五矿期货LME(铜)市微观特征图解

7/7/2014 LME（铜）市微观特征图解 要点 LME铜市场微观结构特征 三大交易所库存上周增加3908吨 达 到 257640吨，为今年 3 月28 日以来的首次上涨。其中SHFE库存上涨2376吨，连续第二周上扬。洋山铜贸易升水均值上周则上涨 5 美元/吨。 CASH-3M升水维持在 11 美元/吨，CASH与7月DATE 之间上周已经出现负价差。 废铜方面，精铜价格连续上涨后按 6.9%的税率计算，一号光亮铜与电解铜价差拉大至 2500 元/吨上方，进入近年来的高位。 图1：现货/27个月远期曲线 69406960698070007020704070607080710071207140716071807200CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M27M2014-7-42014-7-32014-6-30注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 图2：现/27个月隔月升贴水 -4-2024681012CASH1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M13M14M15M16M17M18M19M20M21M22M23M24M25M26M2014-7-42014-7-32014-6-30注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 7/7/2014 持仓量增加1519 手 达 到323623手。 图3：持仓量与价格 600065007000750080008500232527293133352011-12-17 2012-4-17 2012-8-17 2012-12-17 2013-4-17 2013-8-17美元/吨万手持仓量3月期价格库存减少550 吨至 156500吨 图4：库存与注销仓单 0510152025303540102030405060702010-12-21 2011-8-21 2012-4-21 2012-12-21 2013-8-21 2014-4-21万吨万吨库存注销仓单CASH-3M升水为11美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 (10000)(5000)05000100001500020000250003000035000(40)(20)0204060801001201402010-12-17 2011-8-17 2012-4-17 2012-12-17 2013-8-17吨美元/吨升贴水库存增减 7/7/2014 如有疑问，请致电：0755-23982459za@wkqh.cn 文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议