机械设备行业五月月报：地产竣工增速有望上行，关注电梯行业需求改善

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 机械设备行业五月月报 推荐（维持） 地产竣工增速有望上行，关注电梯行业需求改善  本月市场回顾 本月机械设备指数下跌5.66%，创业板指下跌8.63%，沪深300指数下跌7.24%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第9位。 剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）27.74倍，相比上月有所下降。 全部机械股中，本月涨幅前三位分别是光力科技、红宇新材、华伍股份，月涨幅分别为49.57%、27.97%、23.81%。  本月专题：地产竣工增速有望上行，关注电梯行业需求改善 建安投资底部回升，房屋施工数据表现良好。2019年1-4月，全国房地产开发投资额累计达到34217亿元，同比增长11.9%，扣除土地购置费后的建安投资额23816亿元，同比增长5.5%，经历2018年3月以来的持续回落后，2019年建安投资开始恢复正增长。房屋施工面积增速自2018年3月以来稳步上行，2019年1-4月，房屋累计施工面积达到722569万平方米，同比增长8.8%，增速较去年同期提升7.2pct。 期房销售占比提升，竣工与新开工面积增速背离。2018年以来，我国商品销售呈现出期房销售面积占比提升的特点，截至2019年4月，我国期房销售面积在商品房销售面积中的占比已达到84.7%，相比2017年12月的76.4%提升8.3pct。2018年以来，竣工面积始终处于负增长状态，与新开工面积增速出现背离，意味着大量的已开工房屋尚未竣工交付。 期房交付周期驱动，房屋竣工增速有望年内上行。从历史数据看，房屋新开工面积增速与期房销售增速基本一致，但相比期房销售有一定的滞后性。每一轮“销售-竣工”周期内，期房销售增速高峰和房屋竣工面积增速高峰通常间隔出现，受期房销售合同约束，这一间隔周期通常在2-3年，随着期房交付期的到来，房屋竣工面积增速会相应提高。2015年以来，我国房地产竣工面积增速始终低于期房销售增速，在期房交付压力下，房屋竣工面积年内有望迎来上行。 地产竣工有望回升，料将带动电梯需求释放。电梯在房地产项目接近竣工时会进行采购和安装，从历史数据看，伴随竣工增速见底，电梯产量增速会出现提升，且提升时点略早于或接近竣工增速回升时点。2019年以来，电梯产量增速已经明显回升，截至2019年4月，电梯累计产量达到21.5万台，同比增长19.4%，较去年同期大幅提升16.4pct，创2015年以来新高。在下游房地产施工和竣工的带动下，预计未来我国电梯市场需求有望得到进一步改善。  核心组合：华铁股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测、晶盛机电。  风险提示：下游需求不及预期，经济、政策、环境变化。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级 三一重工 12.07 1.13 1.31 1.45 10.68 9.21 8.32 3.21 强推 恒立液压 30.21 1.48 1.76 1.96 20.41 17.16 15.41 5.86 强推 华铁股份 5.27 0.45 0.62 11.71 8.5 1.98 推荐 杭氧股份 12.24 0.93 1.09 1.19 13.16 11.23 10.29 2.22 推荐 中环股份 10.14 0.48 0.74 0.93 21.13 13.7 10.9 2.12 强推 北方华创 66.74 0.85 1.26 1.58 78.52 52.97 42.24 8.62 推荐 华测检测 9.1 0.24 0.33 0.45 37.92 27.58 20.22 5.55 强推 克来机电 24.71 0.8 1.14 1.6 30.89 21.68 15.44 8.89 推荐 晶盛机电 12.56 0.65 0.76 19.32 16.53 3.98 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2019年05月31日收盘价 证券分析师：李佳 电话：021-20572564 邮箱：lijia@hcyjs.com 执业编号：S0360514110001 证券分析师：鲁佩 电话：021-20572564 邮箱：lupei@hcyjs.com 执业编号：S0360516080001 证券分析师：赵志铭 电话：021-20572557 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 执业编号：S0360517110004 占比% 股票家数(只) 330 9.11 总市值(亿元) 19,767.06 3.39 流通市值(亿元) 14,672.23 3.43 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.66 14.04 -7.68 相对表现 1.58 -0.37 -3.94 《机械设备行业周报（20190505-20190512）：光伏设备景气持续，高研发投入助力优质公司持续增长》 2019-05-12 《机械设备行业周报（20190513-20190519）：半导体设备板块持续增长，国产替代机遇值得关注》 2019-05-19 《机械设备行业周报（20190520-20190526）：为什么检测行业是个好赛道》 2019-05-26 -29%-16%-4%9%18/0618/0818/1018/1219/0219/042018-06-04～2019-05-31 沪深300 机械设备 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 机械设备 2019年06月02日 机械设备行业五月月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、竣工面积增速有望上行，关注电梯行业需求改善 ......................................................................................................... 4 （一）建安投资底部回升，房屋施工数据表现良好 ..................................................................................................... 4 （二）竣工面积增速有望回升，电梯需求具备较好支撑 ............................................................................................. 4 二、本月行情概览 ..................................................................................................................................................................... 7 三、主要宏观数据 ..................................................................................................................................................................... 9 （一）布伦特原油期货 ..................................................................................................................................................... 9 （二）主要钢材库存情况 ................................................................................................................................................. 9 （三）螺纹纲期货结算价 ............................................................................................................................................... 10 （四）制造业固定资产投资完成额 ............................................................................................................................... 10 （五）房屋开工&竣工数据 ............................................................................................................................................ 11 （六）社融数据 ............................................................................................................................................................... 11 四、主要行业动态 ................................................................................................................................................................... 13 （一）油气板块：第二届中俄能源商务论坛即将举行，天然气进口有望大增 ....................................................... 13 （二）煤化工：开工动员，221亿元煤制烯烃项目历经十余年筹备 ........................................................................ 13 （三）工程机械：2019“一带一路”基建指数报告，深度剖析国际基础设施未来发展潜力 .................................... 13 （四）轨道交通：5G赋能智能交通，中国移动轨道交通智联网联盟成立 ............................................................. 14 （五）煤矿机械：林州重机拟转让澄合煤机23.08%的股权 ...................................................................................... 14 （六）智能制造：Facebook新型无人机专利曝光：利用两只风筝长时间停留空中无需燃料 ............................... 15 （七）半导体设备：吸取08年罚款事件教训，中兴调整芯片研发战略 ..........................