动力煤周报：节假日临近,港口贸易交投清淡

知识创造财富 专业铸就品牌 1 目 录 一、本周行情及盘面回顾 ................................................................................................................................................ 3 二、本周动力煤基本面回顾 ............................................................................................................................................ 3 三、动力煤套利机会 ........................................................................................................................................................ 6 四、下周展望及操作策略 ................................................................................................................................................ 6 动力煤 周报 执业证书编号：F0289497 Tel：010-85881121 E-mail：hubin@bjcifco.net 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 2 节假日临近 港口贸易交投清淡 （2015.2.2-2.6） 方正中期研究院 胡彬 内容摘要： 本周动力煤主力合约TC1505前期维持横盘整理，中后期开始小幅下跌，虽然跌幅不深，但是打破了其长期维持的震荡区间，重心下移。目前盘面在465下方运行，现货价格继续小幅下跌。下游电厂面临节假日需求减弱，耗煤量持续减弱，虽然电厂库存近日以来有所消耗，但存煤可用天数依然在18天以上，采购积极性不高。从盘面上看，05合约维持逢高沽空策略，前期空单续持。 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 3 一、本周行情及盘面回顾 图1-1：动力煤主力合约小时K线走势图 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周动力煤TC1505周前期维持横盘整理走势，周中开始下跌行情，周后期有所反弹，但是离收复失地依然较远，周五收盘在464元/吨，周跌幅0.68%。 二、本周动力煤基本面回顾 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 4 图2-1： 2014 主要港口动力煤成交最新价格及其变动 资料来源：秦皇岛煤炭网、方正中期研究院整理 图2-2：2011-2014 环渤海动力煤价格指数走势图 图2-3：2011-2014 秦皇岛港5500卡动力煤平仓价 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 2015年2月4日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于510元/吨，本报告期（2015年1月28日至2月3日）比前一报告期下降了1元/吨。本报告期环渤海地区主流动力煤品种交易价格的运行情况如下：发热量5500大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港主流成交价格分别报收505-515元/吨、505-515元/吨、505-515元/吨、475-485元/吨、505-515元/吨和505-515元/吨，其中，在秦皇岛港、曹妃甸港和投京唐港的交易价格区间与前一个报告期持平；在其它三个价格采集港口的交易价格区间比前一个报告期下降了5元/吨。 图2-4：2012-2013秦皇岛港煤炭库存变动情况 图2-5：2010-2013国家重点电厂煤炭库存及可用天数 低位发热量秦皇岛(元/吨）涨跌幅（元/吨）黄骅(元/吨）涨跌幅（元/吨）天津(元/吨）涨跌幅（元/吨）5800K540-5500550-5600540-550-55500K505-5150505-515-5505-515-55000K435-445-5440-450-5435-445-54500K395-405-5390-400-10395-405-5低位发热量曹妃甸(元/吨）涨跌幅（元/吨）国投京唐港(元/吨）涨跌幅（元/吨）京唐港(元/吨）涨跌幅（元/吨）5800K545-5550540-5500525-535-55500K505-5150505-5150475-485-55000K435-445-5440-4500430-440-54500K395-405-5395-405-5375-385-5股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 5 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 图1-1：2012-2014 六大发电集团日耗煤量合计 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 本周（1月26日至2月1日），环渤海煤炭库存量由上周的2131.7万吨增加至2311.4万吨，环比增加179.7万吨，增幅达8.42%。除市场供需不旺外，环渤海四港煤炭库存量增加也受到了近期大雾、大风恶劣天气封航的影响。 2月1日，环渤海四港煤炭库存量分别为：秦皇岛港814万吨、国投曹妃甸港739万吨、京唐港550万吨、天津港208.4万吨，四港煤炭库存量较上周相比，除天津港库存量减少外，其余三港煤炭库存量均有所增加，其中：秦皇岛港煤炭库存量增加81万吨，增幅11.05%；京唐港区煤炭库存量增加66万吨，增幅13.63%；国投曹妃甸港煤炭库存量增加39万吨，增幅5.57%。 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 6 从锚地待装船舶看，截止2月1日，除秦皇岛港锚地待装船舶数量增加外，其余三港锚地待装船舶数量均有所减少。其中：秦皇岛港锚地下锚船舶35艘、京唐港区锚地下锚船舶为7艘、国投曹妃甸港锚地下锚船舶为2艘、天津港锚地下锚船舶为8艘。截止2月1日，下游六大电厂库存量仍保持高位，日耗煤量稳定，环渤海四港动力煤价格有待下跌。 三、动力煤套利机会 图3-1：动力煤期现套利价差走势图 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 从近日的走势来看，动力煤现货价格有继续下跌的趋势，目前的报价在500元/吨。期货盘面价格则是在底部震荡，05合约价收窄至30元上方，未来随着现货价格下行的可能性增大，基差收窄将成大概率事件。 四、下周展望及操作策略 本周动力煤主力合约TC1505前期维持横盘整理，中后期开始小幅下跌，虽然跌幅不深，但是打破了其长期维持的震荡区间，重心下移。目前盘面在465下方运行，现货价格继续小幅下跌。下游电厂面临节假日需求减弱，耗煤量持续减弱，虽然电厂库存近日以来有所消耗，但存煤可用天数依然在18天以上，采购积极性不高。从盘面上看，05合约维持逢高沽空策略，前期空单续持。 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 7 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 8 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期期货有限公司所有。 股票报告网整理http://www.nxny.com