建筑&建材周报：建筑看好园林和广田；建材推秀强、旗滨、冀东

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 建筑工程 [Table_IndustryInfo] 建筑&建材周报 中性 （维持评级） 2016年10月31日 一年该行业与沪深300走势比较 行业周报 建筑看好园林和广田；建材推秀强、旗滨、冀东  过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股 10.24–10.28，本周沪深300指数上涨0.37%，建筑装饰指数（申万）下跌2.07%，跑输沪深300指数2.44个百分点；建筑材料指数（申万）上涨1.73%，跑赢沪深300指数1.36个百分点。本周建工板块表现弱于大盘，各细分板块普跌：基建板块下跌5.03%，园林板块下跌2.95%，专业工程板块下跌2.35%，设计、装饰、钢结构板块小幅上涨：装饰板块上涨1.24%，设计板块上涨0.78%。板块过去一周涨跌幅居前3位的个股：宁波建工（21.01%）、丽鹏股份（13.50%）、设计股份（7.68%）；过去一周涨幅倒数3位个股：中国铁建（-7.08 %）、中国中铁（-7.66%）、东方园林（-7.66%）。过去一周建材涨幅居前3位的个股：国栋建设（10.36%）、顾地科技（10.30 %）、四川双马（10.01%）；过去一周涨幅倒数3位个股：韩建河山（-5.78%）、艾迪西（-6.66%）、同力水泥（-7.28%）。  行业观点——建筑：看好园林和广田，建筑央企可逢低关注四大两小 我们继续看好PPP长期投资机会。重点推荐文科园林：市政园林业务面临爆发；东方园林：订单充足，业绩反转之年；蒙草生态：尽享干旱、半干旱地区优势。美尚生态：订单爆发，并购完善产业布局。 重点公司广田股份近期智能家居业务放量，我们判断后续图灵猫产品将订单不断；公司与恒大合作全面升级，近期合作30亿基金投资下游行业，产业金融升级，逐步向大金融迈进；主业将迎来为期两年左右的确定性回暖，继续重点推荐。 近期建筑央企上涨导火线是国改预期，但背后还有更多因素比如：较低估值水平（普遍8-10倍）；行业景气度高业绩增长确定性强；一带一路经过两年的推进已有实质性进展叠加人民币贬值。推荐四大两小：“建交两铁”+中国电建+葛洲坝。  行行业最新观点——建材：推荐秀强、旗滨、冀东 本周全国水泥市场价格继续上调，环比涨幅为2%。虽然目前行业逐步进入淡季，各地需求有所减弱，但在行业自律和成本增加推动下，企业推涨价格热情不减，多数地区如天津、河北、山东、福建和广西等地，价格上涨幅度达30-70元/吨。预计这一趋势将会延续到11月上旬，后期随着市场需求减弱，价格将会趋于稳定为主。玻璃价格在前期火爆表现之后，近期虽有所调整但依旧保持高位。从投资角度看，随着后续淡季临近以及近期房地产调控对未来需求预期的负面影响，中长期投资逻辑受到破坏，预计短期龙头股价将受到一定的压制。投资方面以防御为主，推荐秀强股份（转型幼教直营园，期待月底民促法落地）、旗滨集团（业绩高成长，期待产业链延伸，双主业布局落地）、冀东水泥（华北区域水泥市场变革的领导者）。 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2016E 2017E 2016E 2017E 002482 广田集团 买入 9.80 15202 0.26 0.33 37.69 29.70 300495 美尚生态 买入 45.02 9174 0.78 1.54 57.72 29.23 002775 文科园林 买入 27.45 6808 0.57 0.74 48.16 37.09 601636 旗滨集团 买入 3.72 9703 0.24 0.27 15.50 13.78 300160 秀强股份 买入 11.86 7089 0.21 0.32 56.48 37.06 000401 冀东水泥 买入 10.72 14445 0.00 0.48 - 22.33   资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《建筑&建材周报：基建关注四大两小；建材推秀强、旗滨、冀东》 ——2016-10-23 《建筑&建材周报：低吸3P龙头，继续重点推荐广田》 ——2016-10-18 《专题报告：从地产回暖和恒大登顶看装饰园林的投资机会》 ——2016-09-27 《建筑建材周报：坚定持有PPP相关标的，地产回暖利好装饰园林》 ——2016-09-26 《建筑&建材周报：财政发力PPP、水泥玻璃继续涨价》 ——2016-09-12 证券分析师：黄道立 电话： 0755-82130685 E-MAIL： huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：刘萍 电话： 0755-22940678 E-MAIL： liuping@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512030001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 O-15 D-15 F-16 A-16 J-16 A-16 建筑工程 沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 过去一周建筑板块表现及涨幅/跌幅居前5位的个股 10.24–10.28，本周沪深300指数上涨0.37%，建筑装饰指数（申万）下跌2.07%，建筑装饰板块跑输沪深300指数2.44个百分点；建筑材料指数（申万）上涨1.73%，建筑板块跑赢沪深300指数1.36个百分点。 