中国智能手机市场四月数据分析：华为终夺第一，产业链迎来投资机遇

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 沪深300指数 3720.67 上证指数 2926.39 深证成指 9089.46 中小板综指 8820.42 唐川 分析师 SAC执业编号：S1130517110001 tangchuan＠gjzq.com.cn 黄梓灿 联系人 huangzican＠gjzq.com.cn 王平 联系人 wangping＠gjzq.com.cn 华为终夺第一，产业链迎来投资机遇 ——中国智能手机市场四月数据分析 行业动态  手机存量时代，4月份新增设备数环比小幅下滑：4月份，国内手机新增设备数2575万台，同比大幅下滑24%，环比下滑4%，去年同期实现了12%的环比正增长。  华为成功登顶，苹果销量再现颓势：华为&荣耀的存量份额突破20%，成功登顶榜首，其中P30 系列上市首月销量近百万台。小米9销量不俗，小米份额逆势上升。苹果降价策略对销量的提振作用难以为继，销量再现颓势。OPPO和vivo整体销量均显著下滑，其中OPPO上市首月的旗舰机Reno系列新增设备数约40万台，vivo子品牌iQOO新增设备数超过30万台。  摄像头是当前智能手机主要创新亮点：4月有数款重磅新机开始发售并取得不俗的销量成绩，包括华为P30系列和OPPO的Reno系列，重点创新方向为潜望式摄像头以及光学变焦等。 投资建议  华为手机的存量市场份额突破20%，登顶国内智能手机市场榜首。在P30系列等新机销售带动下，预计华为存量市场份额将进一步提升。相关产业链公司有望受益于华为手机份额的不断提升和产品结构的升级，迎来历史性的投资机遇。  摄像头是华为近三年来的主要创新方向，在像素、潜望式长焦、超广角、 3D 摄像头、CMOS 等领域都持续升级。手机拍照的成像效果与专业拍照设备仍存在差距，这将驱动华为在摄像头领域持续投入研发，持续创新。 重点关注：舜宇光学科技（2382.HK），水晶光电（002273.SZ)，丘钛科技（1478.HK）  我们认为依托全面屏的潮流及指纹识别技术的提升，屏下指纹渗透率将持续提升。目前屏下指纹已逐渐成为华为旗舰机的标配，相关供应商将直接受益于华为高端机型的份额提升。此外，随着技术的发展、成本的降低，屏下指纹未来有望向中低端设备渗透。 重点关注：汇顶科技（603160.SH） 风险提示  1）手机创新不及预期；2）技术创新对行业格局产生影响；3）三摄、折叠屏、屏下指纹等需求不及预期。 附表：五大品牌存量、增量市场份额（4月） 品牌 存量份额 增量份额 年初至今增量份额 华为&荣耀 20.1% 30.7% 29.9% OPPO 19.8% 20.6% 21.2% vivo 19.5% 22.4% 25.6% 苹果 18.9% 5.2% 4.9% 小米 11.7% 18.7% 14.9% 2019年05月07日 研究创新中心 行业数据分析报告 ) 行业月报 证券研究报告 行业月报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 4月新机增量数据 ...........................................................................................4 整体增量小幅下滑，华为逆势上升...............................................................4 手机进入存量时代，头部效应明显 ..................................................................7 华为登顶榜首，头部竞争依然焦灼...............................................................8 平均持有时长的延长趋势不变......................................................................9 关注华为产业链，摄像头及屏下指纹 ............................................................10 华为产业链迎来历史性投资机遇 ................................................................10 40M像素以上摄像头快速渗透 ...................................................................10 OLED渗透率稳步提升............................................................................... 11 屏下指纹仍有巨大发展空间 .......................................................................13 风险提示 ......................................................................................................13 图表目录 图表1：4月新增设备分布（万） ....................................................................4 图表2：4月手机销售排行榜（万） ................................................................4 图表3：华为&荣耀存量设备数及市场份额 .....................................................5 图表4：4月华为&荣耀新机销售排行榜（万）................................................5 图表5：华为P系列和Mate系列月度销量占比 ...............................................5 图表6：4月小米新机销售排行榜（万） .........................................................6 图表7：小米9与红米Note 7系列月销量（万） .............................................6 图表8：苹果 4 月销量再现颓势（万）............................................................6 图表9：4月OPPO新机销售排行榜（万）......................................................7 图表10：4月vivo新机销售排行榜（万）.......................................................7 图表11：国内手机活跃设备数（亿）..............................................................7 图表12：国内手机新增设备数（万） .............................................................8 图表13：国内手机市场出货量（万） .............................................................8 图表14：智能手机存量市场份额变化趋势 ......................................................8 图表15：智能手机增量市场份额变化趋势 ......................................................9 图表16：分品牌平均持有时长（月） .............................................................9 图表17：平均持有时长（月） ........................................................................9 图表18：华为P30 Pro摄像头产业链.............................................................10 图表19：华为P30 Pro屏下指纹产业链 .........................................................10 图表20：新增设备后置摄像头数量分布 ........................................................ 11 图表21：存量设备后置摄像头数量分布 ........................................................ 11 图表22：新增设备后置摄像头像素分布 ........................................................ 11 图表23：新增设备后置主摄像头像素分布 .................................................... 11 图表24：新增设备OLED份额......................................................................12 行业月报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表25：存量设备OLED份额......................................................................12 图表26：各品牌新增设备OLED份额 ...........................................................12 图表27：各品牌存量设备OLED份额 ...........................................................12 图表28：新增设备OLED用量（万平米） ....................................................13 图表29：新增设备屏下指纹份额 ..................................................................13 图表30：存量设备屏下指纹份额 ..................................................................13 行业月报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 4月新机增量数据 整体增量小幅下滑，华为逆势上升 根据研究创新中心监测数据，4月份国内共新增设备数2575万台，同比大幅下滑24%，相较去年同期12%的环比正增长，本月延续前期下滑趋势，环比下滑4%。华为新增设备数逆势上升，领先优势确立；小米同样有着不俗的表现；vivo和OPPO新增设备数下降明显；降价策略对销量的提振作用难以为继，苹果销量下滑显著。 图表1：4月新增设备分布（万）