市场资金面周观察：北上资金流入放缓，利率普遍上行
请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：王仕进 执业证书编号：S0740519020001 Email：wangsj@r.qlzq.com.cn 研究助理：卫辛 Email：weixin@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 《减持规模持续上升，北上资金流入规模减缓》 《融资余额大幅上升，北上资金持续净流入》 《股市流动性回暖，利率普遍下行》 《海外投资A股揭秘（2003年~2019年）》 [Table_Summary] 市场资金面周观察 金融市场流动性： 货币市场，受税期影响，本周资金面由松转紧。截止3月15日，R007收于2.92%，较上周上升59.4BP，DR007收于2.76%,较上周增加46.5BP，SHIBOR（3 个月）为 2.80%，较上周上升 4.4BP。债券市场，一级市场，利率债方面，受地方政府债发行放量的影响，本周利率净供给小幅回升，一级市场招标需求边际转弱。同业存单方面，本周同业存单发行放量，到期量明显上升，净融资额大幅回落。股份行、城商行、农商行3月发行利率小幅上升。二级市场，本周经济数据密集公布，长端收益率小幅下滑，短端收益率有所回升，短端调整幅度大于长端，国债、国开债期限利差双双收窄。 股票市场流动性： 资金需求方面，本周核发批文数量2家，未来两周限售解禁规模有所回落。资金供给方面，本周融资余额持续回升至8700亿以上，较上周增加249亿，但5日平滑后融资买入额占全市场成交额小幅下滑，本周较上周减少0.6%，北上资金小幅净流入，两市成交额小幅缩量，换手率普遍回落。值得关注的是，新增投资者数量连续两周未公布，整体来看，上周资金流入放缓。 海外市场： 本周美元兑人民币中间价均值为6.71，与上周持平，2月均值6.73，1月均值6.79。CFETS人民币汇率指数3月8日收于95.4，2月平均94.5，1月平均93.7。美元指数震荡回落，长端收益率和短端收益率持续下滑，美债10Y与1Y的期限利差缩小至7BP。 风险提示： 政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。 [Table_Industry] 证券研究报告/定期报告 2019年3月19日 北上资金流入放缓，利率普遍上行——市场资金面周观察 资金需求边际变化3月2月股权融资81.31457.6IPO36.034.3增发14.11142.1限售解禁2011.01871.6资金供给本周上周北上资金12.916.7南下资金37.974.4融资余额8773.28551.4产业资本净增持0.9-57.1股市流动性跟踪（2019-3-15） 19942903/36139/20190320 13:31 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题报告 内容目录 内容目录 .............................................................................................................. - 2 - 图表目录 .............................................................................................................. - 3 - 本周资本面情况跟踪（0309-0315） ................................................................... - 5 - 一、宏观流动性 ................................................................................................... - 5 - 二、金融市场流动性 ........................................................................................... - 6 - 2.1 银行间同业利率 .................................................................................... - 7 - 2.2 基础货币 ............................................................................................... - 8 - 2.3 债券一级市场 ........................................................................................ - 9 - 2.4 债券二级市场 ...................................................................................... - 11 - 三、股票市场 .................................................................................................... - 12 - 3.1 资金需求 ............................................................................................. - 12 - 3.2 资金供给 ............................................................................................. - 14 - 3.21 金融资本 ........................................................................................... - 14 - 3.22 产业资本 ........................................................................................... - 18 - 3.23 个人投资者 ....................................................................................... - 19 - 四、海外市场 .................................................................................................... - 20 - 19942903/36139/20190320 13:31 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题报告 图表目录 图表1：M1/M2增速变化（月） ........................................................................... - 5 - 图表2：社会融资增速（月） .............................................................................. - 5 - 图表3：表外非标融资规模（月） ...................................................................... - 6 - 图表4：社会融资规模结构（月） ...................................................................... - 6 - 图表5：企业债券融资规模（月） ...................................................................... - 6 - 图表6：居民信贷结构（月） .............................................................................. - 6 - 图表7：SHIBOR（3个月） （日） ..................................................................... - 7 - 图表8：质押式回购利率（日） .......................................................................... - 7 - 图表9：同业存单收益率（日） .......................................................................... - 7 - 图表10：同业拆借利率（日） ............................................................................ - 7 - 图表11： 历史3月M0仍处于回流过程 ............................................................. - 8 - 图表12： 历年各月财政存款变化 ...................................................................... - 8 - 图表13： 历年新增缴准存款 .............................................................................. - 9 - 图表14： 银行结售汇变动 ................................................................................. - 9 - 图表15： MLF操作及余额（月） ....................................................................... - 9 - 图表16： PSL操作及余额（月） ....................................................................... - 9 - 图表17：利率债一级市场需求情况 ................................................................... - 10 - 图表18： 本周利率债净供给 ............................................................................ - 10 - 图表19： 利率债一级市场发行规模 ................................................................. - 10 - 图表20： 同业存单净融资 ............................................................................... - 10
