双焦周报：成材需求好于预期，双焦跟随反弹

东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 2019年3月4日星期一 波段必读——双焦周报 成材需求好于预期，双焦跟随反弹 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 朱少楠 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 倪耀祥 021-63123060 niyx@dwqh88.com 投资咨询从业资格号： Z0000182 期市有风险，投资需谨慎！ 摘要 现货：焦炭现货稳中偏强运行，河北唐山一级冶金焦稳定在2150元/吨，港口价格小幅上涨25元/吨，天津港准一级冶金焦平仓价 2175 元/吨，焦企心态较好，第二轮提涨声音增多。焦煤现货价格持稳，个别煤种价格有小幅探涨，吕梁主焦煤价格报1650 元/吨，京唐港澳洲主焦煤报1710元/吨，较上周上涨40元/吨。 利润：目前焦企利润在200元/吨附近，下周有望到300元/吨的位置。 开工：全国230家独立焦企产能利用率为76.88%，环比上升0.43%。 库存：独立焦企焦炭库存为48.3万吨，较上周减少7.8万吨，独立焦企焦煤库存本周为816.3万吨，较上周减少5.8万吨。 钢厂焦炭库存 454.2万吨，较上周增加8.3万吨， 焦煤库存861.9万吨，较上周增加1.8万吨。 港口焦炭库存为372.0万吨，较上周增加15万吨， 港口焦煤库存287.0万吨，较上周减少15万吨。 结论 本周黑色系维持反弹行情，J1905上涨0.23%收于2168，JM1905上涨1.43%收于1313.5。焦炭现货市场稳中偏强运行，第二轮提涨声音越来越多，内蒙古、河南个别焦企分别提涨50-70元/吨，河北区域焦炭价格从3日起焦炭价格上调100元，焦企出货较好，对后期较为乐观。供应方面，本周钢联数据显示，焦企仍维持较高的开工率，虽然山西、河北地区的部分焦企限产，开工有一定的受限，但其它地区开工维持高位，短期看，随着焦炭价格走强，后期供应端的压力依然存在。库存方面，本周库存维持焦化厂向钢厂和港口转移的趋势，钢厂经过补库后，库存已处相对高位，后期在焦炭价格博弈中将处于有利位置，港口成交一般，贸易商有一定惜售情绪。需求方面，高炉开工率小幅上涨，但近期环保限产增多，邯郸地区少数钢厂已确定3月份加大限产力度的计划，预计短期焦炭需求仍维持相对低位。整体看，焦炭基本面仍未出现大幅好转，供应端的压力仍较大，预计维持震荡走势。焦煤方面，春节后，受安全事故的影响，煤矿复产速度缓慢，内蒙近期受安全检查影响，部分煤矿开始停产，蒙古通关车辆小幅回升但仍维持低位，澳洲进口煤受限，短期供应仍偏紧，现货偏强走势，各地煤价小幅提涨，盘面维持震荡偏强态势。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 1、Mysteel：230家独立焦企产能利用率76.88%，上升0.43% 本周Mysteel煤焦周度调研数据如下（2019.03.01）： （1）本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率76.88%，上升0.43%；日均产量68.76增0.39；焦炭库存109.67，减6.32；炼焦煤总库存1503.35，减14.56，平均可用天数16.44天，减0.25天。 （2）本周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存454.23，增8.33，平均可用天数14.63天，增0.36天；炼焦煤库存861.87，增1.77，平均可用天数17.17天，增0.04天；喷吹煤库存363.63，减3.77，平均可用天数15.27天，减0.06天。 （3）本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港140增12，青岛港45减13，日照港30减5，连云港53减7，湛江港19减2，总库存287减15。 （4）本周Mysteel港口焦炭库存：天津港55增2，连云港6平，日照港151减5，青岛董家口港160增18，总库存372增15。 2、唐山市3月1日-6日启动重污染天气1级应急响应 唐山市政府下发通知，根据市环保机构预测，3月1日至6日整体扩散条件不利，空气污染将进一步加重，故自2019年3月1日至6日，全市启动重污染天气1级应急响应。相关措施如下： （1）钢铁行业。绩效评价为A类的，停40%-50%以上的烧结机装备；评价为B类的停60%以上烧结设备；评价为C类的停70%以上烧结机、竖炉及白灰窑装备；评价为D类的，停烧结机、竖炉及白灰窑装备。 （2）焦化行业。绩效评价为A类的，出焦时间延长至28小时，评价为B、C类的，出焦时间延长至36小时。 3、徐州8家钢企要应退尽退、应关尽关 2月26日，《徐州市2019年打好污染防治攻坚战实施方案》正式发布。徐州市深入推进钢铁、焦化、水泥、电力等重点行业转型升级。2019年完成龙远钢铁、荣阳钢铁、成刚集团、海通特钢、龙山铸造、博丰钢铁、聚诚铸造、牛头山铸业产能交易、拆除设备，确保应退尽退、应关尽关。2019年5月底前，完成丰县建滔能源、邳州沂州焦化和沛县天安化工（与观茂焦化整合成一家）等企业干熄焦改造环保项目建设，深入推进其余焦化企业关停拆除任务。 4、2018年内蒙古焦炭产量3374万吨 综合媒体报道，2018年，内蒙古自治区用市场化、法治化手段化解过剩产能，全区退出煤炭产能1110万吨，淘汰2户钢铁落后产能企业，关停落后小火电11.8万千瓦，完成钢铁产能置换100万吨，提前完成了“十三五”钢铁、煤炭行业去产能任务。从内蒙古自治区统计局了解到，2018年，全区规模以上工业企业生产原煤92597.9万吨，同比增长8.7%，产量居全国第一，占全国的26.1%。