食品饮料行业周报：名酒提价提高行业价格天花板

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2019年05月19日 食品饮料 名酒提价提高行业价格天花板 本周行情回顾：食品饮料板块上涨2.3%，位于28个一级行业中第1位。本周（2019.5.13-5.17）上证综指下跌1.9%，沪深300指数下跌2.2%，食品饮料行业上涨2.3%。子板块涨幅前三位分别是黄酒(8.64%)、调味发酵品(3.81%)、白酒(2.78%)；子板块跌幅前两位分别是葡萄酒(-2.53%)、肉制品(-0.81%)。本周涨幅前五的公司包括：好想你(14.27%)、古越龙山(13.67%)、三全食品(10.67%)、维维股份(10.00%)、双塔食品(9.87%)；本周跌幅前五的公司有：黑芝麻(-11.07%)、麦趣尔(-9.27%)、金字火腿(-8.01%)、妙可蓝多(-6.37%)、得利斯(-6.07%)。 本周沪深两市北上资金大量流出，沪股通北上资金净流出129.28亿元，深股通北上资金净流出60.73亿元。MSCI 9只成分股中双汇发展、山西汾酒本周增持相对较多，洋河汾酒其余持股比例下降，其中贵州茅台减持比例最高。 本周观点：名酒提价逐步提高行业价格天花板，关注白酒行业新一轮成长。白酒：名酒提价，逐步提高行业价格天花板。茅台供需仍紧，一批价在1980-1990元。本周五粮液经销商下发通知，第七代普五流通出货价将不低于939元/瓶，6月调整至969元/瓶；收藏版第七代经典五粮液流通出货价969元/瓶，6月调整至999元/瓶；6月第八代经典五粮液流通出货价959元/瓶。泸州老窖在股东大会上表示，紧跟五粮液的步伐，2019年在保证渠道的利润的前提下提升终端零售价，并将在全年积极推进费用管控，2019年实现25%的增长目标。据酒业家，郎酒自5月7日宣布停货后宣布青花郎提价进入日程，未来的目标零售价为1500元/瓶，将在3年内分6次提价来实现此目标。高端酒提价打开价格天花板，次高端酒及区域龙头酒市场扩容，纷纷跟进提价，驱动白酒行业开启新一轮增长。 本周白酒板块涨幅2.78%，北上资金减仓高端白酒，加仓今世缘、古井贡等区域酒龙头。截至5月17日白酒板块PETTM 28.74倍，估值较上周提升。看好增长稳健的高端白酒龙头，以及渠道力强健的大众白酒龙头。 大众品：细分龙头增长稳健，关注啤酒、乳制品、休闲卤制品板块龙头。2019年1-4月啤酒产量1128.8万千升，同比增长0.8%，增速较去年同期有所下滑，预计啤酒企业一季度铺货渠道库存略有提升。2019Q1啤酒板块盈利能力改善，业绩表现靓眼，虽然Q1整体的包材成本略有上涨，但产品结构升级推动抵消了成本上涨压力，毛利率略有提升。此外今年二季度开始增值税下调利好大众品消费，对下游话语权较强、利润率低的啤酒和乳制品公司业绩弹性较大，建议关注啤酒、乳制品板块。休闲卤制品行业市场空间大、受益消费升级，当期集中度仍低，原料价格波动利于龙头企业销售增长，建议关注绝味食品。 投资建议：白酒板块关注高端龙头贵州茅台、五粮液，区域酒龙头口子窖、今世缘；调味品板块关注海天味业、中炬高新；关注大众品龙头绝味食品、伊利股份、青岛啤酒、重庆啤酒。 风险提示：食品安全问题；上游成本、包材价格波动；行业竞争加剧；政策性风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 汪玲 执业证书编号：S0680519030001 邮箱：wangling@gszq.com 相关研究 1、《食品饮料：高端白酒投资价值凸显，行稳致远》2019-05-12 2、《食品饮料：Beyond Meat上市大涨，国内“人造肉”投资机会在哪？》2019-05-05 3、《食品饮料：白酒一季报业绩靓眼，大众品盈利能力改善》2019-05-05 2019年05月19日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 本周行情回顾 ......................................................................................................................................................... 4 股价表现及估值 ............................................................................................................................................... 4 北上资金跟踪................................................................................................................................................... 6 本周观点 ................................................................................................................................................................ 7 行业观点 ......................................................................................................................................................... 7 本周行业数据跟踪................................................................................................................................................... 8 白酒 ................................................................................................................................................................ 8 乳制品............................................................................................................................................................. 9 啤酒&葡萄酒 .................................................................................................................................................. 10 肉制品........................................................................................................................................................... 11 成本环境 ....................................................................................................................................................... 12 本周行业资讯 ....................................................................................................................................................... 13 行业要闻 ....................................................................................................................................................... 13 重点公司公告................................................................................................................................................. 15 下周大事提醒 ....................................................................................................................................................... 16 风险提示 .............................................................................................................................................................. 16 图表目录 图表1：本周市场及行业概况(2019.5.13-5.17) .......................................................................................................... 4 图表2：市场及行业近一年累计涨跌幅 ..................................................................................................................... 4 图表3：各行业本周行业涨跌幅 ............................................................................................................................... 5 图表4：食品饮料细分行业涨跌幅 ............................................................................................................................ 5 图表5：食品饮料行业涨幅前十、跌幅前十的个股 ..................................................................................................... 5 图表6：各行业本周动态市盈率 ....................................