建筑&建材周报：PPP加速落地，关注园林及基建企业

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 建筑工程 [Table_IndustryInfo] 建筑&建材周报 中性 （维持评级） 2016年07月18日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与上证综指走势比较 相关研究报告： 《建筑&建材周报：布局广田时机来临》 ——2016-07-11 《建筑&建材周报：超强厄尔尼诺影响渐现，关注水利》 ——2016-07-04 《行业重大事件快评：除沉疴减负增效，迎新政多重受益》 ——2016-06-20 《建筑行业2016年中期投资策略：荣枯有时，聚焦短板》 ——2016-05-31 《建筑工程行业周报：中报窗口期来临，关注增长确定个股》 ——2015-07-20 证券分析师：黄道立 电话： 0755-82130685 E-MAIL： huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：刘萍 电话： 0755-22940678 E-MAIL： liuping@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512030001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 [Table_Title] 行业周报 PPP加速落地，关注园林及基建企业  过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股 7.11–7.15，本周沪深300指数上涨2.63%，建筑装饰指数（申万）上涨2.11%，建筑装饰板块跑输沪深300指数0.52个百分点；建筑材料指数（申万）上涨1.62%，建筑板块跑输沪深300指数1.02个百分点。本周建工板块表现优于大盘，各细分板普涨：专业工程和园林涨幅较大，分别上涨了3.43%和3.38%；钢结构涨幅较小，上涨了0.17%。过去一周建筑涨幅居前3位的个股：弘高创意（14.36%）、岭南园林（12.60%）、文科园林（9.08%）；过去一周涨幅倒数3位个股：全筑股份 （-3.53%）、美尚生态（-5.17%）、山鼎设计 （-6.81%）；过去一周建材涨幅居前3位的个股：上峰水泥（20.96%）、海南瑞泽（ 11.48%） 、 金 刚 玻 璃（ 7.18%）；过去一周涨幅倒数3位个股：柘中股份（-6.65%）、开尔新材（-8.06%）、嘉寓股份（-8.80%）。  行业最新观点——建筑：PPP加速落地，关注园林及基建企业 财政部建立的全国政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台发布第3期季报。据统计，截至2016年6月30日，财政部两批示范项目232个，总投资额8025.4亿元，其中执行阶段项目105个，总投资额3078亿元，落地率达48.4%，与3月末相比，项目落地呈加速趋势。上周文科园林及另一家园林企业均上修中期业绩至增长20%-50%，而前预告增长0-30%，表现园林企业今年以来普遍增速回升，也从微观层面验证了PPP加速落地的态势。PPP模式对工程企业来说最大的好处是项目资金来源明确，回款有保证，同时对参与企业的要求较高，龙头企业更受益。我们建议关注受益最明确的园林行业和部分业绩弹性较好的基建民企。重点推荐东方园林，文科园林，蒙草抗旱等。 继续推荐广田股份：一是受益地产行业回暖，主业有望在三季度恢复正增长；二是图灵猫已商业化运用，目前正与部分开发商磨合，预计三季度或四季度开始供货；三是过家家已在深圳落地4家实体店，全年签单额有望过亿；预计16、17年EPS分别为0.21、0.25元，“买入”评级。  行业最新观点——建材：关注京津冀供给侧改革 行业进入淡季，价格震荡下行，结合考虑下游两大需求房地产及基建领域投资未来的运行预期，预计短期板块难现量价驱动的趋势性机会。选股方面自下而上，建议关注：（1）洪涝主题,城市地下管廊建设相关标的：伟星新材、永高股份、龙泉股份；（2）光伏抢装带来业绩支撑，超薄双玻组件订单落地以及产品向消费电子领域转型升级的亚玛顿；（3）转型教育的龙头标的：秀强股份；（4）京津冀供给侧改革：冀东水泥、金隅股份；（5）前期我们持续推荐的攻守兼备品种：新洋丰。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） (百万元) 2016E 2017E 2016E 2017E 002482 广田集团 买入 7.72 11976 0.21 0.25 32.2 25.7 002775 文科园林 买入 23.57 5657 0.59 0.77 39.9 30.6 000902 新洋丰 买入 13.69 18050 0.76 1.05 18.0 13.0 002372 伟星新材 买入 14.69 11395 0.76 0.94 19.3 15.6 300160 秀强股份 买入 13.17 7872 0.18 0.25 73.2 52.7 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 50% 60% 70% 80% 90% 100% 15-7 15-10 16-1 16-4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 过去一周建筑板块表现及涨幅/跌幅居前5位的个股 7.11–7.15，本周沪深300指数上涨2.63%，建筑装饰指数（申万）上涨2.11%，建筑装饰板块跑输沪深300指数0.52个百分点；建筑材料指数（申万）上涨1.62%，建筑板块跑输沪深300指数1.02个百分点。 