黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：现货反弹，钢矿窄幅整理

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 前期多单逢高减持 2016-04-25 钢矿延续回调 2016-04-18 钢材强势不改，铁矿择机做空 2016-04-11 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-05-12 现货反弹，钢矿窄幅整理 策略摘要 钢材：整理观望 期货方面，螺纹、热卷全天以窄幅整理为主，波幅明显收窄。10-1月间价差58，属于合理区间，月间价差目前交易机会不大。 现货方面，唐山钢坯大幅反弹80元/吨。各地螺纹价格也整体企稳反弹，上海持平，北京涨30元/吨，广州持平。螺纹1605合约相对上海地区现货价格转为升水305元/吨。热卷现货同样大幅反弹，上海涨80元/吨，北京跌10元/吨，广州涨50元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水20元/吨。 观点与操作建议：周三现货市场整体反弹。钢坯大涨80元/吨。各地螺纹也企稳回升。现货价格暴跌后出现了我们预期中的反弹，不过我们对反弹的高度较为谨慎，近期将处于盘整观望阶段。供应端继续缓慢回升，安宁永昌钢铁自2014年6月停产以来，确定5月底复产一座1350立方高炉。同时，周三沙钢、永钢均大幅下调5月中旬建材价格400元/吨，也凸显市场对后期现货表现信心不足。期货方面，1610合约在填补完跳空缺口后重回弱势。预计跳空缺口2180将成为短期的阻力位。本周1610合约参考区间2100-2200。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：维持盘整 期货方面，铁矿1609全天以窄幅整理为主。9-1价差27.5，仍属于较高水平，我们建议接近30可以反套操作。 现货方面，普氏指数涨0.15至56.25美元，港口现货价格整体平稳，北方主要港口PB粉现货410-430元/湿吨。05合约相对普氏指数升水30元/吨，相对青岛港升水3元/吨。 观点与操作建议：周三港口铁矿价格整体平稳。成交有一定放量。随着钢价的企稳，钢厂采购心态增加，矿价也获得了支持。供需面保持平稳，北方六大主港到港量周环比下滑114万吨，同时钢厂采购较上周有所增加，反映在疏港量的增加，以及港口库存的持续小幅回落。周三港口库存较周二继续下降28.5万吨。因此，我们预计现货矿价本周继续保持盘整。期货市场上，1609合约维持窄幅整理，反弹力度较弱，但前期密集成交区下沿370支撑也较为明显，预计本周期价维持盘整，参考区间380-400。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年5月12日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）日前，国家发展改革委、交通运输部联合印发《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》指出，2016至2018年，拟重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项，涉及项目总投资约4.7万亿元。 （2）国家发改委东北司司长周建平透露，目前正在研究制定新一轮东北振兴三年滚动计划和一批重大项目。将投资1.6万亿元，围绕三年滚动计划，在基础设施等领域开展约130个重大工程项目。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）5月11日普氏铁矿石价格指数为56.25。 （2）5月11日Global ORE现货交易平台成交明细如下： 名称 品位 价格（美元/吨） 数量（吨） 船期 麦克粉 62% 6月指数+1.6 80000 7月到港 PB粉 62% 56.15 190000 6月到港 纽曼粉 62% 6月指数+1.6 90000 7月到港 BRBF 63.5% 7月指数+4.15 170000 6月到港 金布巴粉 62% 6月指数+1.3 110000 6月到港 杨迪粉 58% 6月指数+2 90000 6月到港 IOCJ 65% 58.5 80000 6月到港 （3）5月11日进口铁矿石部分成交如下： 名称 品位 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 超特粉 56.7% 325 5000 天津港 卡粉 65.3% 450 10000 曹妃甸港 纽曼块 63.56% 540 5000 青岛港 （4）5月11日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速37km/h。 （5）5月11日澳大利亚丹皮尔港天气情况：小雨，风速10km/h。 （6）5月11日巴西图巴朗港天气情况：多云，风速13km/h。 （7）11日凌晨彭博称，淡水河谷首席执行官周二表示，今年还会通过出售非核心业务，比如在能源资产的股权和正在出售中的7艘铁矿石运输船，筹措40-50亿美元。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年5月12日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价平稳 图 2：螺纹钢1605期现升水拉大 3.504.004.505.005.506.006.50201 3/1 0/1 8201 3/1 2/1 8201 4/0 2/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 6/1 8201 4/0 8/1 8201 4/1 0/1 8201 4/1 2/1 8201 5/0 2/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 6/1 8201 5/0 8/1 8201 5/1 0/1 8201 5/1 2/1 8201 6/0 2/1 8201 6/0 4/1 8RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB05-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差继续上涨 图 4：热卷期货贴水收窄 -2000200400600800100 0120 0140 0200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB05-唐山钢坯 -400-300-200-1000100200300400201 4-05-1 6201 4-07-1 6201 4-09-1 6201 4-11-1 6201 5-01-1 6201 5-03-1 6201 5-05-1 6201 5-07-1 6201 5-09-1 6201 5-11-1 6201 6-01-1 6201 6-03-1 6HC05-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石5月期价升水普氏30 图 6：铁矿石5月期价升水现货3 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8DCE05-普氏 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8DCE05-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年5月12日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB01209970.33%52241281552RB0528002509.80%49801740RB102157-2-0.09%31134702595762HC01226490.40%200481632HC0526501003.92%85800HC10230720.09%16537282112I01360.52.50.70%20476625154I05490-10-2.00%66000I093881.50.39%964062535774 期货市场价差最新价差RB05-01701RB10-05-643RB01-10-58HC05-01386HC10-05-343HC01-10-43I05-01129.5I09-05-102I01-09-27.5RB-HC-168RB/I5.5990RB/J 2.3306RB/JM3.1250I/J0.4163I/JM0.5581J/JM1.3408 图 7：螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 150 0200 0250 0300 0350 0400 0450 0500 0550 00200 0000400 0000600 0000800 0000100 00000120 00000