黑色建材产量库存专题报告：每周库存产量解读，表现需求有所回落，但仍维持高位

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 辛修令 021-60812973 xinxiuling@citicsf.com 从业资格号：F3051600 李世朋 010-57762738 lishipeng@citicsf.com 从业资格号：F3047240 屈涛 021-60812975 qutao@citicsf.com 从业资格号：F3048194 中信期货研究|黑色建材产量库存专题报告 2019 05-30 表观需求有所回落，但仍维持高位 ——每周钢材库存产量解读 库存产量解读： 据我的钢铁网统计，截至5月30日，螺纹钢社会库存552.47万吨，环比下降17.36万吨，钢厂库存211.18万吨，环比上升6.74万吨；线材社会库存127.52万吨，环比下降5.41万吨，钢厂库存58.41万吨，环比下降0.13万吨；热轧卷板社会库存205.28万吨，环比上升2.72万吨，钢厂库存89.58万吨，环比上升1.63万吨；冷轧卷板社会库存116.48万吨，环比下降1.99万吨，钢厂库存30.41万吨，环比下降0.96万吨；中板社会库存101.04万吨，环比上升1.46万吨，钢厂库存71.11万吨，环比下降2.43万吨。 据统计，5月30日，螺纹钢产量381.19万吨，环比下降0.33万吨；线材产量163.24万吨，环比上升4.63万吨；热轧卷板产量330.22万吨，环比下降3.15万吨；冷轧卷板产量73.38万吨，环比下降6.02万吨；中板产量132.69万吨，环比上升0.46万吨。 钢联口径统计，本周钢材社会库存和钢厂库存走势分化，钢厂库存有所累积，社会库存整体下降，总库存延续小幅去化，但库存降幅明显下降。 供应端方面，五大品种产量小幅下降4.41万吨。由于钢厂利润大幅收缩，特别是板材利润下降明显，板材产量下降明显。螺纹表观需求环比明显下降，但同比增速仍然接近10%。近期华东华南雨水较多，对建材需求有所影响，即便如此表观需求仍然维持高位运行。未来淡季因素消化之后，施工面积仍将继续支撑建材需求，带动价格震荡偏强表现。 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究|钢材库存解读专题 2 / 11 一、数据图表 图 1： 钢材周度库存及产量 品种时间社会库存环比钢厂库存环比总库存环比产量环比2019-05-30552-17.42116.7764-10.6381-0.32019-05-23570-27.9204-10.4774-38.33823.22019-05-16598-35.02151.3813-33.83782.62019-05-30128-5.458-0.1186-5.51634.62019-05-23133-8.259-3.9191-12.11590.52019-05-16141-8.8620.1204-8.7158-1.02019-05-30680-22.82706.6950-16.25444.32019-05-23703-36.1263-14.3966-50.45403.72019-05-16739-43.82771.31016-42.55361.62019-05-302052.7901.62954.4330-3.12019-05-23203-1.988-5.3291-7.23330.12019-05-16204-8.3932.9298-5.4333-4.02019-05-30116-2.030-1.0147-2.973-6.02019-05-231180.0310.11500.1791.02019-05-161190.3311.01501.378-2.52019-05-301011.571-2.4172-1.01330.52019-05-23100-2.7741.0173-1.71322.02019-05-161020.4732.71753.11303.62019-05-301103-20.64614.91563-15.71081-4.42019-05-231123-40.7456-18.41579-59.110856.72019-05-161164-51.44748.01638-43.41078-1.3五大品种长材螺纹线材热卷冷卷中板 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 3 / 11 1、 螺纹库存 图 2： 螺纹社会库存季节性 图 3： 螺纹社会库存季节性环比 020040060080010001200W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51螺纹社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -2 00-1 000100200300400500600W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51钢材社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 4： 螺纹钢厂库存季节性 图 5： 螺纹总库存季节性 100150200250300350400W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51螺纹钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200. 0400. 0600. 0800. 01000.01200.01400.01600.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 2、 线材库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究 图 6： 线材社会库存季节性 图 7： 线材社会库存季节性环比 050100150200250300350400W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51线材社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -4 0-2 0020406080100120W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51线材社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 4 / 11 图 8： 线材钢厂库存季节性 图 9： 线材总库存季节性 020406080100120140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 0.050. 0100. 0150. 0200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0500. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 3、 热卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 10： 热卷社会库存季节性 图 11： 热卷社会库存季节性环比 100150200250300350W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51热卷社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -3 0-2 0-1 0010203040506070W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51热卷社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 12： 热卷钢厂库存季节性 图 13： 热卷总库存季节性 60708090100110120130140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 4、 冷卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 5 / 11 图 14： 冷卷社会库存季节性 图 15： 冷卷社会库存季节性环比 8095110125140155170W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -8-6-4-2024681012W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51冷轧社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2