图1：建筑&建材板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 本周建工板块表现优于大盘，各细分板普涨：专业工程和园林涨幅较大，分别上涨了3.43%和3.38%；钢结构涨幅较小，上涨了0.17%。 图2：建筑&建材各板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 建筑工程板块过去一周涨跌幅居前5位的个股：弘高创意（14.36%）、岭南园林（12.60%）、文科园林（9.08%）、棕榈股份（8.33%）、山东路桥（8.21%）；居后5位的是：龙元建设 （-2.93%）、乾景园林 （-3.34%）、全筑股份 （-3.53%）、美尚生态 （-5.17%）、山鼎设计 （-6.81%）。 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 J-14 J-14 F-14 M-14 A-14 M-14 J-14 J-14 A-14 S-14 O-14 N-14 D-14 J-15 J-15 F-15 M-15 A-15 M-15 J-15 J-15 A-15 S-15 O-15 N-15 D-15 J-16 J-16 F-16 M-16 A-16 M-16 J-16 J-16 沪深300 建筑装饰(申万) 建筑材料(申万) 1.90 3.38 3.05 3.43 2.28 3.21 0.17 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 设计 园林 装饰 专业工程 基建 房建 钢结构 一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 表1：建筑工程板块周涨跌幅前5名 代码 股票名称 涨跌幅 002504.SZ 弘高创意 14.36 002717.SZ 岭南园林 12.60 002775.SZ 文科园林 9.08 002431.SZ 棕榈股份 8.33 000498.SZ 山东路桥 8.21 600491.SH 龙元建设 -2.93 603778.SH 乾景园林 -3.34 603030.SH 全筑股份 -3.53 300495.SZ 美尚生态 -5.17 300492.SZ 山鼎设计 -6.81 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图3：建筑工程板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 建筑材料板块过去一周涨跌幅居前5位的个股：上峰水泥（20.96%）、海南瑞泽（ 11.48%）、金刚玻璃（ 7.18%）、东方雨虹 （6.95%）、永和智控（6.49%）；居后5位的是：亚玛顿（-5.65%）、冀东水泥（-6.42%）、柘中股份（-6.65%）、开尔新材（-8.06%）、嘉寓股份（-8.80%）。 14.36 12.60 9.08 8.33 8.21 (2.93) (3.34) (3.53) (5.17) (6.81) -10 -5 0 5 10 15 20 弘高创意 岭南园林 文科园林 棕榈股份 山东路桥 龙元建设 乾景园林 全筑股份 美尚生态 山鼎设计 涨跌幅 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 表2：建筑材料板块周涨跌幅前5名 代码 股票名称 涨跌幅 000672.SZ 上峰水泥 20.96 002596.SZ 海南瑞泽 11.48 300093.SZ 金刚玻璃 7.18 002271.SZ 东方雨虹 6.95 002795.SZ 永和智控 6.49 002623.SZ 亚玛顿 -5.65 000401.SZ 冀东水泥 -6.42 002346.SZ 柘中股份 -6.65 300234.SZ 开尔新材 -8.06 300117.SZ 嘉寓股份 -8.80 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图4：建筑材料板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 近期建材行业产品价格走势概览 1、 水泥价格 本周全国水泥市场价格继续弱势运行，环比回落0.2%。价格下跌区域主要是合肥、成都等地，下调10-15元/吨。7月中旬，全国大部分地区仍被雨水天气笼罩，下游市场需求环比继续下降，企业出货量普遍减少5%-20%，偶尔天气放晴时，企业发货虽明显提升，但短期无法减轻高库存压力，价格维持弱势格局。预计7月底，随着天气好转，前期积累的需求或将集中释放，加之企业适当延长停产时间，库存压力才会有所缓解，局部地区如长三角有望提前推动熟料价格恢复性上调。 华北地区水泥价格以稳为主。京津两地受高温和雨水天气影响，下游需求仍未有明显回升，水泥价格保持稳定，本地P.O42.5散主流到位价280元/吨左右，外来到位价260元/吨左右，雨水天气断断续续，企业出货受到影响，库存偏高运行。河北石家庄地区水泥价格平稳，雨水天气稍多，下游需求环比上周又有减少，前期企业生产线连续停窑限产，目前库存在正常水平。邯郸和邢台地区有个别企业价格出20.96 11.48 7.18 6.95 6.49 (5.65) (6.42) (6.65) (8.06) (8.80) -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 上峰水泥 海南瑞泽 金刚玻璃 东方雨虹 永和智控 亚玛顿 冀东水泥 柘中股份 开尔