8.62点。 3月28日，沪深两市共流出155亿元，其中沪市流出29亿元，深市流出126亿元。 Exibit 1: CSI300 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit2: Sectors Performance of CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 3: Contribution from the 20 largest stocks to CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 4: CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 4 前一个交易日期指持续冲高回落，说明市场仍无明确方向。 期指总持仓量小幅减持1238手至至119502手，成交持仓比小幅回落。 前一个交易日1404合约与现货指数全天波动区间为[-16.35，-0.88]，盘中出现一定套利机会，获利空间10点左右。 日内分时基差方面， 1406合约与现货指数全天波动区间为[-44.2，-27.48]，出现一定的套利机会，套利空间12点左右。 Exibit 5: IF 1310 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 6: The Ratio of Volume and Position By Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 7: IF 1404 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 8: IF 1406 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 5 波段期现价差方面，时间单位为天，1404合约与现货指数收盘价差波动区间[-38,29]，均值2.29，标准差17.3，无套利区间[-10,14.6]。贴水再次大幅放大，截止前一交易日收盘，贴水由-21转为-7点，前期入场的反向套利头寸续持，待贴水转为小幅升水时可获利了结。 前一个交易日1406合约与1404合约基差波动区间为[-28.4，-25.4]，贴水幅度依旧，波动区间较窄，没有出现明显的套利机会。 前一个交易日1409合约与1404合约基差波动区间为[-53.8，-47.6]，波动区间变化不大，套利区间较小。 跨期波动价差方面，时间单位为天，季月合约上市时间较长，进行跨期套利可行性大。1406合约与1404合约价差转为大幅贴水，市场对远月合约的态度明显悲观。1406合约与1404合约两者价差运行区间为[-37.6,11.4]，均值为1，标准差为8，套利区间为[-7.4，9.3]，前一交易日远期结构贴水由-27点转为-28点，提示入场的跨期套利头寸续持且可进一步跨期套利入场。 Exibit 9: Spread between IF Front and CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 10: Spread between 1406Contract and 1404 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit11:Spread between IF 1409and 1404Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 12 : Spread between different contracts Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 6 Exibit 13: Top 20 Weighted Stocks of CSI 300 Top 20 Component Stocks of CSI 300 by Weight Code Price Weight(%) Daily Change(%) Index Contribution Sector 601318 37.37 3.79 0.5