贵金属日报：美股新高，金银调整

2016年7月13日 1 / 12 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 12/Jul D%D W%W 伦敦金 1331.3 -1.74% -1.80% 伦敦银 20.12 -0.69% 1.04% 金银比 66.17 -1.05% -2.81% 沪期金 293.60 -0.47% 0.96% 沪期银 4517 0.24% 2.03% 美元 96.50 -0.06% 0.30% 美债 1.51% 5.59% 10.22% WTI 46.80 4.56% 0.43% S&P 2152.14 0.70% 3.04% VIX 13.55 0.07% -13.0% SPDR* 981.26 0.00 -1.5 SLV* 10,679.50 59.12 305.1 12/Jul W%W CFTC 黄金 多头 389590 4.41% 空头 73627 3.40% 净多 315963 4.65% CFTC 白银 多头 111348 3.53% 空头 25594 7.11% 净多 85754 2.50% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 8010012014030-Nov31-Jan31-Mar金银铂钯美股新高，金银调整  市场概述 国际金价下跌1.74%至1331.3 美元/盎司（沪期金1612合约下跌0.47%至293.60 元/克，夜盘下跌1.53%至289.1元/克），国际银价下跌0.69%至20.12 美元/盎司（沪期银1612合约上涨0.24%至4517元/千克，夜盘下跌1.46%至4451元/千克）。  市场走势  每日多空：美股新高 利多因素： 1. 美联储Bullard：5月非农报告是个异常，预计美国就业增长步伐持续放缓； 2. 美联储Kashkari：仍然未能完全实现充分就业和维持通胀稳定这双重职责； 3. 美国5月JOLTS职位空缺550.0万，创2015年8月份以来最大降幅； 4. 美国5月批发库存环比0.1%，预期0.2%； 5. 菲南海案仲裁庭作出无效裁决，中方不接受不承认； 利空因素： 1. 标普道指双双创收盘纪录新高； 2. 美联储贴现利率会议纪要：寻求上调利率的地方联储增加2家至六家； 3. 美联储Bullard：美联储将继续关注通胀，并采取适当行动；  操作建议：多单谨慎持有 美股继续创出新高，削弱金银对冲需求。美联储公布的6月贴现会议纪要显示，6家联储希望上调利率，虽然非农报告后，近期经济数据有所回落——JOLTS职位空缺回落、批发库存增速放缓——联储发言也多偏鸽派预期，Bullard认为就业增速放缓，维持加息一次判断；Kashkari认为应谨慎加息，但是美国经济依然处于增长状态，近期花期美国经济指数意外指数持续扩大，“新债王”Gundlach也指出并没有就业和GDP迹象表明衰退，显示出对利率的支撑。市场方面，南海风波对于未来避险情绪带来上升风险。预计短期贵金属回调压力仍存，建议前期多头谨慎持有或逢高减仓。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 250260270280290300Jun/01Jun/08Jun/15Jun/22Jun/29Jul/063500400045005000Jun/01Jun/08Jun/15Jun/22Jun/29Jul/06 2016年7月13日 2016年7月13日 2 / 12 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 消息面：1）中国外汇交易中心的最新数据显示，12日人民币对美元汇率中间价报6.6950，较前一交易日下跌107个基点。2）华侨银行经济学家谢栋铭称，由于美元需求上升，中国央行不乐见人民币急跌，7月12日可能对在岸外汇市场进行了干预。今年以来关于央行干预汇市的消息至少已经出现了2次，但均被央行否认。 人民币兑美元即期汇率：6.7060 ，较一周前上涨 黄金内外比价 白银内外比价 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：66.20 ；M50：73.39 ，M200：76.08 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 66.20 ，较一周前下跌 银金库存比： 16.76 ，较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102302502702906.06.26.46.66.8Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,0004,50066.577.58Jan-15Jul-15Jan-16Jul-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力13151719216570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16MA50MA200金银比价纽约银152025306570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年7月13日 3 / 12 华泰期货|贵金属日报  昨日关注：美国5月JOLTS职位空缺数高位下滑 雇佣减少 来源：华尔街见闻 根据美国劳工部最新发布数据，5月JOLTS职位空缺数量为550万，创全年最低水平，职位空缺率达3.7%，较上月下滑；自主离职率为2.0%，和前月基本一致。 分析师认为，5月JOLTS数据显示出劳动力市场需求放缓，但对比历史时期这一数据仍然稳健，技术人才短缺逐渐增加。 首先，5月职位空缺数量迅速下滑至550万，较前一月减少了34.5万，4月数据上修为584.5万。5月是自2月以来录得的最低职位空缺数量，也是自去年10月以来出现的最大月度降幅。 私营部门的职位空缺数出现下降，但在政府部门基本不变。制造业、批发贸易业职位空缺数下滑，而零售贸易部门增加。 5月雇佣人数达503.6万，和上月基本持平，雇佣率为3.5%。根据Zerohedge，雇佣人数连续3个月下降，并录得2014年11月以来的最低位。 2016年7月13日 4 / 12 华泰期货|贵金属日报 分各个领域看，5月份雇佣人数在教育和医疗服务业增加，其他领域都出现轻微下滑。制造业部门的整体雇佣率仍然低于职位空缺水平，体现出潜在的技术人员不足。 辞职、裁员和开除在内的离职人数为500万，和上月相比基本持平，离职率为3.4%，较前一个月下滑。该指标的分项中，自主离职人数出现下降，有289.5万人在五月选择离职，达到1月份以来最低位，显示出员工对找到新工作的能力欠缺信心。自主离职率为2%，和上月基本一致。 自主离职率可以衡量人们离开当前职位的意愿和能力，自主离职率越高，代表人们对劳动力市场越有信心，因而愿意辞去当前的职位。 分析师认为，尽管5月份数据出现显著下滑，但对比历史时期，这一数据依然稳健。 汇丰银行美国经济学家Ryan Wang认为，尽管五月职位空缺出现下滑，但仍然没有跌出去年的平均水平，因此依旧处在历史高位，商业活动仍然对劳动力具有需求。 2016年7月13日 5 / 12 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差上升，期现价差上升 沪金期现价差：1.8元/克 沪金跨期价差：1.9元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差回落，期现价差上升 沪银期现价差：104元/千克 沪银跨期价差：99元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比下降 沪金主力成交量减少18.2 万手至25.21 万手 沪金成交持仓比下降（-39%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 210230250270290012345Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2102302502702900123456Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,5004,0004,50004080120160Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,500050100150Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)沪期金主力(元/克, 右)210230250270290024681012Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量2102302502702900123Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2016年7月13日 6 / 12 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：维持多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比下降 沪银主力成交量减少71.9 万手至118.10 万