通信、电子行业周报：市场情绪升温，板块持续上涨

市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 行业周报 [table_reportdate] 通信、电子 2019年8月18日 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 市场情绪升温，板块持续上涨 —通信、电子2019.8.18周报 核心观点 行业表现对比图 市场回顾： 本周上证综指上涨1.77%，创业板上涨3.84%；通信和电子板块涨幅较大，其中申万通信指数上涨3.34%，申万电子指数上涨7.97%。 周报观点： 本周通信和电子板块实现了较大涨幅。从具体行业来看，目前5G建设有条不紊的推荐，从已经公布的部分公司的半年报以及半年报预告中已经可以看到5G带来的业绩增量，其中尤其以沪电股份、深南电路、武汉凡谷等5G基站建设中产品量价齐升、受益明显的产业链公司最为突出。国内三大运营商在2019年全年的基站建设目标为10万站，目前从进展情况来看，在北京等一线核心城市，基站建设的速度超出预期，我们认为下半年后续的招标情况、基站建设数量、5G开通服务城市、组网进度和力度等一系列可能对板块形成催化的事件和节点，所以下半年我们对5G仍报积极态度，股价的上涨动力将有望来自于5G新增订单拉动的业绩提升，以及超预期催化后的估值提升，我们继续重点推荐中兴通讯、沪电股份、深南电路、飞荣达、东山精密等。 本周电子板块尤其是消费电子个股涨幅较为明显，这主要来自于市场情绪好转后带来的估值提升以及部分龙头公司的业绩表现，5G终端的发布、芯片自主创新的升温都带动了板块情绪。在本周的16日，华为旗下的首款5G手机Mate 20 X 5G正式开始售卖，官方售价为6199元（8GB+256GB），华为官方介绍Mate 20 X 5G搭载华为自主研发的麒麟980芯片和巴龙5000 5G基带芯片，是全球首款商用支持SA/NSA 5G双模的手机，这是全球首款单芯多模5G基带，基于7nm工艺制程打造，不仅支持5G SA独立及NSA费独立组网，还支持4G、3G、2G网络。马上到来的“818”期间，上市的5G手机新品还包括华为vivo iQOO5G版、三星Note105G版和中兴AXON10Pro5G手机，我们认为下半年5G手机或将迎来上市潮，有可能推动已经连续下滑了近2年的手机销量企稳回升，所以我们继续看好智能手机产业链上的龙头公司，重点仍然首推立讯精密。 风险提示：市场系统风险，5G进度低于预期，智能手机景气度持续下滑。 重点新闻及动态 1、深南电路发布半年报，2019年上半年公司实现营收47.92亿元，同比增长47.90%；净利润4.71亿元，同比增长68.02%。公司之前预告上半年净利润同比增速50%-70%之间，此次半年报公布的业绩接近之前预告的上限。具体来看，上半年公司的整体毛利率为23.8%，比去年同期提升0.63个百分点，净利率为9.84%，比去年同期提升1.15个百分点。2季度单季度公司的毛利率达到24.01%，同比提升2.24个百分点，环比提升0.47个百分点，2季度单季度净利率为10.83%，同比提升1.52个百分点，环比提升2.21个百分点。公司盈利能力稳步提升的主要原因在于高端产品占比的提升，尤其是5G产品占比提升。我们预计二季 [table_stockTrend] [tab _rela ion] ab e re arch] 研究员： 王树宝 电 话： 010-84183369 Email： wangshubao@guodu.com 执业证书编号： S0940511080001 联系人： 苏国印 电 话： 010- 84183274 Email： suguoyin@guodu.com 22288460/36139/20190830 17:48 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 度5G产品的占比接近20%，上半年整体占比将超过10%。 2、光环新网发布半年报，上半年公司实现营收34.56亿元，同比增长24.23%；实现归母净利润3.92亿元，同比增长34.26%，业绩上看，上半年中规中矩，收入略低于预期，利润增速保持较稳定水平。公司的整体毛利率稳中有升，主要得益于规模效应的显现。从未来的产能储备看，较为充足，之前公司跟岩峰签署合作协议，引入燕郊近2万个IDC机柜储备资源；此外，房山的二期项目已进入土建阶段，燕郊三、四期以及嘉定二期项目也已经启动，同时公司近期又公告拟全资收购上海中可，交易完成后将拥有后者在嘉定的土地房产，未来公司以上项目全部达产后将拥有约10万个机柜的潜在增量，为长期业绩增长提供动力，所以我们从长期的角度，依然维持推荐评级。 3、鹏鼎控股发布半年报，上半年公司实现营收93.38亿元，同比下滑1.49%，归母净利润6.09亿元，同比增长41.6%，扣非后净利润5.25亿元，同比增长46.1%，从业绩来看，略超市场预期。其中二季度单季度实现营收51亿元，同比增长11.37%，净利润4.24亿元，同比增长68.88%。