国债期货早报：物价维持稳定，期债或有调整

金融期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 国债期 货 早报 银河期货研发中心策略组 2 0 1 6年1月11日 星期一 物价维持稳定 期债或有调整 [行情走势回顾] 周五国债期货高开高走，全天维持高位，尾盘又有拉升，主力合约TF1603收于100.765，上涨0.20%，成交量回归低位，持仓量略有上升。 [央行公开市场操作] 央行公开市场上周进行了2000亿7天期逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率普跌。 [宏观基本面消息] （1）李克强：不会再通过“强刺激”、“大水漫灌”的投资来扩大内需，而要继续大力推动简政放权、推进“大众创业、万众创新”和“互联网+”，尽可能培育新动能、发展新业态。 （2）2015年12月份，CPI同比增长1.6%，较上月上升0.1个百分点，环比上升0.5个百分点。其中，CPI食品价格同比增长2.7%，环比增长1.5%；CPI非食品价格同比增长1.1%，环比持平。不包括食品和能源（核心CPI）同比增长1.5%，环比持平。（3）2015年12月份，PPI同比下跌5.9%，连降46个月，环比下降0.6%。 [行情走势预期] 上周央行进行了2000亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场有100亿7天期逆回购到期，央行公开市场净投放1900亿元。2015年12月份CPI环比增长0.5%，其中食品价格环比增长1.5%，主要由于蔬菜价格环比大幅上涨所致，猪肉价格环比略有下跌。而2015年12月份核心CPI环比持平，显示目前物价水平仍然处于相对稳定的状态，CPI同比数据只是由于季节性因素导致。上周五我们提到，由于本周央行公开市场有1900亿逆回购到期，同时外储降幅巨大，因此周末应该是降准的窗口期。但是周末并未出现降准的消息，期债周一可能出现调整，多单可以适当降低一些仓位。 研究员：胡明哲 电话：021-60329606 邮箱：humingzhe@chinastock.com.cn 金融期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内，银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。 上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 www.yhqh.com.cn