黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：现货止跌企稳，钢矿高位整理

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 前期多单逢高减持 2016-04-25 钢矿延续回调 2016-04-18 钢材强势不改，铁矿择机做空 2016-04-11 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-04-29 现货止跌企稳，钢矿高位整理 策略摘要 钢材：现货成交好转，止跌企稳 期货方面，螺纹、热卷触底回升，周四夜盘继续上行。5-10月间价差130。现货有企稳迹象，同时1605合约贴水较大，正套在价差100左右可以考虑介入。 现货方面，现货止跌企稳，唐山钢坯上涨50元/吨。各地螺纹价格跌幅放缓，上海跌20元/吨，北京持平，广州跌70元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水162元/吨。热卷现货在大跌之后有所反弹，上海涨80元/吨，北京跌30元/吨，广州涨10元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格升水15元/吨。 观点与操作建议：周四现货市场一扫颓势，成交明显好转，早间带钢率先拉涨，并且涨后成交不错。带动钢坯价格大涨50元/吨。螺纹现货跌势放缓，热卷在前一日大跌之后，周四有明显反弹。下游需求在价格连续回调之后，还是表现有买入意愿，现货价格本周连续回调的态势缓解。期货市场上，1610合约探底回升，周三周四都在前期高点2450一线获得支撑，随着现货市场也止跌企稳，近期期价预计呈现高位整理走势。操作方面，1610合约短期波动区间2500-2600。基于钢厂高开工和继续复产逻辑，可进行买矿抛螺操作。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：钢厂重回采购，现货回升明显 期货方面，铁矿探底回升，在前期高点附近获得支撑，夜盘强势上行。5-9价差83属于极高水平，且1605合约相比普氏略有升水，我们认为目前月间交易较为鸡肋，正套空间有限，而随着钢矿现货企稳，反套的驱动力也没有看到。 现货方面，普氏指数涨2.5至63.5美元，港口现货价格有20-30元/湿吨上涨，北方主要港口PB粉现货480-500元/湿吨。05合约相对普氏指数升水4元/吨，相对青岛港贴水53元/吨。 观点与操作建议：周四港口铁矿价格成交回暖，询盘量十分积极，成交明显放量之后，价格还有追涨情况。主要逻辑在于，钢厂在利润极高的情况下，原料库存水平仍然偏低，为了保障生产，在连续几天没有采购情况下，对铁矿的刚需仍然存在。期货市场上，我们预计呈现高位整理走势，1609合约短期波动区间450-470。基于钢厂高开工和继续复产逻辑，可进行买矿抛螺操作。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月29日 2 / 7 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）27日，易居房地产研究院公布35城市住宅库存数据。截至2016年3月底，受监测的35个城市新建商品住宅库存总量为24928万平方米，环比减少1.3%，同比减少6.2%。分各线城市来看，一二线城市库存有所下滑，三线城市相对平稳。三线城市新增供应量和新增成交量持平，这使得库存变动幅度不大。三线城市的去库存任务依然艰巨。 （2）据中钢协最新数据显示，4月中旬会员钢铁企业粗钢日均产量168.79万吨，旬环比增长0.09%。钢协预估4月前20日全国粗钢日均产量227.1万吨。4月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1300.23万吨，较上一旬末增长0.69%。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）4月28日普氏铁矿石价格指数为63.5。 （2）4月28日Global ORE现货交易平台成交明细如下： 名称 品位 价格（美元/吨） 数量（吨） 船期 PB粉 62% 6月指数+3 190000 6月到港 SSFG 63.5% 64.6 70000 5月到港 IOCJ 65% 69 150000 6月到港 （3）4月28日进口铁矿石部分成交如下： 名称 品位 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 杨迪粉 57.6% 430 10000 天津港 PB粉 61.88% 475 10000 日照港 PB粉 61.46% 470 10000 青岛港 （4）4月28日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速8km/h。 （5）4月28日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴转多云，风速8km/h。 （6）4月28日巴西图巴朗港天气情况：晴，风速13km/h。 （7）山西建龙（原海鑫钢铁）28日点火复产一座630m³的高炉，5月1日出铁水；计划5月8日点火复产另一座630m³的高炉；6月份复产建材生产。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月29日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价回落 图 2：螺纹钢期现贴水小幅缩窄 3.504.004.505.005.506.006.50201 3/1 0/1 8201 3/1 2/1 8201 4/0 2/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 6/1 8201 4/0 8/1 8201 4/1 0/1 8201 4/1 2/1 8201 5/0 2/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 6/1 8201 5/0 8/1 8201 5/1 0/1 8201 5/1 2/1 8201 6/0 2/1 8201 6/0 4/1 8RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB05-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差维持高位 图 4：热卷期货小幅升水现货 -2000200400600800100 0120 0140 0200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB05-唐山钢坯 -400-300-200-1000100200300400201 4-05-1 6201 4-07-1 6201 4-09-1 6201 4-11-1 6201 5-01-1 6201 5-03-1 6201 5-05-1 6201 5-07-1 6201 5-09-1 6201 5-11-1 6201 6-01-1 6201 6-03-1 6HC05-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石5月期价升水普氏4 图 6：铁矿石5月期价贴水现货53 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8DCE05-普氏 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8DCE05-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月29日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB012490853.53%344444117158RB052714883.35%4707820404RB102584853.40%28009445136640HC0126871064.11%153482382HC052995953.28%12098888HC1027581134.27%143216237688I0142021.55.40%14947043816I05542448.84%113287056I0945926.56.13%8332661009160 期货市场价差最新价差RB05-01224RB10-05-130RB01-10-94HC05-01308HC10-05-237HC01-10-71I05-01122I09-05-83I01-09-39RB-HC-194RB/I5.6718RB/J 2.3420RB/JM3.3793I/J0.4129I/JM0.5958J/JM1.4429 图 7：螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 150 0200 0250 0300 0350 0400 0450 0500 0550 00200 0000400 0000600 0000800 0000100 00000120 0000