黑色建材策略日报(钢材铁矿石)：钢矿维持区间整理

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 前期多单逢高减持 2016-04-25 钢矿延续回调 2016-04-18 钢材强势不改，铁矿择机做空 2016-04-11 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-06-08 钢矿维持区间整理 策略摘要 钢材：区间整理 期货方面，日内和夜盘螺纹区间震荡。10-1月间价差45，正套可继续持有。 现货方面，唐山钢坯继续稳于1850元/吨。各地螺纹下跌，上海跌20元/吨，北京跌70元/吨，广州持平。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水108元/吨。热卷现货方面，上海持平，北京跌10元/吨，广州跌10元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水309元/吨。 观点与操作建议：周三钢材现货价格整体下跌，下游终端采购力度偏弱，成交有限。淡季消费不容乐观，再加上房地产开发投资增速和新开工数据拐头向下，终端需求放缓是制约钢价的主要因素。同时唐山园博会活动限产执行力度也不及预期，价格上行乏力，短期钢价难言起色。操作上，螺纹1610维持震荡思路，参考区间2000-2100。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：区间整理 期货方面，日内与夜盘铁矿区间震荡。9-1价差26.5，处于中等偏高区间，我们建议暂作观望。 现货方面，普氏指数持平为50.95美元，主要港口PB粉现货跌2-5元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水62元/吨，相对青岛港贴水59元/吨。 观点与操作建议：周三进口矿价格小幅下跌，成交清淡。端午节过后，钢厂库存普遍充足，暂时没有补库的刚性需求，叠加近期唐山限产影响，北方港口现货市场成交较少。上周北方六港到港量环比下降186.6万吨，主要是由于近期澳洲海域天气影响，船期延长，同时上周恰逢端午节，港口存在压港情况，根据海运时间推算，未来两周到港量会有上升的趋势，供应压力不减。操作上，1609合约以355-375区间整理为主。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月8日 2 / 8 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）中国5月M2货币供应同比11.8%，前值12.8%；M1货币供应同比23.7%，前值22.9%；M0货币供应同比6.3%，前值6%。 （2）中国5月新增人民币贷款9855亿元，预期7500亿元，前值5556亿元。5月社会融资规模6599亿元，预期10000亿元，前值7510亿元。 （3）1-5月份，全国造船完工1283万载重吨，同比下降17.1%。承接新船订单1438万载重吨，同比增长83.1%。5月底，手持船舶订单12284万载重吨，同比下降11.1%，比2015年底下降0.2%。 （4）14日，国家发改委秘书长兼新闻发言人李朴民在月度宏观经济运行情况发布会上介绍，各有关省区市钢铁、煤炭行业化解过剩产能实施方案都已制定完毕，明确了本地区“十三五”期间化解钢铁、煤炭过剩产能工作安排和目标任务。2016年度中央奖补资金也已向地方拨付到位，钢铁、煤炭化解过剩产能进入全面实施阶段。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）6月15日普氏铁矿石价格指数为50.95。 （2）6月15日Global ORE现货交易平台交易动态： 名称 价格 数量（吨） 船期 BRBF 8月指数+3.35 170000 7月到港 （3）6月15日北矿所现货交易平台交易动态： 名称 价格 数量（吨） 船期 IOCJ 65%计价54.5 90000 6.27-7.6 FB粉 NOR指数-1.5 170000 6月到港 （4）6月14日进口铁矿石部分成交如下： 名称 品位 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 纽曼块 63.5% 505 10000 青岛港 巴粗 62.1% 395 10000 日照港 PB粉 61.5% 378 5000 曹妃甸港 （5）6月15日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴转多云，风速18km/h。 （6）6月15日澳大利亚丹皮尔港天气情况：小雨转雷雨，降雨量5mm，风速19km/h。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月8日 3 / 8 （7）6月15日巴西图巴朗港天气情况：晴，风速7km/h。 （8）上周澳洲铁矿石发货总量为1479.3万吨，环比下降138.4万吨，发往中国1177.1万吨，环比下降79.6万吨。其中力拓、BHP和FMG发往中国量分别为453.1降24.6、340.4降31.3、321.5降19。 （9）上周巴西铁矿石发货总量为526.78万吨，环比下降14.71万吨。其中淡水河谷和CSN发货量分别为507增98.44、19.78降54.88。 （10）上周北方六大港口到港总量约为759.1万吨，环比降186.6万吨。其中澳矿456.6万吨，巴西矿136.16万吨。 （11）淡水河谷（Vale）上周表示，公司已为国内的S11D项目安装了输送系统。建成输送机和铁路系统之后，淡水河谷表示，现已完成80%的S11D工程，整个项目将在今年第四季度前完成。一旦营业，在接下来的两年中可将公司现有的生产量每年提升11%，每年的总铁矿石产量终将达到约4.3亿吨。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月8日 4 / 8 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价回升 图 2：螺纹钢1610贴水收窄 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 6.00 6.50 2013/10/182013/12/182014/02/182014/04/182014/06/182014/08/182014/10/182014/12/182015/02/182015/04/182015/06/182015/08/182015/10/182015/12/182016/02/182016/04/18RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800100012002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/27RB10-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差回落 图 4：热卷1610期货贴水收窄 -2000200400600800100012001400160018002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/27RB10-唐山钢坯 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 2014-03-212014-05-212014-07-212014-09-212014-11-212015-01-212015-03-212015-05-212015-07-212015-09-212015-11-212016-01-212016-03-212016-05-21HC10-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石9月期价贴水普氏62 图 6：铁矿石9月期价贴水现货70 (160.00)(140.00)(120.00)(100.00)(80.00)(60.00)(40.00)(20.00)0.00 20.00 40.00 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/182016/01/182016/04/18DCE09-普氏 -180 -160 -140 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/182016/01/182016/04/18DCE09-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月8日 5 / 8 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB012040-76-3.60%65328077848RB052051-66-3.12%684145478RB102085-96-4.43%25031421678516HC012230-67-2.93%282762986HC052231-82-3.59%6544HC102275-84-3.59%300418110070I0133620.60%38329828316I05323.520.62%1171307410I09362.54.51.26%1255674354888 期货市场价差最新价差RB05-0111RB10-0534RB01-10-45HC05-011HC10-0544HC01-10-45I05-01-12.5I09-0539I01-09-26.5RB-HC-196RB/I5.8616RB/J 2.4747RB