五矿期货LME(铜)市微观特征图解

3/28/2014 LME（铜）市微观特征图解 要点 LME铜市场微观结构特征 洋山铜贸易升水均值昨日再次下滑5美元/吨达到92.5美元/吨，沪伦两地现货进口亏损继续维持在 2200 元/吨上下。 供应端上传来NEWMONT 下属在印尼的 Batu Hijau 产量削减70%的信息，当前尚未重启出口因此该矿山仅仅向Gresik 一家冶炼厂供应铜精矿。根据 4 季度报告显示，去年该矿山生产铜金属量为 7.3 万吨，则30%开工意味着全年产量仅为2.19万吨。 图1：现货/27个月远期曲线 647064806490650065106520653065406550656065706580659066006610CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M2014-3-272014-3-262014-3-21注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 图2：现/27个月隔月升贴水 -6-4-202468CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M2014-3-272014-3-262014-3-21注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓量增加1458 手 达 到图3：持仓量与价格 3/28/2014 276772手。 600065007000750080008500900022232425262728293031322010-12-172011-7-172012-2-172012-9-172013-4-17美元/吨万手持仓量3月期价格库存减少1200 吨 达 到268550吨 图4：库存与注销仓单 0510152025303540102030405060702010-12-172011-8-172012-4-172012-12-17万吨万吨库存注销仓单Cash 较 3M升水10.5美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 (10000)(5000)05000100001500020000250003000035000(40)(20)0204060801001201402010-12-172011-8-172012-4-172012-12-17吨美元/吨升贴水库存增减 如有疑问，请致电：0755-23982459 3/28/2014 za@wkqh.cn 文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议