软商品早报：郑糖空单继续持有 郑棉观望或短线

软商品早报 2015年3月9日 星期一 一二 郑糖空单继续持有 郑棉观望或短线 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：朱晓燕】 TEL：（86571）87219375 E-mail：anna_xy_zhu@hotmail.com QQ：17481069 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 巴西东南部甘蔗产区本周末将迎来新一轮降雨，预计将有助于遭受去年的严重干旱的作物恢复 市场传闻称，3月5日相关部门批准了80多家企业的自贸进口白糖资格 截至3月5日，印度棉花公司收购总量达817.4万包（138.96万吨），约占本年度总产量的30% 外盘表现： 原糖期货收平，但周线下跌2.4% 期棉触及三周低点，因美元大涨且存在需求担忧 操作建议 原糖收平。进口利润继续扩大，巴西、泰国配额外进口利润维持高位，不过1月进口数据体现了国内对进口节奏的控制。国内的利多因素仍存，节前有些糖厂因缺少甘蔗而提前收榨，市场预估产量或将继续下调，临储政策近期将出台。随期货走强，现货上涨，对行情有一定支撑，等待2月产销数据。郑商所征集新增交割厂库，利于白糖顺畅交割。激进投资者前期空单持有，郑糖509止损下移至5000。 美棉连续下跌。机构预测全球棉花进入减产通道，而消费预计有所提升，主要因中国、美国棉花减产加剧，基本面的改善将长期利好棉花市场。年前现货销售滞留，节后未有明显好转，但内地补贴已陆续下达，棉农开始备耕。因现货暂未有起色，节后郑棉继续震荡为主，观望或短线。 白糖、棉花 期市有风险 入市须谨慎 5 一、新闻信息： 1、巴西东南部甘蔗产区本周末将迎来新一轮降雨，预计将有助于遭受去年的严重干旱的作物恢复。预计未来几天，圣保罗州将迎来更多降水。巴西新作甘蔗压榨工作料在4月展开，目前已经有一个或两个糖厂展开工作。 2、咨询机构Safras & Mercado周五预期，巴西中南部2015/16年度甘蔗产量将增加至5.98亿吨，高于本年度的5.75亿吨。Safras & Mercado预期，巴西中南部糖厂下一年度将生产3100万吨糖和285亿公升乙醇。巴西2015/16年度甘蔗总产量预计为6.61亿吨，高于本年度的6.34亿吨。 3、市场传闻称，3月5日相关部门批准了80多家企业的自贸进口白糖资格。背景新闻：2014年中国进口糖348.6万吨，其中白糖33万吨左右，占比不到一成。 4、截至3月5日，印度棉花公司收购总量达817.4万包（138.96万吨），约占本年度总产量的30%。收购的新花中大多数来自特伦甘纳邦，当地棉价低于MSP，其产量的7成被CCI收购，安德拉邦产量的8成被收购，古吉拉特邦仅1成。 5日，印度S-6轧花厂提货价31050卢比/坎地，低于MSP 1800卢比/坎地，折63.90美分/磅。受节日影响，当日籽棉上市量折皮棉9万包（1.53万吨）。 2、截至2015年3月6日，新疆地区累计加工皮棉4273183吨，入库4220552吨；其中兵团企业加工皮棉1684812吨，地方企业加工2588370吨。 二、外盘简述： ICE原糖期货周五收平，但本周跌2.4%，因巴西雷亚尔走低和巴西降雨改善作物前景。ICE 5月原糖期货持平在每磅13.44美分，本周录得2.4%的跌幅，连跌第三周。伦敦5月白糖期货收涨1.50美元，或0.4%，报每吨374.20美元。 ICE期棉周五连跌第七日，并触及三周低点。ICE 5月期棉合约下跌0.26美分，或0.4%，收报每磅62.97美分，一度跌至2月12日以来的低点62.50美分。期棉本周累计下跌3%，结束连续五周上涨走势。 期市有风险 入市须谨慎 6 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西 泰国 原糖精炼含税价格（元/吨） 3747 3669 涨跌（元/吨） -41 -11 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价5000元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5030元/吨，报价较上午不变；站台报价5100-5120元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 南宁：中间商报价4910-4990元/吨，报价较上午不变，成交一般；部分糖厂站台报价4980-5000元/吨，报价较上午不变，成交清淡；厂仓车板报价4940-4990元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：制糖集团报价5050-5080元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价4870-4880元/吨，报价较上午不变，销量清淡。 乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价4630-4730元/吨,报价较上午不变，优级糖报价4800-4850元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 （广西糖网） 期市有风险 入市须谨慎 7 图2 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 四、国内持仓变化： 图表4 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 9 图表5 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 10 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 120 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。