市场动态与价格调整
截至12月26日，全国玉米周均价2300元/吨，下跌10元/吨。期玉米主力2603合约收盘价格2222元/吨，上涨30元/吨。锦州港入库价2235元/吨，下跌5元/吨，基差+13元/吨，较前值下降35元/吨。东北深加工企业干粮收购均价2132元/吨，华北深加工企业收购均价2278元/吨。本周中储粮周拍卖成交28.22万吨，成交率59.30%。
基本面分析
- 观点：震荡调整，轻仓过节。
- 核心逻辑：
- 基层惜售情绪减弱，粮源释放增加。
- 进口玉米拍卖数量有限，更多在情绪上助空。
- 渠道库存逢高变现，对后市存一定看跌预期。
- 供需格局未变，产区余粮充足，主要关注能否集中释放供压。
- 市场情况：
- 东北基层售粮进度44%，周涨3%，惜售情绪松动但未形成有效供压，市场形成短时供需紧平衡。
- 12月预期供压延至1月，采购端对年前供压预期较大。
- 东北烘干塔及贸易渠道库存变现敞口减小，外流量减少。
- 华北产区贸易库存变现意愿较好，受进口玉米拍卖等政策信息引导。
- 饲料企业库存增加，加工企业库存仍低位，渠道库存释放后也处于低位。
- 即使1月份供给承压，加工企业春节前备货需求及贸易累库行为将支撑后市价格。
期玉米市场
- 主力03合约周五日盘增仓上行，但基本面无有利信息支撑，基差表现差强人意，供给端随时面临承压威胁，不排除诱多可能。
- 临近元旦假期，投资者宜轻仓过节。
关键数据
- 进口玉米到港价格：美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格2067.42元/吨，墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格2094.77元/吨。
- 港口库存：锦州港港口玉米库存88.79万吨，北方四港库存合计180.31万吨，广东港玉米货物库存50.24万吨。
- 加工企业库存及消费量：国内主要深加工企业玉米库存18.6万吨，消费量-1.24万吨。
- 加工企业开工率及利润：国内主要玉米淀粉企业开工率66.54%，山东玉米淀粉利润142元/吨；玉米酒精加工企业开工率64.73%，吉林玉米制乙醇利润-238元/吨。
风险提示
关注政策性收购信息及基层售粮进度。