2018年，全区生产洗煤8600.3万吨，同比增长41.2%。其中，生产用于炼焦的洗精煤3422.7万吨，同比增长20.7%。2018年，全区生产焦炭3374.1万吨，同比增长13.3%，其中乌海市累计生产焦炭1245.9万吨，同比增长40.0%。 5、河北焦化企业3月3日起将集中提振焦炭价格100 根据当前煤焦钢市场变化现状，邯郸、邢台、石家庄、保定、唐山等地区焦化企业自3月3日零时起上调冶金焦炭价格100元/吨。 一、行业资讯 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 1、基差价差数据 -200-1000100200300400500600焦炭5-9价差1905-19091805-18091705-1709 -200-1000100200300400焦炭9-1价差1909-20011809-19011709-1801 -200-1000100200300400焦煤5-9价差1905-19091805-18091705-1709 -400-300-200-1000100200焦煤9-1价差1909-20011809-19011709-1801 -400-20002004006008000500100015002000250030002016-02-012016-04-012016-06-012016-08-012016-10-012016-12-012017-02-012017-04-012017-06-012017-08-012017-10-012017-12-012018-02-012018-04-012018-06-012018-08-012018-10-012018-12-012019-02-01焦炭基差元/吨期货收盘价(活跃合约):焦炭焦炭现货价 -500-400-300-200-1000100200300400500600050010001500200025002016-02-012016-04-012016-06-012016-08-012016-10-012016-12-012017-02-012017-04-012017-06-012017-08-012017-10-012017-12-012018-02-012018-04-012018-06-012018-08-012018-10-012018-12-012019-02-01焦煤基差美元/吨期货收盘价(活跃合约):焦煤焦煤现货价 二、数据图表 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 2、炼焦虚拟利润 -400-200020040060080010001月2日1月14日1月26日2月8日2月20日3月5日3月19日4月1日4月13日4月27日5月14日5月27日6月9日6月25日7月9日7月23日8月6日8月20日9月3日9月17日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日炼焦虚拟利润（河北）2017年2018年2019年 -400-200020040060080010001月2日1月14日1月26日2月8日2月20日3月5日3月19日4月1日4月13日4月27日5月14日5月27日6月9日6月25日7月9日7月23日8月6日8月20日9月3日9月17日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日炼焦虚拟利润（山西）2017年2018年2019年 -200020040060080010001月2日1月14日1月26日2月8日2月20日3月5日3月19日4月1日4月13日4月27日5月14日5月27日6月9日6月25日7月9日7月23日8月6日8月20日9月3日9月17日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日炼焦虚拟利润（山东）2017年2018年2019年 02004006008001000120001盘面利润201820172016 0100200300400500600700800900100005盘面利润201920182017 020040060080010001200140009盘面利润201820172016 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 3、比价 0.811.21.41.61.822015-12-032016-02-032016-04-032016-06-032016-08-032016-10-032016-12-032017-02-032017-04-032017-06-032017-08-032017-10-032017-12-032018-02-032018-04-032018-06-032018-08-032018-10-032018-12-032019-02-03天津港准一级冶金焦/中挥发硬焦煤焦炭焦煤现货比值 11.21.41.61.822.22016-11-012017-01-012017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-012019-01-012019-03-01主力焦炭/主力焦煤焦炭焦煤盘面比值 4、开工率 50556065707580859095独立焦企开工率开工率:焦化企业(100家):产能<100万吨周开工率:焦化企业(100家):产能100-200万吨周开工率:焦化企业(100家):产能>200万吨周 404550556065707580851月1日1月12日1月22日2月3日2月15日2月26日3月10日3月24日4月8日4月21日5月5日5月19日6月2日6