市场资金面周观察：北上资金流入放缓，两融融资减少

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：陈龙 执业证书编号：S0740519040002 Email：chenlong@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 投资要点 金融市场流动性：  9月27日-10月9日，央行公开市场净回笼400亿元，其中开展4200亿元逆回购操作，4600亿元逆回购到期。  银行间资金面略松，DR007有所上行；国债利率方面，10年国债收益率略微上行，而期限利差收窄5.24BP。 股票市场流动性：  上周股市流动性呈小幅下降趋势。金融资本方面，北上资金累计净流入2892.75亿（上周净流出25.72亿）。产业资本方面，上周产业资本净减持80.5841亿（前值净减持44.6528亿），IPO累计规模达315.506亿（上周累计达301.118亿）。  北上资金流入变化较上期有所放缓。截止上周五，2021年北上资金累计净流入2892.75亿元（2020年全年2089亿），上周北上资金净流出25.72亿。从行业方面看，本月初至今北上资金主要净流入的行业前3名分别是电气设备、食品饮料、化工；净流出的行业前3名分别是银行、钢铁、传媒。个股方面，一周内北上资金净买入最多的前三只股票分别是伊利股份、长江电力、中国平安；净卖出最多的三只股票分别是贵州茅台、招商银行、宝钢股份。 海外市场流动性： 上周美元兑人民币中间价均值为6.46，9月均值为6.4599，8月均值为6.47，7月均值为6.46，6月均值为6.13。CFETS人民币汇率指数10月8日收于99.64，上周为99.09，9月平均为98.78，8月平均为98.71，7月平均为98.37，6月平均为97.86。海外市场，上周美元指数较上周下降，10Y中美利差走阔0.52BP至136BP。 国内重要宏观数据：  新增非农就业人数：10月8日美国劳工部公布美国9月非农就业新增19.4万人，远低于预期的50万人和前值36.6万人。  9月全国制造业PMI为49.6%，低于荣枯线，已连续6个月回落。 风险提示：经济增速不及预期风险。研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。 北上资金流入放缓，两融融资减少——市场资金面周观察 证券研究报告/策略周刊 2021年10月13日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 策略周刊 内容目录 一、银行间流动性 ............................................................................................... - 3 - 1.1 银行间同业利率 .................................................................................... - 3 - 1.2 公开市场操作 ........................................................................................ - 4 - 二、债券市场 ...................................................................................................... - 4 - 2.1 债券一级市场 ........................................................................................ - 4 - 2.2 债券二级市场 ........................................................................................ - 5 - 三、股票市场 ...................................................................................................... - 6 - 3.1 资金需求 ............................................................................................... - 6 - 3.2 资金供给 ............................................................................................... - 7 - 3.2.1 资金北上 ............................................................................................ - 7 - 3.2.2 产业资本 ............................................................................................ - 8 - 3.2.3 两融情况 ............................................................................................ - 9 - 3.2.4 ETF情况 .......................................................................................... - 10 - 四、海外市场 .................................................................................................... - 10 - 五、宏观数据解读 ............................................................................................. - 11 - 5.1美国非农数据 ....................................................................................... - 11 - 5.2 全国PMI数据 ..................................................................................... - 13 - 六、资金日历 .................................................................................................... - 15 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 策略周刊 一、银行间流动性  9月27日-10月9日，央行公开市场净回笼400亿元，其中开展4200亿元逆回购操作，4600亿元逆回购到期。  银行间资金面略偏紧，DR007有所下行；国债利率方面，10年国债收益率略微下行，而期限利差收窄1.21BP。 1.1 银行间同业利率  银行间质押式回购加权利率：7天资金价格有所上升。截止10月8日，R007均值收于2.84%，较上周均值上升60.97BP，DR007均值收于2.23%，较上周均值上升13.01BP。  银行间质押式回购加权利差： DR007-DR001利差较上周有所走阔20.66BP。  SHIBOR 3个月: Shibor3M价格较上周有所上升。截止10月8日，SHIBOR（3个月）为2.425%，较上周上升0.19BP，9月平均为 2.3658，8月平均为2.3627。 图表1： 质押式回购利率 图表2： 质押式回购利差 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 策略周刊  同业存单到期收益率：同业存单收益率有所下降。截止10月8日，AAA+同业存单收益率（1个月/3个月/6个月）分别收于0.82%/0.79%/0.86%, 分别较上周下降1.31BP、下降1.18BP、下降1.30BP。 1.2 公开市场操作  9月27日-10月9日，央行公开市场净回笼400亿元，其中开展4200亿元逆回购操作，4600亿元逆回购到期。 二、债券市场 2.1 债券一级市场  利率债方面，上周利率债计划发行2465.10亿，实际发行2465.10亿，净供给654.64亿。其中，国债发行500亿，政金债发行715亿，地方图表3： SHIBOR（3个月） （日） 来源： Wind，中泰证券研究所 图表4：同业存单收益率（日） 图表5：同业存单到期收益率（日） 来源： Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 策略周刊 政府债发行1250.1亿。上周利率债净供给为3322.22亿元，环比下降857.12亿元。  同业存单方面，上周同业存单计划发行4064.7亿，实际发行3408.2 亿，发行量上升，净融资下降。 2.2 债券二级市场  国债收益率：截止10月8日，本周10年期国债到期收益率均值收于2.91%，较上周上升了4.12BP。  期限利差：截止10月8日，上周10Y国债与1Y国债利差收窄3.13BP，10Y国开与1Y国开的利差收窄5.24BP。 图表6： 上周利率债净供给（亿元） 图表7： 利率债一级市场发行规模（亿元） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 图表8： 同业存单净融资 图表9： 不同银行的存单发行利率（6M） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 策略周刊  理财产品预期年收益率：上周理财产品收益率以下降为主。截止9月24，1个月/3个月/6个月产品理财收益率分别为3.12%/3.30%/2.82%，1/3/6M期限分别较上周上升27.45BP、上升73.69BP、下降13BP。 三、股票市场 3.1 资金需求 股权融资：截止2021年10月8日，9月股权融资1117.6亿，其中，IPO募集315.506亿，增发584.743亿，8月股权融资1933.04亿，其中IPO募集1022.887亿，增发620.063亿，7月股权融资1160.35亿，其中，IPO募集320.52亿，增发468.029亿，6月股权融资1328.47亿，其中，IPO募集561亿，增发509亿。2020年9月股权融资1600.96亿，其中，IPO募集530.44亿，增发673.75亿。 图表10： 长短端国债收益率（日） 图表11： 债券期限利差 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 图表12： 不同期限理财产品收益率（周） 图表13： 不同机构3个月理财产品收益率（周） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 策略周刊 IPO发行：上周通过1家核发批文。截止2021年10月8日，9月核发批文8家，8月核发批文6家，7月核发