二季度毛利率达到20.92%，较去年同期的17.67%有铭明显提升，主要是公司产品结构不断优化。公司通讯用板上半年同比下滑15.2%，主要受到iPhone销量下滑的拖累，但是毛利率较高的消费电子及计算机用板同比增长51.05%，主要受益Airpods、Apple Watch、iPad销量增长。 4、*ST凡谷发布半年报，上半年公司实现营业收入7.92亿元，同比增长47.07%；实现归属于上市公司股东的净利润6935.97万元，较上年同期的-6977.02万元实现扭亏为盈。上半年，公司一方面持续优化产品销售结构，另一方面通过优化资源配置，进而促进产能释放，公司双工器、滤波器、射频子系统的毛利率同比实现大幅增长。同时，公司制定了5G陶瓷介质滤波器里程碑计划，按既定计划推进5G陶瓷介质滤波器的研发、认证、生产爬坡、量产进程。目前部分型号的陶瓷介质滤波器产品已经通过了客户阶段性认证，同时，公司的5G陶瓷介质滤波器生产规划一期项目已完成，专用厂房、生产线改造完毕并投入使用，后续公司将根据市场需求情况继续推动5G陶瓷介质滤波器生产规划二期项目，加快5G的产能建设，并持续进行工艺优化、自动化效率和直通率提升等生产制程管控工作。同时*ST凡谷发布公告，称鉴于公司撤销退市风险警示的申请已获得深交所审核同意，8月15日起撤销退市风险警示。 22288460/36139/20190830 17:48 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 22288460/36139/20190830 17:48 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 4 页 研究创造价值 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资 评级 推荐 行业基本面向好，未来6个月内，行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定，未来6个月内，行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡，未来6个月内，行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资 评级 强烈推荐 预计未来6 个月内，股价涨幅在15%以上 推荐 预计未来6 个月内，股价涨幅在5-15%之间 中性 预计未来6 个月内，股价变动幅度介于±5%之间 回避 预计未来6 个月内，股价跌幅在5%以上 免责声明 国都证券研究所及研究员在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，在研究所和研究员知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息，国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证。国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易，也有可能为这些公司提供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考，根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关，投资者据此操作，风险自负。 本报告版权归国都证券所有，未经书面授权许可，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、复制。 [tbl_users] [tbl_users] 国都证券研究员及其研究行业一览表 研究员 研究领域 E-mail 研究员 研究领域 E-mail 肖世俊 研究管理、策略研究 xiaoshijun@guodu.com 王树宝 汽车环保 wangshubao@guodu.com 王双 化工 wangshuang@guodu.com 苏国印 通讯、电子 suguoyin@guodu.com 于伯菲 房地产 yubofei@guodu.com 李树峰 传媒、互联网 lishufeng@guodu.com 陆星挺 家电、电力设备 luxingting@guodu.com 白姣姣 食品饮料 baijiaojiao@guodu.com 李兰 宏观、金融 Lilan@guodu.com 朱天辉 机械 zhutianhui@guodu.com 黄翱 计算机、电子 huangao@guodu.com 韩保倩 光伏风电、商贸、交运物流 hanbaoqian@guodu.com 时应超 新材料、新技术 shiyingchao@guodu.com 傅达理 轻工、医疗服务 fudali@guodu.com 王义 医药 Wangyiyj@guodu.com 22288460/36139/20190830 17:48