从新三板到科创板系列三：28家来自新三板，“三类股东”或迎来实质突破

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■科创板受理112家企业，28家来自新三板:截至最新科创板已有112家受理企业，新一代信息技术共50家，高端装备智造（智能制造、航空航天等）14家，生物医药（生物制品、高端化药、医疗设备和技术服务等）28家，新能源（先进核电、新能源车产业链等）6家，新材料（先进钢材、有色、化工材料等）9家，环保（技术装备、环保产品等）5家。111家科创板受理企业中有28家来自新三板，其平均营收为6.87亿元，低于111家科创板受理企业均值（15.26亿元）；28家归母净利润平均为9008万元，低于111家均值13747万元；招股书预计市值为28.73亿元，低于111家科创板受理企业平均值56.44亿元。来自新三板的28家企业构筑了科创板受理企业整体的‚中间层次‛，但我们仍能找到个别特色产业的公司个别指标远超111家企业均值。如3D打印领域的先临三维近三年平均研发投入占比高达29%，远超科创板受理企业均值，而合金材料领域的西部超导招股书预计市值为80亿元，远超均值56亿元。 ■新三板有13家企业发布公告表达科创板意向但尚未申报（受理），这类企业位于新三板‚金字塔‛上层：目前有13家新三板企业明确发布公告称有科创板意向但尚未申报或受理，从体量来看位于新三板市场‚金字塔‛结构的中上层。28家来自新三板的科创板受理企业和13家表达意向的新三板企业按照利润体量和股权分散度两个维度来刻画，主要集中在股东户数100以内，净利润1亿以下的范围。但不乏个别已经受理的企业股东户数超过100户，挂牌期间交易活跃且利润体量较大在1亿元以上，典型代表为金达莱、嘉元科技、西部超导、久日新材、赛特斯等。 ■‚三类股东‛问题或将迎来突破：截至最新已申报科创板的28家新三板企业中有7家含有‚三类股东‛，根据最新问询情况进展，部分公司如映翰通、贝斯达仍旧对‚三类股东‛进行了穿透。西部超导在首轮问询回复函中详细披露了‚三类股东‛备案、设立、减持、合规等信息，没有进行穿透至自然人的披露，目前已进行了二轮问询回复，而且在上交所二轮问询中没有继续问询关于‚三类股东‛的问题，困扰新三板多年的‚三类股东‛问题在科创板或迎来突破。 ■风险提示：上市进度不达预期、流动性风险、政策风险。 Table_Tit le 2019年05月28日 从新三板到科创板系列三：28家来自新三板，‚三类股东‛或迎来突破 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 全市场科技产业策略报告第十九期 2019-05-26 伊斯佳：专业线与日化线并举，全力推进化妆品智能制造私人定制 2019-05-24 新三板日报（新三板公司收购资产活跃） 2019-05-24 创新层面临‚瘦身‛，整体质量提升 2019-05-23 嘉宏教育加速赴港进程，拥有稀缺本科牌照——全市场教育行业策略报告 2019-05-23 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 科创板受理112家企业，28家来自新三板，占比达25% ................................................... 3 1.1. 科创板受理企业纵览 ................................................................................................. 3 1.2. 28家企业来自新三板，个别企业特色突出 ................................................................. 5 2. 新三板有13家企业发布科创板意向 ................................................................................... 6 2.1. 新三板有13家企业发布科创板意向但尚未申报（受理），这类企业位于新三板‚金字塔‛上层 ................................................................................................................................. 6 2.2. ‚三类股东‛或迎来突破 .......................................................................................... 7 3. 【政策跟踪】..................................................................................................................... 8 4. 【新三板指数概览】 ........................................................................................................ 14 5. 【新三板交易情况概览】 ................................................................................................. 15 5.1. 成交量下降 ............................................................................................................. 15 5.2. 成交额下降 ............................................................................................................. 15 6. 【定向发行融资动态】..................................................................................................... 16 6.1. 本周定增预案数量13次.......................................................................................... 16 6.2. 本周定增实施13次................................................................................................. 16 6.3. 本周实际募集资金2.82亿元 ................................................................................... 16 7. 【退市企业动态跟踪】..................................................................................................... 17 图表目录 图1：受理企业地域分布......................................................................................................... 3 图2：受理企业预计市值分布.................................................................................................. 4 图3：受理企业2018归母净利润分布 .................................................................................... 4 图4：受理企业预计融资规模分布........................................................................................... 4 图5：新三板公司股东户数+归母净利润维度四象限 ................................................................ 7 图6：本周三板各指数涨跌情况，单位%（20190506-20190524） ....................................... 14 图7：引领指数基期至今三板各指数涨跌情况，单位%（20181220-20190524） .................. 14 图8：每周成交量变化（亿股） ............................................................................................ 15 图9：每周成交额变化（亿元） ............................................................................................ 15 图10：每月发布定增预案数量（单位：次）......................................................................... 16 图11：每月定增实施数量（单位：次） ................................................................................ 16 图12：每月实际募集资金情况（亿元）................................................................................ 17 图13：退市公司月度数量..................................................................................................... 17 表1：受理企业行业大类分布.................................................................................................. 3 表2：28家来自新三板的科创板受理企业一览 ........................................................................ 5 表3：13家发布科创板意向但尚未申报（受理）的新三板企业一览 ........................................ 6 表4：7家含有‚三类股东‛的申报科创板企业 ...................................................................... 7 表5：证监会、股转系统、各部委高层讲话汇总（更新至20190525）.....