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铅日报:宏观及基本面因素都使得铅品种未来展望继续偏弱

2019-05-07师橙、徐闻宇华泰期货能***
铅日报:宏观及基本面因素都使得铅品种未来展望继续偏弱

华泰期货研究院 师橙 银铅研究员  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号:F3046665 徐闻宇 宏观贵金属研究员  021-68757985  xuwenyu@htfc.com 从业资格号:F0299877 投资咨询号:Z0011454 相关研究: 市场对5月检修存在预期 铅价格出现回升 2019-4-29 上期所铅仓单持续走低 后续逐渐关注铅品种逼仓可能性 2019-4-24 电动车新国标本周落地 需求展望难有好转 2019-4-15 电动自行车新国标即将落实加之消费淡季来临 铅价或将继续羸弱 2019-04-01 持货商继续挺价 但“有价无市”情况明显 2019-03-20 华泰期货|铅日报 2019-05-07 宏观及基本面因素都使得铅品种未来展望继续偏弱 铅日报摘要: 现货市场:昨日沪铅价格受到中美贸易挫伤再度出现不确定性而受到大幅下挫,而在此过程中,持货商升贴水报价相对有限。也并没有明显的挺价现象。而对于下游续期而言,由于少数蓄电池企业稍微复工,并且多以观望为主,故此现货整体成交相对惨淡。 库存情况:昨日,上期所铅仓单较节前出现了802吨至14,680吨。而市场目前对于5月原生铅炼厂设备检修存在一定预期,据SMM调研统计,受影响产能约在5万吨左右。若后市市场逐渐对传统的夏季时的旺季需求开始做出反应,加之对于5月炼厂检修的预期不断发酵,那么也不排除有部分参与者会再度借机对铅品种进行软逼仓。但若宏观环境以及下游需求仍未明显改善,那么铅品种料仍难摆脱震荡偏弱格局。 进口盈亏情况:昨日人民币中间价下调58个基点至6.7344,而在假期期间,外盘伦铅虽然出现了大幅下挫,不过在昨日,国内现货铅价格同样出现重挫,加之市场现货成交依旧惨淡,故此料想后市进口盈利窗口持续打开的可能依旧较小。 再生铅与原生铅价差:昨日再生精铅对原生铅价差缩小至-75元/吨的水平,昨日铅价格大幅走弱,下游多以观望态度为主,而再生铅受到成本支撑,下跌幅度略小于原生铅。 操作建议: 昨日沪铅价格在需求惨淡以及宏观利空影响下出现了大幅下挫,而持货商在此过程中也并无明显的挺价动作,加之需求依旧清淡,故此目前操作上仍然建议以逢高做空为主,持有现货的企业可以继续卖出看涨期权以收取权利金。 后市关注重点: 下游蓄企需求 上期所库存变化情况 华泰期货|铅日报 2019-05-07 2 / 10 市场要闻及监测指标变化 现货市场概述 表格 1:国内各地现货升贴水报价 品牌 地区 升贴水报价 升贴水较此前报价变化 当日基准价格涨跌 南方 上海 Pb1905 + 60 —— Pb1905下降280(11:00) 红鹭 上海 Pb1905 + 100 上升50 Pb1905下降280(11:00) 金沙 上海 暂无报价 —— Pb1905下降280(11:00) 铜冠 长兴 Pb1905 + 30 —— —— 南华 广东 SMM1# + 50 持平 SMM1#下降250 岷山 河南 长单为主 —— —— 金利 河南 SMM1#平水 持平 SMM1#下降250 万洋 河南 长单为主 持平 SMM1#下降250 豫光 河南 长单为主 —— —— 银星 湖南 暂无报价 —— —— 水口山 湖南 SMM1# + 30 上升30 SMM1#下降250 宇腾 湖南 暂无报价 —— —— 云南小厂 云南 SMM1# - 300 小幅下降 SMM1#下降250 江铜 江西 暂无报价 —— —— 资料来源:SMM 华泰期货研究院 华泰期货|铅日报 2019-05-07 3 / 10 昨日沪铅价格受到中美贸易挫伤再度出现不确定性而受到大幅下挫,而在此过程中,持货商升贴水报价相对有限。也并没有明显的挺价现象。而对于下游续期而言,由于少数蓄电池企业稍微复工,并且多以观望为主,故此现货整体成交相对惨淡。 重要新闻事件汇总: 宏观要闻 1.美国总统特朗普当地时间周日(5月5日)通过推特称,从本周五(5月10日)开始,美国对中国价值2000亿美元的输美商品所征收的关税将从目前的10%增加到25%。 2.中国人民银行决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行,执行与农村信用社相同档次的存款准备金率,该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。 3. 5月6日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI )录得54.5,较3月上升0.1个百分点,为2012年6月以来次高,显示服务业经营活动进一步扩张。 4. 2019年3月份,规模以上工业增加值同比实际增长8.5%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),比1-2月份加快3.2个百分点。从环比看,3月份,规模以上工业增加值比上月增长1%。一季度,规模以上工业增加值同比增长6.5%。 5.新华社北京4月7日消息,近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于促进中小企业健康发展的指导意见》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。 6. 4月1日公布的3月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得50.8,较2月回升0.9个百分点,四个月来首次处于扩张区间,升至2018年7月的水平。 7. 3月31日晚间,国务院关税税则委员会决定从2019年4月1日起,对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税。暂停加征关税措施截止时间另行通知。 8.3月14日公布的1-2月工业增加值增速仅5.3%,固定资产投资继续在低位徘徊,社消零增速维持与12月增速相同,显示中国经济下行压力犹存。 9. 2月末,M2同比增长8%,社会融资规模存量同比增长10.1%,保持了平稳增长。前两个月,人民币新增贷款4.1万亿元,同比多增3748亿元;社融新增5.3万亿元,同比多增1.05万亿元。社融同比增速连续两个月均高于2018年末,连续下滑的态势得到初步遏制, 华泰期货|铅日报 2019-05-07 4 / 10 为2019年经济金融开局提供保障。总体看,主要是由于宏观调控加大逆周期调节力度、货币政策传导出现边际改善的影响,是稳健货币政策效果的集中体现 10.国家外汇管理局3月7日公布的数据显示,中国2月外汇储备30901.8亿美元,环比增加22.56亿美元,增幅为0.1%。前值30879.2亿美元,预期值30879.5亿美元。 11.昨日(3月5日)在政府工作报告中提及了深化增值税改革,今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性 服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增。 12.新华社北京3月5日电 国务院总理李克强5日在作政府工作报告时提出2019年经济社会发展主要预期目标,其中“国内生产总值增长6%-6.5%”。 13.国家发改委昨日在其官网发布2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望。 报告指出,全国投资项目在线审批监管平台数据显示,2018 年全国拟建项目(指已经办理审批、核准或备案手续的项目)数量增