豆类日报：粕反弹豆回落 关注今晚报告指引

请务必阅读最后重要事项 第1页 粕反弹豆回落 关注今晚报告指引 （评级：震荡） 一、 行情回顾及观点 国产大豆现货3700-3800元/吨，沿海豆粕3150-3200元/吨，大豆期货升水，豆粕贴水，近期大豆压力位回落，豆粕支撑位反弹。题材看，今晚美农业部供需报告发布，市场预期报告中巴西大豆产量有望调增，而阿根廷大豆产量有望调降，报告前市场整理为主，关注今晚美农业部报告数据进一步指引。 二、技术分析 大豆临近关口后回落 豆粕支撑处反弹 三、消息面关注点及简析 3.1、美豆动能不足 豆类日报 Soybean and Soybean Daily Report 作者： 农产品组 王玉红 执业编号：F0260774（从业） 联系方式：010-68572969/wangyuhong@foundersc.com 成文时间 ：2016年1月12日 星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 美国农业部（USDA）报告显示，截止到12月22日当周，美豆出口装船2016/17年度大豆189万吨，与上周基本持平。出口净销售97万吨，较上一周同期的181万吨明显下滑。截至目前，美豆出口销售4789万吨大豆，出口进度达86%，完成美国农业部之前预计的出口任务问题不大，快于去年同期，但与近年进度基本也相差不多。后续随着南美大豆上市，美豆出口逐步受到约束，从最新一周数据来看美豆出口的动能已不足。 压榨方面，NOPA报告显示，旗下会员11月共压榨大豆1.60752亿蒲式耳，低于市场预期，且低于10月的1.64641亿蒲式耳。美豆压榨动能亦不足，后续该方面数据上调空间较为有限。 图3 美豆出口净销售年度对比图 图4 美豆压榨同比走势 3.2、南美天气适度升水 目前为南美大豆，巴西进入生长季，阿根廷播种超过85%。主要是巴西偏干燥、阿根廷则存在偏涝的问题，天气有适度升水预期。 巴西方面， 巴西大豆播种基本完毕。近期巴西中部地区天气形势有些干燥。北部主产区干燥情况有可能进一步恶化，对市场构成一定升水预期，而未来半月有缓解，适度升水。但注意报告的不确定性。 图5 未来一周巴西降雨预期 图6 未来半月巴西降雨预期 请务必阅读最后重要事项 第3页 阿根廷方面， 阿根廷现在仍处播种季，12月底和1月初阿根廷农业主产区布宜诺斯艾利斯省频频出现大雨，耽搁玉米和大豆播种。目前阿根廷大豆播种已经完成超过85%。 本周，阿根廷仍偏涝，市场可能有一定支撑。但周五报告存有不确定性。 图7 未来一周阿根廷降雨情况 图8 未来两周阿根廷降雨情况 3.3、国内豆粕库存低位 后续大豆到港预计增加 随着大豆到港继续增加，而饲料企业阶段备货告一段落之后，而进口仍在旺季，大豆及豆粕的库存将逐步累积，市场动能持续性不足。12月份大豆进口预计高达930万吨，2017年1月份 请务必阅读最后重要事项 第4页 大豆进口量预计750-760万吨水平。据悉，近期部分地区油厂及贸易商豆粕现货价格已经开始出现些许松动。 图9 油厂大豆库存及豆粕库存低位 开始回升 图10 美豆月度进口规律 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 个人观点，仅供参考 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037