图1：建筑&建材板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 本周建工板块表现弱于大盘，各细分板块普跌：基建板块下跌5.03%，园林板块下跌2.95%，专业工程板块下跌2.35%，设计、装饰、钢结构板块小幅上涨：装饰板块上涨1.24%，设计板块上涨0.78%。 图2：建筑&建材各板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 建筑工程板块过去一周涨跌幅居前5位的个股：宁波建工（21.01%）、丽鹏股份（13.50%）、设计股份（7.68%）、名家汇（6.44%）、延长化建（6.05%）；居后5位的个股：蒙草生态（-6.20%）、中国交建（-6.69%）、中国铁建（-7.08 %）、中国中铁（-7.66%）、东方园林（-7.66%）。 -30 -20 -10 0 10 20 30 J-14 J-14 F-14 M-14 A-14 M-14 J-14 J-14 A-14 S-14 O-14 N-14 D-14 J-15 J-15 F-15 M-15 A-15 M-15 J-15 J-15 A-15 S-15 O-15 N-15 D-15 J-16 J-16 F-16 M-16 A-16 M-16 J-16 J-16 A-16 S-16 O-16 沪深300 建筑装饰(申万) 建筑材料(申万) 0.78 -2.95 1.24 -2.35 -5.03 -1.91 0.15 (6.0) (5.0) (4.0) (3.0) (2.0) (1.0) 0.0 1.0 2.0 设计 园林 装饰 专业工程 基建 房建 钢结构 一周涨跌幅（%） 表1：建筑工程板块周涨跌幅前5名 代码 股票名称 涨跌幅 601789.SH 宁波建工 21.01 002374.SZ 丽鹏股份 13.50 603018.SH 设计股份 7.68 300506.SZ 名家汇 6.44 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图3：建筑工程板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 建筑材料板块过去一周涨跌幅居前5位的个股：国栋建设（10.36%）、顾地科技（10.30 %）、四川双马（10.01%）、扬子新材（9.03%）、ST狮头（7.09%）；居后5位的是：柘中股份（-3.07%）、罗普斯金（-4.10%）、韩建河山（-5.78%）、艾迪西（-6.66%）、同力水泥（-7.28%）。 表2：建筑材料板块周涨跌幅前5名 代码 股票名称 涨跌幅 600321.SH 国栋建设 10.36 002694.SZ 顾地科技 10.30 000935.SZ 四川双马 10.01 002652.SZ 扬子新材 9.03 600539.SH ST狮头 7.09 002346.SZ 柘中股份 -3.07 002333.SZ 罗普斯金 -4.10 603616.SH 韩建河山 -5.78 002468.SZ 艾迪西 -6.66 000885.SZ 同力水泥 -7.28 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 21.01 13.50 7.68 6.44 6.05 (6.20) (6.69) (7.08) (7.66) (7.66) -10 -5 0 5 10 15 20 25 宁波建工 丽鹏股份 设计股份 名家汇 延长化建 蒙草生态 中国交建 中国铁建 中国中铁 东方园林 涨跌幅 600248.SH 延长化建 6.05 300355.SZ 蒙草生态 -6.20 601800.SH 中国交建 -6.69 601186.SH 中国铁建 -7.08 601390.SH 中国中铁 -7.66 002310.SZ 东方园林 -7.66 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 图4：建筑材料板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理  近期建材行业产品价格走势概览 1、 水泥价格 本周全国水泥市场价格环比继续走高，涨幅为2%。价格上涨区域主要有天津、河北、山东、福建和广西等地，幅度30-70元/吨。10月下旬，尽管受持续降雨天气影响，大部分地区企业发货量环比有所下降，但受原材料价格进一步上调和供应稍显紧张影响，水泥价格继续保持惯性上涨趋势，预计这一趋势将会延续到11月上旬，后期随着市场需求减弱，价格将会趋于稳定为主。 华北地区水泥价格继续推涨。河北和天津地区水泥价格再次上调，天津地区上调30元/吨；河北石家庄、保定、邢台和邯郸地区水泥和熟料价格均上调30元/吨，P.O42.5散出厂价涨至340-350元/吨，熟料出厂价300-350元/吨；北京价格由于之前已处在相对高位，暂以稳为主。一是煤炭价格继续上调，水泥企业生产成本不断增加；二是进入11月1日河北省将提前错峰停产，后期有供需偏紧预期；三是周边河南、山东水泥熟料价格不断上调，针对河北地区采购量也有一定增加。多重因素叠加，导致企业价格再次上涨。预计此轮价格上涨过后，后期企业将会以稳价为主。 东北地区水泥价格以稳为主。东北地区黑吉两省成交量受雨雪天