市场资金面周观察：北上资金大幅净流出，利率普遍下行
请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：笃慧 执业证书编号：S0740510120023 电话：021-20315167 Email：duhui@r.qlzq.com.cn 分析师：付鐍方 执业证书编号：S0740517120001 Email：fujf@r.qlzq.com.cn 研究助理：王仕进 电话：021-240315056 Email：wangsj@r.qlzq.com.cn 研究助理：卫辛 Email：weixin@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 《关注四季度解禁压力下高管的离职风险》 《产业资本持续净减持》 《创业板解禁规模迎来小高峰》 《哪些股票有较强的回购潜力》 《中报分红的机遇与风险》 《8月以来并购重组的通过率有所下降》 《北上资金小幅净流出》 《A股停复牌制度的新变化》 《近期产业资本增持有哪些值得关注的现象？》 《产业资本净减持，北上资金持续流入》 《上周北上资金净流入66.7亿》 《哪些是“真回购”，哪些是“假回购”？》 《北上资金连续2周净流出》 《四部门发文强调质押风险可控》 《流动性冲击下的六月A股》 《战略新兴产业融资动态跟踪》 《约6亿美元挂钩MSCI指数ETF基金完成建仓》 《解禁与质押到期规模迎来小高峰》 《产业资本连续4周净减持》 《北上资金加速流入》 《养老金最新动向》 [Table_Summary] 市场资金面周观察 市场资金面跟踪（1008-1012） 股票市场： 资金需求方面，10月上旬一级市场募资总额较低，未来两周解禁规模持续上升，股票质押的平仓风险有所上升。资金供给方面，受节后A股市场大幅回调的影响，北上资金大幅净流出，沪深两市的成交量仍较低迷，两融代表的杠杆资金持续缩量。整体来说，股市流动性并未发生明显好转。 尽管如此，本周股票市场资金面仍然出现一些积极的信号。（1）本周产业资本小幅净增持。（2）本周新增投资者数量环比上升。（3）9月RQFII环比上升。 银行间市场： 季初银行资金面较为宽松，节后首周央行并未开展公开市场操作。货币市场上，各期限利率普遍下调。随着月中降准政策落地，金融市场流动性宽松有望维持。 债券市场： 一级市场，本周地方政府债发行大幅缩量，国债发行1031亿，除2笔贴现外，还分别发行了一笔3年与7年期限的债券。二级市场，本周债券市场长短端收益率普遍回落。其中，短端收益率受益于资金面宽松。长端受美股大跌的影响，A股普遍回调，市场风险偏好有所降低，收益率小幅下滑。 海外市场： 8月银行结售汇逆差扩大，人民币贬值预期有抬升，9月至今人民币汇率小幅贬值，对一篮子货币也呈现贬值。10月以来美元指数持续回落，一定程度缓解人民币贬值压力。债券市场，随着美联储加息“缩表”的持续推进，10月上旬美债收益率不断上升。 风险提示： 政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，如若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性的冲击可能需要进一步判断分析。 经济超预期下行的风险。国内经济去杠杆，为的是防范化解重大风险，但是压缩了货币与财政政策空间，进而引发国内经济需求不及预期的风险。 [Table_Industry] 证券研究报告/定期报告 2018年10月16日 北上资金大幅净流出，利率普遍下行——市场资金面周观察 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题报告 内容目录 内容目录 .............................................................................................................. - 2 - 图表目录 .............................................................................................................. - 3 - 一周重要数据一览 ............................................................................................... - 5 - 本周资本面情况跟踪（1008-1012） ................................................................... - 6 - 一、股票市场 ...................................................................................................... - 6 - 1.1 资金需求 ............................................................................................... - 6 - 1.2 资金供给 ............................................................................................... - 8 - 1.21 金融资本 ............................................................................................. - 8 - 1.22 产业资本 ............................................................................................. - 9 - 1.23 个人投资者 ....................................................................................... - 10 - 二、货币市场 .................................................................................................... - 11 - 2.1 银行间同业利率 .................................................................................. - 11 - 2.2 基础货币 ............................................................................................. - 12 - 三、债券市场 .................................................................................................... - 13 - 3.1 一级市场 ............................................................................................. - 13 - 3.2 二级市场 ............................................................................................. - 13 - 四、实体流动性 ................................................................................................. - 14 - 五、海外市场 .................................................................................................... - 15 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题报告 图表目录 图表1：重要数据一览（截至10月12日） ........................................................ - 5 - 图表2： 股权融资 .............................................................................................. - 6 - 图表3： IPO发行 ............................................................................................. - 6 - 图表4：并购重组 ................................................................................................ - 7 - 图表5： 限售解禁（周） ................................................................................... - 7 - 图表6： 限售解禁（月） ................................................................................. - 7 - 图表7：下周限售解禁名单（解禁占比前20家） ............................................... - 8 - 图表8：资金互通互联 ......................................................................................... - 8 - 图表9：资金互通互联 ......................................................................................... - 8 - 图表10：陆股通持仓资金前20名（亿元） ........................................................ - 9 - 图表11：产业资本增减持（周） ...................................................................... - 10 - 图表12：产业资本增减持（月） ...................................................................... - 10 - 图表13：不同行业增减持金额（周，亿元） .................................................... - 10 - 图表14：不同持股人增减持金额（周，亿元） ................................................ - 10 - 图表15： 新增投资者（周） ............................................................................ - 10 - 图表16：QFII/RQFII（月） ............
