石油开采行业周报：每周油记，美国对墨西哥加征关税，美国60万桶原油日进口受影响？
请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 每周油记：美国对墨西哥加征关税，美国60万桶原油日进口受影响？ 石油开采行业周报 2019年6月6日 左前明 能源行业首席分析师 陈淑娴 研究助理 洪英东 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 每周油记：美国对墨西哥加征关税，美国60万桶原油日进口受影响？ 2019年第十九期专题报告 2019年6月6日 ➢ 根据路透社的报道，美国总统唐纳德·特朗普在2019年5月30日表示将对来自墨西哥的所有商品征收关税。根据EIA数据，2018年，在美国与墨西哥的贸易中，能源进口占美国进口墨西哥商品总额的5%，能源出口占美国出口墨西哥商品总额的12%。目前，美国与墨西哥的能源贸易主要是涉及到进口墨西哥的原油，同时主要出口产品也是成品油等石化产品。根据EIA截至2019年6月5日最新数据，2019.5.3-2019.5.31美国进口墨西哥原油量4周平均为54.5万桶/日，2019年以来美国进口墨西哥原油平均为62万桶/日，墨西哥为仅次于加拿大的美国第二大原油进口国。根据EIA数据，2019年1-3月，美国墨西哥湾地区从墨西哥进口原油46.5万桶/日，另一方面，2019年1-3月，美国出口到墨西哥的油品量达到124万桶/日。如果美国政府对墨西哥进口产品正式实施加征关税政策，而同时墨西哥政府采取相应的措施，那么美国原油进口和油品出口都可能受到影响！ ➢ 【信达大炼化指数】自2017年9月4日至2019年6月5日，信达大炼化指数涨幅为36.16%，同期石油加工行业指数涨幅为-18.77%，沪深300指数涨幅为-6.46%。 ➢ 【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】在2019年6月5日《预计美国原油库存超预期增加，短期油价收跌概率较大！》中，我们预测2019.5.24-2019.5.31这一周美国原油库存“增加123万桶”，华尔街一致预期为“下降128万桶”，而美国能源信息署（EIA）2019年6月5日晚间公布美国原油库存“增加677万桶”，我们的预测比华尔街一致预期更为接近实际数据。自2018年7月13日以来，我们超过华尔街一致预期28次（比华尔街一致预期更接近EIA实际数据），胜率63.64%！我们预测美国原油供给16.98百万桶/日，EIA实际原油供给17.03百万桶/日。我们预测美国原油需求16.80百万桶/日，美国原油实际需求为16.94百万桶/日。需要提醒的是，EIA公布的美国原油库存变化数据在原油总供应－原油总需求的基础上会进行一定的调整，本周EIA向上调整库存713万桶是原油库存超预期增加的主要原因。 ➢ 【EIA数据点评】根据EIA在2019年6月5日发布的数据，2019.5.24-2019.31这一周美国原油产量增加10万桶/日，达到1240万桶/日的新高。2019年初至今，美国原油产量累计增加70万桶/日。 ➢ 风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。 证券研究报告 行业研究——周报 石油开采行业 资料来源：信达证券研发中心 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：+86 10 83326795 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 陈淑娴 研究助理 联系电话：+86 10 83326791 邮 箱：chenshuxian@cindasc.com 洪英东 研究助理 联系电话：+86 10 83326702 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 0%50%100%150%200%250%16-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-04原油价格石油开采本期内容提要 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 目 录 美国对墨西哥加征关税，美国60万桶原油日进口受影响？ .......................................................... 2 信达大炼化指数最新走势 ................................................................................................................... 4 信达石化美国原油库存本周预测结果回顾 ....................................................................................... 5 EIA数据点评 ....................................................................................................................................... 