五矿期货LME(铜)市微观特征图解

6/6/2014 LME（铜）市微观特征图解 要点 LME铜市场微观结构特征 LME CASH-3M昨日回落至23美元/吨，而洋山铜升水均值昨日下降 7.5 美元/吨达到87.5美元/吨。沪伦进口亏损昨日缩减至 900 元/吨，但可能让然源自于冶炼商进料加工出口在前期力度加大所致，并非关内消费增速提升拉动。 供应端上尽管NEWMONT 矿业下属印尼 BATU HIJAU 宣布遭遇不可抗力而减产，但预计不会对现有铜精矿市场供需带来明显冲击，因为其此前已经停止出口精矿。另外公司公告称其将继续销售现有铜精矿库存给予印尼国内的 PT SMELTING 冶炼厂，因此 BATU HIJAU 当下停产预计也不会对精铜供应带来负面影响。 图1：现货/27个月远期曲线 671067306750677067906810683068506870689069106930695069706990CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M2014-6-52014-6-42014-5-29注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 图2：现/27个月隔月升贴水 6/6/2014 02468101214161820222426283032343638CA...1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M2014-6-52014-6-42014-5-29注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓量减少2840 手 达 到330094手。 图3：持仓量与价格 600065007000750080008500232527293133352011-12-17 2012-4-17 2012-8-17 2012-12-17 2013-4-17美元/吨万手持仓量3月期价格库存减少550 吨至 167925吨 图4：库存与注销仓单 0510152025303540102030405060702010-12-21 2011-8-21 2012-4-21 2012-12-21 2013-8-21 2014-4-21万吨万吨库存注销仓单 6/6/2014 CASH-3M升水回落至23美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 (10000)(5000)05000100001500020000250003000035000(40)(20)0204060801001201402010-12-17 2011-8-17 2012-4-17 2012-12-17吨美元/吨升贴水库存增减 如有疑问，请致电：0755-23982459za@wkqh.cn 文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议