油脂周报：或有反弹，暂不宜再追空

请务必阅读最后重要事项 第1页 油脂周报：或有反弹，暂不宜再追空 （评级：涨） 要点： 油脂延续下探，跌势有所放缓：油脂延续调整回落，一方面外盘调整，国内压力多由油脂类承接，粕强油弱继续快速进行，另一方面，油脂暂缺乏更大的亮点。原油走升支持不明显，美国6月加息预期转强美元反弹，对大宗继续带来偏空影响。近期美豆转向高位整理，市场焦点转向种植面积可能调升，以及对于美豆出口变化的关注上，阶段缺乏更多偏多提振。马来西亚棕榈油近期关注点转向对外出口需求，由于斋月备货提振，1-20日出口环比增6.5%，不过增幅较前期缩窄。国内油脂整体供应压力一般，豆油库存回升至70万吨附近，后期或因大量大豆到港压榨恢复，或仍有反弹空间，棕榈油回落至70万吨附近，内外盘倒挂对棕榈油进口影响持续且夏季相对需求偏旺。菜油拍卖增加了拍卖量，成交量大价低，但菜籽集中上市形成，后期存在停止国储拍卖的可能。油脂调整，周末下行节奏有所放缓，棕榈油利多因素相对有所突出。 豆棕油1609价差缩窄，豆棕油相对强弱变化，价差或转向缩窄。关注棕榈油持续利多消息发酵。 操作策略： 油脂回调，跌势有所放缓。豆油1609近5800附近技术平台支撑有所显现，出现一定低位反弹迹象，关注此线附近支撑力度。棕榈油1609于5000附近有所企稳反弹意图更为明显，若再回5200上方则可能引领油脂波段反弹，只是整体形态破坏，反弹或不改中期宽幅震荡走势。菜油6200下方不改整理走势，但油脂中相对抗跌，6000附近企稳或有反弹。 油脂周报Soybean Palm Rapeseed Oil WeeklyReport 作者：农产品组杨莉娜 执业编号：F0230456 联系方式：010-68578010/ wangpanxia@foundersc.com 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、多空因素： 国际： 国内： 多： 1、 原油较坚挺 2、 印尼4月产量仍在下降 3、 马来西亚出口增长，斋月备货有提振 豆油库存至70万吨附近，棕榈油库存降至70万吨附近。 空： 1、 马来西亚棕榈油进入增产周期 2、 美元反弹，加息预期强 菜油拍卖量增，对其它油脂形成替代压力。第二季度大豆到港量巨大，供应充裕。 二、形态和持仓： 1、国际： 美豆指数整理，临近1100整数关口，多空僵持。 请务必阅读最后重要事项 第3页 美豆油接近上沿展开整理，下方第一档支撑在32美分附近，若不利则可能进一步下探30美分附近。 马棕油回调，2500整数关口附近出现波动，关注能否企稳，不利则进一步下探。 请务必阅读最后重要事项 第4页 截至5月10日，基金在豆油中总资金回落，净多减持。 2、国内： 豆油指数调整，跌势暂缓，短线或有反弹，6100附近仍显压制。 请务必阅读最后重要事项 第5页 棕榈油调整压力显现，下探近5000，周末回到5100上方，反弹压力5350附近。 郑油调整，6000附近有支撑，但独立上行受打压，6200一线压力依然较大。 请务必阅读最后重要事项 第6页 豆棕油1609价差缩小，棕榈油再度相对转强，关注750附近是否转向整理，或有进一步下行可能。 三、后市主要影响因素 国际： 国内： 1、宏观形势演变，对需求的真实影响 2、美豆种植情况、南美出口顺畅程度 3、马来西亚棕榈油产量出口库存变化 4、需求国变化 5、原油、美元走势 1、国内需求变化。 2、库存变化 3、资金推动力变化 4、需求是否逐渐变化 5、资本市场整体表现 四、结论： 油脂回调，跌势有所放缓。豆油1609近5800附近技术平台支撑有所显现，出现一定低位反弹迹象，关注此线附近支撑力度。棕榈油1609于5000附近有所企稳反弹意图更为明显，若再回5200上方则可能引领油脂波段反弹，只是整体形态破坏，反弹或不改中期宽幅震荡走势。菜油6200下方不改整理走势，但油脂中相对抗跌，6000附近企稳或有反弹。 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。