五矿期货LME(铜)市微观特征图解

2/27/2014 LME（铜）市微观特征图解 要点 LME铜市场微观结构特征 洋山铜贸易升水均值昨日继续下滑2.5美元/吨，关内现货维持贴水的同时 LME CASH-3M升水昨日攀升到 78.5 美元/吨。 淡水河谷今日公布去年四季度产量报告，2013年其铜产量为 37万吨，同比上涨近26.9%，主要得益于 Salobo 和Sudbury 矿山的良好表现。2014年Salobo II预计继续投产，从而使得该矿产能达到 20 万吨，2013年其生产铜精矿所含金属量为 6.5万吨。 图1：现货/27个月远期曲线 692069406960698070007020704070607080710071207140716071807200CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M2014-2-262014-2-252014-2-20注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 图2：现/27个月隔月升贴水 0246810121416182022242628CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M2014-2-262014-2-252014-2-20注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓量减少185 手，达到图3：持仓量与价格 2/27/2014 264529手。 6500700075008000850090009500100001050022232425262728293031322010-12-17 2011-10-17 2012-8-17 2013-6-17美元/吨万手持仓量3月期价格库存减少2750 吨 达 到276400吨 图4：库存与注销仓单 0510152025303540102030405060702010-12-17 2011-8-17 2012-4-17 2012-12-17 2013-8-17万吨万吨库存注销仓单Cash 较 3M升水78.5美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 (10000)(5000)05000100001500020000250003000035000(40)(20)0204060801001201402010-12-17 2011-8-17 2012-4-17 2012-12-17 2013-8-17吨美元/吨升贴水库存增减 如有疑问，请致电：0755-23982459za@wkqh.cn 文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议 2/27/2014