贵金属日报：美股新高，金银受阻

2016年8月12日 1 / 11 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 11/Aug D%D W%W 伦敦金 1338.4 -0.59% -1.65% 伦敦银 19.93 -0.65% -1.73% 金银比 67.15 0.06% 0.07% 沪期金 288.50 -0.83% -0.43% 沪期银 4428 -0.76% -0.52% 美元 95.93 0.37% 0.14% 美债 1.56% 3.31% 4.00% WTI 43.49 4.27% 3.72% S&P 2185.79 0.47% 1.00% VIX 11.68 -3.07% -6.0% SPDR* 972.32 -0.30 2.7 SLV* 10,941.12 0.00 29.6 11/Aug W%W CFTC 黄金 多头 365801 5.29% 空头 71618 4.60% 净多 294183 5.46% CFTC 白银 多头 122676 -0.86% 空头 29242 5.72% 净多 93434 -2.75% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 8010012014016030-Nov31-Jan31-Mar31-May金银铂钯美股新高，金银受阻  市场概述 国际金价下跌0.59%至1338.4 美元/盎司（沪期金1612合约下跌0.83%至288.50 元/克，夜盘上涨0.00%至288.5元/克），国际银价下跌0.65%至19.93 美元/盎司（沪期银1612合约下跌0.76%至4428元/千克，夜盘上涨0.00%至4428元/千克）。  市场走势  每日多空：美股新高 利多因素： 1. 土耳其建议俄土双边贸易取消美元； 2. IIF：中国7月份净资本外流扩大至390亿美元； 利空因素： 1. 美国三大股指1999年12月份以来首次同一交易日创收盘纪录新高； 2. 美联储Williams：仍然认为美联储在2016年加息乃适宜之举； 3. 美国7月进口价格指数环比0.1%，预期-0.4%； 4. 美国首申人数26.6万人，连续75周低于30万人；  操作建议：维持调整思路 美国三大股指昨日创出新高，带动金银短期承压。数据方面，美国劳动力市场延续稳定态势，周度失业金申领人数维持在26.6万人，7月进口价格环比好转，显示出弱美元对于国内通胀的带动逐渐增强，美债利率在连跌两日后反弹，利率的反转可能依然是未来需要关注的风险点——昨日受蒙古债务占比上升影响，蒙古22年到期的国债收益率飙升125BP至8.39%。短期市场对美元的信用依然存在担忧，土耳其建议俄土双边贸易取消美元，令未来市场不确定性增强。预计贵金属延续前期的调整格局，建议投资者观望或轻仓试空，关注下周美联储会议纪要鹰派的风险。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 280290300Jul/01Jul/08Jul/15Jul/22Jul/29Aug/0540004200440046004800Jul/01Jul/08Jul/15Jul/22Jul/29Aug/05 2016年8月12日 2016年8月12日 2 / 11 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 消息面：1）在岸人民币（CNY）兑美元北京时间23:30收报6.6375元，较昨日夜盘收盘微幅上涨25点，全天成交量猛增109.48亿美元、至315.19亿美元。2）中国央行人民币国际化报告：将加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率双向浮动弹性；将进一步完善人民币汇率市场化形成机制。将保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 人民币兑美元即期汇率：6.6750 ，较一周前上涨 黄金内外比价 白银内外比价 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：67.43 ；M50：69.92 ，M200：75.28 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 67.43 ，较一周前上涨 银金库存比： 14.44 ，较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102302502702903106.06.26.46.66.87.0Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,0004,5005,00066.577.58Jan-15Jul-15Jan-16Jul-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力13151719216570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16MA50MA200金银比价纽约银15202530606570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年8月12日 3 / 11 华泰期货|贵金属日报  昨日关注：蒙古债市“惊雷”吓醒投资者：风险真实存在 眼里不要只有收益率 来源：华尔街见闻 全球宽松货币政策推动国债收益率不断下行，部分高收益国债成为寻求收益投资者赚钱的法宝。然而，来自蒙古国的一声“惊雷”，提醒着他们风险的真实存在。 蒙古国财长Choijilsuren Battogtokh周三表示，预计今年蒙古政府债务对GDP的占比将达到78%，而其预算目标对GDP的占比则只有55%，他的一个关键目标就是在经济增长放缓而债务负担飙升之际避免违约。 此言一出，蒙古评级为垃圾级、2022年到期的10亿美元国债价格应声创历史最大跌幅，收益率飙升125个基点至8.39%。巴克莱随即也删除其对蒙古国债的“超配”推荐。 2012年，蒙古政府在国际市场上发行规模达15亿美元、名为“成吉思汗债券”（Chinggis Bonds）的主权债券，主要用于为全国道路建设项目融资。其中5亿美元将于2018年到期，另外10亿美元将于2022年到期。彭博数据显示，瑞银基金管理以及莱德旗下BlackRock Advisors是蒙古国债最大的持有者。 彭博援引巴克莱债券策略师Avanti Save称，不认为蒙古政府希望让国债违约或者重组，他们只是希望“将所有可能的坏消息一次性宣布出来”。 据美银美林上月的分析，全球负收益率国债规模已达到13万亿美元，在英国退欧公投前仅11万亿美元，2014年年中几乎还没有负收益率债券。 华尔街见闻昨日提及，周二英国、西班牙和爱尔兰基准国债收益率再创历史新低。而因流入中国的境外资本有所增加，且在一系列公司违约后，投资者正涌向安全资产，中国10年期国债收益率也迈向2009年以来的最低水平。 因英国央行开始购买超过15年期的国债，周二，英国10年期国债收益率跌至0.56%，英国30年期国债收益率降至历史新低1.36%。 这就导致寻求收益的资金开始涌向新兴市场。华尔街见闻本周稍早还提及，巴克莱分析师Christian Keller在一份报告中称： 央行的行动（及其预期）推动债券收益率走低，并使收益率曲线更加平坦。出现的后果就是，资金涌入新兴市场债券，因为投资者被迫寻求收益。 法巴银行新兴市场债券策略师Andrew Macfarlane称，类似蒙古这次的事件将会让投资者三思，但是技术派思维如今极为强烈，特殊事件不会迫使投资者改变整体策略。 2016年8月12日 4 / 11 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差回落，期现价差上升 沪金期现价差：1.28元/克 沪金跨期价差：1.8元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差上升，期现价差上升 沪银期现价差：77元/千克 沪银跨期价差：107元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比下降 沪金主力成交量增加1.0 万手至21.89 万手 沪金成交持仓比下降（-6%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 210230250270290012345Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2102302502702900123456Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,5004,0004,5005,00004080120160Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,5005,000050100150Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)沪期金主力(元/克, 右)210230250270290024681012Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量2102302502702900123Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2016年8月12日 5 / 11 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：转成空付多 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比下降 沪银主力成交量减少7.7 万手至72.84 万手 沪银成交持仓比下降（-6%）