五矿期货LME(铜)市微观特征图解

2/7/2014 LME（铜）市微观特征图解 要点 LME铜市场微观结构特征 中国市场农历新年假期时间段，LME库存下降6950吨，CASH-3M升水昨日回升到48.5美元/吨。截止到1月30日SHFE库存较此前一周上涨7668吨达到148581吨，连续第三周上涨。 由于昨日的大幅反弹，中国市场休市期间LME铜价涨跌几乎持平，节前关内现货市场疲软能否在节后改变是当下基本面的主要矛盾。 图1：现货/27个月远期曲线 69406960698070007020704070607080710071207140716071807200CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M2013/2/62013/2/52013/1/31 注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 图2：现/27个月隔月升贴水 -8-6-4-2024681012141618202224262830CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M2013/2/62013/2/52013/1/31 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 图3：持仓量与价格 2/7/2014 6500700075008000850090009500100001050022232425262728293031322010/12/172011/10/172012/8/172013/6/17美元/吨万手持仓量3月期价格 库存减少1975吨 达 到309250吨 图4：库存与注销仓单 0510152025303540102030405060702010/12/172011/8/172012/4/172012/12/172013/8/17万吨万吨库存注销仓单 Cash较3M升水48.5美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 (10000)(5000)0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 (40)(20)0 20 40 60 80 100 120 140 2010/12/172011/8/172012/4/172012/12/172013/8/17吨美元/吨升贴水库存增减 2/7/2014 如有疑问，请致电：0755-23982459 za@wkqh.cn 文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议