7 图 目 录 图表 1 美国与墨西哥能源进出口情况（十亿美元） ............................................................ 2 图表 2 2019年美国原油进口4周平均（千桶/日） ............................................................. 3 图表 3 墨西哥湾原油进口情况（千桶/日） .......................................................................... 3 图表 4 美国石油产品出口情况（千桶/日） .......................................................................... 3 图表 5 信达大炼化指数相对石油加工行业指数和沪深300指数的市场表现（2017.9.4-2019.6.5） .......................................................................................................... 4 图表 6 我们和华尔街一致预期结果对比 .............................................................................. 5 图表 7 2019.5.24-2019.5.31美国原油总供应和总需求（百万桶/日） ................................. 6 图表 8 美国原油产量（千桶/日） ........................................................................................ 7 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 美国对墨西哥加征关税，美国60万桶原油日进口受影响？ 根据路透社的报道，美国总统唐纳德·特朗普在2019年5月30日发表推文表示将对来自墨西哥的所有商品征收关税，关税将从5%开始增加，除非墨西哥采取更多措施阻止来自中美洲的移民抵达边境，否则10月份关税将会增加到25%。他随后在2019年6月4日表示5%的关税将在6月10日生效。根据华尔街日报的报道，墨西哥经济部长GracielaMárquez表示，如果美国继续实施关税，墨西哥可能采取多种方式，例如诉诸世界贸易组织等多边组织提供援助，或者可能会对选定的美国商品征收关税。墨西哥外交部长Marcelo Ebrard将带领高级代表团前往华盛顿，准备与美国国务卿Mike Pompeo 和其他美国官员举行会谈。 根据EIA数据，2018年，在美国与墨西哥的贸易中，能源进口占美国进口墨西哥商品总额的5%，能源出口占美国出口墨西哥商品总额的12%。目前，美国与墨西哥的能源贸易主要是涉及到进口墨西哥的原油，同时主要出口产品也是成品油等石化产品。 图表 1 美国与墨西哥能源进出口情况（十亿美元） 资料来源：EIA，信达证券研发中心 根据EIA截至2019年6月5日最新数据，2019.5.3-2019.5.31美国进口墨西哥原油量4周平均为54.5万桶/日，2019年以来美国进口墨西哥原油平均为62万桶/日，墨西哥为仅次于加拿大的美国第二大原油进口国。墨西哥原油主要出口到墨西哥湾的炼厂进行加工生产，根据EIA数据，2019年1-3月，美国墨西哥湾地区（Gulf Coast，PADD3）平均进口原油213万桶/日，其中从墨西哥进口46.5万桶/日，约占墨西哥湾地区原油进口的22%。另一方面，2019年1-3月，美国出口到墨西哥的油品量达到124万桶/日，墨西哥为美国油品出口量最大的国家。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 图表 2 2019年美国原油进口4周平均（千桶/日） 图表 3 墨西哥湾原油进口情况（千桶/日） 资料来源：EIA，信达证券研发中心 资料来源：EIA，信达证券研发中心 图表 4 美国石油产品出口情况（千桶/日） 资料来源：EIA，信达证券研发中心 如果美国政府对墨西哥进口产品正式实施加征关税政策，而同时墨西哥政府采取相应的措施，那么美国原油进口和油品出口都可能受到影响！ 010002000300040005000600070008000加拿大墨西哥沙特其他0500100015002000250030003500墨西哥沙特其他01000200030004000500060007000墨西哥加拿大巴西日本其他 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 信达大炼化指数最新走势 自2017年9月4日至2019年6月5日，信达大炼化指数涨幅为36.16%，同期石油加工行业指数涨幅为-18.77%，沪深300指数涨幅为-6.46%。我们以石油加工行业报告《与国起航，石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017年9月4日）为基期，以100为基点，以2017年10月11日石油加工行业报告《改革护航的腾飞式盈利：4大民营石化巨头必逆袭！》中详细计算炼化盈利能力的3大炼化一体化项目所相关的四家上市公司荣盛石化（002493.SZ）、桐昆股份（601233.
