贵金属日报：美股调整，金银反弹

2016年3月1日 1 / 11 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 29/Feb D%D W%W 伦敦金 1237.8 -0.04% 0.88% 伦敦银 14.87 -0.27% -2.75% 金银比 83.24 0.23% 3.73% 沪期金 259.40 -0.94% 1.25% 沪期银 3312 -2.82% -3.89% 美元 98.26 0.10% 0.81% 美债 1.74% -1.14% -1.69% WTI 33.75 2.96% 1.08% S&P 1932.23 -0.81% -0.68% VIX 20.55 3.74% 6.0% SPDR* 777.27 14.86 25.0 SLV* 9,692.42 0.0 0.0 29/Feb W%W CFTC 黄金 多头 227381 8.74% 空头 82403 -10.18% 净多 144978 23.53% CFTC 白银 多头 83189 3.66% 空头 21262 -1.25% 净多 61927 5.47% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 8595105115Nov-15Dec-15Jan-16Feb-16金银铂钯美股调整，金银反弹  市场概述 国际金价下跌0.04%至1237.8 美元/盎司（沪期金1606合约下跌0.94%至259.40 元/克，夜盘上涨0.52%至260.75元/克），国际银价下跌0.27%至14.87 美元/盎司（沪期银1606合约下跌2.82%至3312元/千克，夜盘上涨1.09%至3348元/千克）。  市场走势  每日多空：中欧央行宽松 利多因素： 1. 美国1月成屋签约销售指数环比-2.5%，预期0.5%； 2. 美国2月芝加哥PMI 47.6，预期52.5，前值55.6； 3. 中国央行降准0.5%； 利空因素： 1. 欧元区2月核心CPI同比初值0.7%，预期0.9%，前值1%；  操作建议：多单谨慎持有 随着上周美国GDP数据的上修，市场对美联储加息预期上升，资产价格继续面临调整压力，美股回落以及对未来调整的担忧增加了贵金属对冲需求——SPDR周一继续增持近15吨黄金，从而使得2月黄金累计增持达108吨。另一方面，中欧央行的货币继续宽松，增加了非美地区贵金属对冲需求——中国央行宣布3月1日起降准0.5%，而最新数据显示，欧元区2月CPI意外陷入萎缩，增加了欧洲央行在3月会议上扩大宽松政策的可能性；3月10日欧央行将宣布利率决议，路透调查显示，欧央行3月10日会议宣布降息概率为100%，扩大QE规模的概率为50%。关注本周美国非农就业报告，继此前GDP数值上修以及1月通胀回升后，非农就业若进一步好转将增加市场对美联储货币政策收紧预期的概率，对贵金属此前的反弹带来压力，建议投资者短期维持反弹操作思路。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 220230240250260270Dec/17Dec/31Jan/14Jan/28Feb/11Feb/253200330034003500Dec/17Jan/07Jan/28Feb/18 2016年3月1日 2016年3月1日 2 / 11 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 关注未来金银比价的做空机会 消息面：1）在中国央行宣布降准之后，在岸人民币兑美元(CNY)扩大跌势；据中国外汇交易中心数据，北京时间23:30夜盘交易结束时报6.5540元，较上个交易日夜盘结束时下跌0.19%；CNY全天成交量下滑至133.7亿美元；2）美联储之堪萨斯联储研究显示，中国官方GDP数据是可靠的，能够有效地衡量经济增长情况。不过，中国经济增速可能会进一步放缓，因为中国金融业高速发展并不可持续，将拖累短期GDP水平。 人民币兑美元即期汇率：6.5472 ，较一周前上涨 黄金内外比价： 白银内外比价： 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：82.75 ；M50：78.05 ，M200：75.45 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 82.75 ，较一周前上涨 银金库存比： 23.94 ，较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102202302402502602706.06.26.46.66.8Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,00066.577.58Jan-15Jul-15Jan-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力1315171965707580Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16MA50MA200金银比价纽约银202428707580Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年3月1日 3 / 11 华泰期货|贵金属日报  昨日经济数据： 欧元区通胀下滑 欧盟统计局数据显示，欧元区2月CPI意外陷入萎缩。这增加了欧洲央行在3月会议上扩大宽松政策的可能性。欧央行行长德拉吉在2月初就表示过对通胀的不满。当时他称，欧元区通胀水平比欧央行12月会议时预期的要弱。油价是低通胀的主要因素；薪资增幅也疲软，慢于预期；此外，通胀预期也在下滑。德拉吉还指出，欧元区经济下行的风险也在增加。 欧元区CPI意外下滑 芝加哥PMI跌破50 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 -101234Feb-96Feb-99Feb-02Feb-05Feb-08Feb-11Feb-14核心CPI同比CPI同比303540455055606570Jan-00Jan-03Jan-06Jan-09Jan-12Jan-15芝加哥PMIISM制造业ISM非制造业 2016年3月1日 4 / 11 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差回落，期现价差回落 沪金期现价差：1.03元/克 沪金跨期价差：2.15元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差上升，期现价差回落 沪银期现价差：47元/千克 沪银跨期价差：92元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比上升 沪金主力成交量增加14.8 万手至75.63 万手 沪金成交持仓比上升（51%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 210220230240250260270012345Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2102202302402502602700123456Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,5004,00004080120Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,000050100Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)沪期金主力(元/克, 右)2102202302402502602700246810Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量2102202302402502602700123Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2016年3月1日 5 / 11 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：维持空付多 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比上升 沪银主力成交量增加25.3 万手至77.67 万手 沪银成交持仓比上升（51%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向：维持多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 21022023024025026027001020304050Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右)-2-1012210220230240250260270Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16沪期金主力(元/克)递延费方向空付多多付空沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,00001234Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量3,0003,5004,00002468Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16沪期银成交持仓比(%)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,000-20-10010Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16前20会员净多占比(%)沪期银主力(元/千克, 右)-2-10123,0003,5004,000Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16沪期银主力(元/千克)递延费方向空付多多付空 2016年3月1日