贵金属日报：美盘休市，金银强势震荡

2016年7月5日 1 / 11 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 04/Jul D%D W%W 伦敦金 1350.4 0.63% 1.96% 伦敦银 20.31 2.90% 14.64% 金银比 66.49 -2.21% -11.05% 沪期金 292.15 1.74% 2.63% 沪期银 4419 4.47% 12.59% 美元 95.46 -0.25% -0.20% 美债 1.46% -2.01% -7.59% WTI 48.76 -0.47% 5.24% S&P 2102.95 0.19% 3.22% VIX 14.77 -5.50% -42.7% SPDR* 953.91 0.00 6.5 SLV* 10,374.41 0.00 23.6 04/Jul W%W CFTC 黄金 多头 373128 3.99% 空头 71208 7.73% 净多 301920 3.14% CFTC 白银 多头 107555 0.57% 空头 23894 -10.51% 净多 83661 4.26% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 8010012014030-Nov31-Jan31-Mar金银铂钯美盘休市，金银强势震荡  市场概述 国际金价上涨0.63%至1350.4 美元/盎司（沪期金1612合约上涨1.74%至292.15 元/克，夜盘下跌0.68%至290.15元/克），国际银价上涨2.90%至20.31 美元/盎司（沪期银1612合约上涨4.47%至4419元/千克，夜盘上涨1.11%至4468元/千克）。  市场走势  每日多空：欧洲风险增加 利多因素： 1. 意大利第三大银行Monte Paschi股价在跌至历史新低后暂停交易； 利空因素： 1. 欧元区7月Sentix投资者信心指数1.7，为18个月新低； 2. 英国6月建筑业PMI 46，为2009年6月以来最低，预期50.7；  操作建议：多单持有 美国因独立日休市，金银维持偏强震荡格局。避险情绪依旧，退欧派领袖的辞职带来英国政治不确定性上升，二恶欧元区投资者信心回落，英国建筑业PMI跌破50增加了欧洲地区的经济下行风险，标普预计英国央行将在2016年末降息至0，并在2017年重启QE。而人民币兑美元在英国退欧公投后加速贬值增加避险忧虑（瑞银将2017年末人民币兑美元汇率预测从之前的7元修正为7-7.2元），市场预期全球央行将再次开启印钞机向市场释放流动性，全球资产价格继续上扬。预计贵金属维持偏强格局，关注本周五美国非农就业报告，虽然美联储副主席费舍尔表示美联储对于英国事件的影响仍在评估，但美国经济状况的良性与否对于市场预期仍将形成影响（德银模型显示，根据美债长短利差计算美国衰退可能性升至60%）。建议投资者多单继续持有。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 250260270280290300May/01May/15May/29Jun/12Jun/26350040004500May/01May/15May/29Jun/12Jun/26 2016年7月5日 2016年7月5日 2 / 11 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 消息面：1）中国央行：保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长；进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。2）人民日报海外版刊登题为《人民币是负责任的国际货币》的文章称，与历史上其他曾经历过由“盯住汇率”制退出的国家过程一样，市场各方未来也必将经历一段逐步适应人民币波动幅度加大的时期。 人民币兑美元即期汇率：6.6720 ，较一周前上涨 黄金内外比价 白银内外比价 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：66.32 ；M50：73.86 ，M200：76.28 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 66.32 ，较一周前下跌 银金库存比： 17.35 ，较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102302502706.06.26.46.66.8Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,00066.577.58Jan-15Jul-15Jan-16Jul-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力131517196570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16MA50MA200金银比价纽约银152025306570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年7月5日 3 / 11 华泰期货|贵金属日报  昨日关注：央行：保持适度流动性 实现货币信贷及社会融资规模合理增长 来源：华尔街见闻 7月4日，央行在2016年二季度例会中表示，提高直接融资比重，降低社会融资成本。按照加强供给侧结构性改革的要求，继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 央行称，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。 对比央行一季度和二季度的例会内容，央行的措辞仅有略微不同。央行在二季度例会上增加了“英国公投决定退欧引发市场波动”；对于美国经济的判断，央行在一季度时称“美国积极迹象继续增多”，央行二季度表示“美国经济温和复苏”。 央行新闻稿全文： 中国人民银行货币政策委员会2016年第二季度例会日前在北京召开。 会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势进一步分化，美国经济温和复苏，欧元区复苏基础尚待巩固，英国公投决定退欧引发市场波动，日本经济低迷，部分新兴经济体实体经济面临较多困难。国际金融市场风险隐患增多。 会议强调，要认真贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中全会、中央经济工作会议和全国“两会”精神。密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。提高直接融资比重，降低社会融资成本。按照加强供给侧结构性改革的要求，继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持，货币政策委员会委员连维良、史耀斌、易纲、潘功胜、张晓慧、宁吉喆、尚福林、刘士余、项俊波、田国立、樊纲、黄益平、白重恩出席会议，肖捷因公务请假。中国人民银行沈阳分行、济南分行和武汉分行负责同志列席会议。 2016年7月5日 4 / 11 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差回落，期现价差上升 沪金期现价差：2.37元/克 沪金跨期价差：1.6元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差上升，期现价差回落 沪银期现价差：25元/千克 沪银跨期价差：105元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比下降 沪金主力成交量增加11.2 万手至55.81 万手 沪金成交持仓比下降（-43%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 210230250270290012345Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2102302502702900123456Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,5004,0004,50004080120160Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,500050100150Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)沪期金主力(元/克, 右)210230250270290024681012Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量2102302502702900123Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2016年7月5日 5 / 11 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：转成空付多 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比下降 沪银主力成交量减少66.9 万手至84.93 万手 沪银成交持仓比下降（-43%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所