电子元器件行业2014年下半年投资策略：行业景气度回升,继续关注四大领域

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 行业景气度回升，继续关注四大领域 ——电子元器件行业2014年下半年投资策略 2014年06月25日 看好/维持 电子元器件 半年度报告 投资摘要：  LED照明持续发热。2014年全球LED照明市场依旧保持快速增长，预计全年增速将达到38%，其中中国、北美和欧洲地区将成为LED照明主要消费市场。2013年我国LED芯片国产化率已达到75%，本土芯片厂商将成为国内LED照明市场发展的最大受益者之一。同时，我国2013年LED灯具渗透率达到8.9%，比2012年提高5.6个百分点，发展势头迅猛，在灯具价格进一步下降的刺激下，家居照明市场有望在今年有所突破。  消费电子期待创新。2014年一季度全球智能手机出货量同比增长28.6%，创历年来新低，苹果和三星销量增速也有所放缓。目前主要发达经济体智能手机渗透率已超过50%，新兴市场将成为智能手机未来增长的主要来源。2014年一季度全球平板电脑出货量同比增长3.9%，排名前五的厂商有三家出现同比负增长，在经历短暂的发展高峰后平板电脑产品也逐渐步入行业成熟期。可穿戴设备目前市场关注度仍然很高，但革命性产品的出现仍需时日。  蓝宝石行业景气度复苏。随着LED照明市场的兴起，蓝宝石衬底需求有所回升，2014年2英吋蓝宝石衬底价格与2012年低谷时期相比已上涨17%。同时根据IHS预测，2014年蓝宝石2英吋片需求将达到8400万片，同比增长30%。另一方面，蓝宝石在消费电子产品的应用为行业带来巨大的潜在发展空间，如果蓝宝石屏幕能够在智能手机领域得到迅速渗透，那么蓝宝石行业将出现供不应求的局面，行业盈利能力将得到显著提升。  政府扶持助力集成电路步入行业春天。近期国务院关于集成电路产业最新政策已经出台，根据政策规划，2020年前我国集成电路行业销售收入复合增速不低于20%。同时，此次规划将成立国家级的产业投资基金对行业进行超过千亿元的大规模投资，我们认为国内集成电路产业将迎来黄金发展期。  投资策略：LED、蓝宝石和集成电路投资机会较多，建议关注相关行业龙头。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 13A 14E 15E 13A 14E 15E 利亚德 0.53 0.53 0.68 30 29 23 5.47 强推 阳光照明 0.36 0.42 0.55 27 24 18 3.83 强推 东旭光电 0.41 0.31 0.45 18 24 16 3.33 强推 安洁科技 0.79 1.19 1.67 40 26 19 4.74 推荐 天通股份 0.02 0.13 0.36 544 84 30 4.76 推荐 水晶光电 0.30 0.43 0.63 59 41 28 6.05 推荐 王明德 010-66554006 wangmd@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480511100001 姜瑛 010-66554045 jiangy ing@dxzq.net.cn 张济 010-66554035 zhangji@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 电信运营 看好 上调 增值服务 看好 维持 系统设备 看好 维持 光纤光缆 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 152 6.06% 重点公司家数 - - 行业市值 10182.42亿元 3.76% 流通市值 7089.17亿元 3.61% 行业平均市盈率 44.43 / 市场平均市盈率 11.73 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《电子元器件行业2014年年度投资策略报告：行业热点不断，把握四大投资领域》2014-01-16 2、《LED迎来通用照明时代》2013-07-01 -1.1%18.9%38.9%6-278-2710-2 712-2 72-274-27上证指数 电子元器件 P2 东兴证券半年度报告 电子元器件行业：行业景气度回升，继续关注四大领域 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 行业回顾：2014年上半年电子行业表现平淡 .................................................................................................................................... 4 1.1 电子行业综合表现略好于大盘 .................................................................................................................................................... 4 1.2 上半年全球半导体行业景气度向好 ............................................................................................................................................ 5 1.3 电子行业一季度盈利能力有所复苏 ............................................................................................................................................ 6 2. 2014下半年电子行业关注四大领域 ..................................................................................................................................................... 7 2.1 LED照明依然是行业热点............................................................................................................................................................. 7 2.1.1 全球照明市场保持快速增长 ............................................................................................................................................. 7 2.1.2 国内看好芯片和照明厂商 ................................................................................................................................................. 9 2.2 消费电子等待新一轮创新 .......................................................................................................................................................... 11 2.2.1 新兴市场将成为智能手机未来主战场 ........................................................................................................................... 11 2.2.2 平板电脑增速趋缓 ...........................................................................................................................................................14 2.2.3 可穿戴设备兴起有待时日 ...............................................................................................................................................15 2.3 蓝宝石行业景气度复苏 ..............................................................................................................................................................15 2.4 集成电路迎来行业春天 ..............................................................................................................................................................17 3. 重点公司推荐.........................................................................................................................................................................................19 3.1 阳光照明：LED照明应用领域龙头..........................................................................................................................................19 3.2 利亚德：LED小间距产品引领公司未来..................................................................................................................................20 3.3 天通股份：蓝宝石业务为公司业绩增长注入活力 ..................................................................................................................21 3.4 水晶光电：蓝玻璃IRCF和蓝宝石衬底驱动公司业绩 ...........................................................................................................21 表格目录 表 1：智能手机非合约机均价变动预测 ...........................