动力煤周报：港口交投清淡，动煤弱势依旧
华泰期货研究所 能源化工组 孙宏园 动力煤研究员 021-68755929 sunny@htgwf.com 从业资格号：F0233787 投资咨询号：Z0000105 相关研究： 330全面放开，动煤偏弱运行 2016-12-05 动煤高位整理，关注1-5价差反套 2016-10-28 日耗回升&供应偏紧，三季度动煤继续偏强运行 2016-7-4 华泰期货|动力煤周报 2017-01-02 港口交投清淡，动煤弱势依旧 市场概述及操作建议： 上周动力煤期货继续下探，主力5月合约夜盘报收500.4，1-5价差扩大至122元/吨。现货市场方面，330大面积放开，但年底煤矿安全检查影响，上周各地坑口煤价表现不一，山西/内蒙下跌5-15元、陕西持稳；港存高位震荡，但下游采购热情一般，港口煤价继续下跌，秦皇岛5500大卡动力煤当周累计下跌13至611元/吨。 消息面上，国家发改委、能源局30日对外发布《煤炭工业发展“十三五”规划》称，十三五期间将化解淘汰过剩落后产能8亿吨/年左右，通过减量置换和优化布局增加先进产能5亿吨/年左右，到2020年，煤炭产量39亿吨。 此外煤炭生产结构进一步优化，煤矿数量控制在6000处左右，120万吨/年及以上大型煤矿产量占80%以上，30万吨及以下小型煤矿产量占10%一下，煤炭生产开发进一步向大型煤炭基地集中，大型煤炭基地产量占95%以上。产业集中度进一步提高，煤炭企业数量3000家以内，5000万吨级以上大型企业产量占60%以上。 上周北方港口煤炭库存高位震荡小幅下探，其中秦港煤炭日均装船发运量68万吨，日均铁路调进量63万吨，港存713万吨；黄骅港194万吨；曹妃甸港325万吨，京唐港国投港区库存173万吨。 电厂日耗震荡回升，沿海六大电力集团合计耗煤71.6万吨，合计电煤库存降至1117万吨，存煤可用天数降至15.6天。季节性规律显示，临近春节，电厂日耗季节性走弱。 港口贸易交投清淡，上周煤炭海运费继续下跌，中国沿海煤炭运价指数报665，当周累计下跌3.26%。 整体来看，春节临近上下游供需两淡，但限于330增产方案将持续至供暖季结束，现货年后行情依旧看跌，但是考虑到期货盘面特别是远月合约贴水幅度较大，期价继续下探空间或将有限。 华泰期货|动力煤周报 2017-01-02 2 / 9 期货市场：：： 2016-12-30本周结算价上周结算价周涨跌近一个月涨跌ZC705.CZC503.40519.40-3.1%-5.6%ZC709.CZC500.40513.60-2.6%-5.2%ZC701.CZC620.20608.202.0%6.2% 图 1： 动力煤期货上市以来走势 单位：元/吨 图 2： 动力煤期现货2016年表现 单位：元/吨 2503003504004505005506006507002013/092014/032014/092015/032015/092016/032016/09ZC1701ZC1705ZC1709 2503504505506507508502016/012016/042016/072016/10秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产ZC1701ZC1705ZC1709 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 3： 基差 单位：元/吨 图 4： 价差 单位：元/吨 -100-500501001502002502013/092014/032014/092015/032015/092016/032016/09秦皇岛-ZC1701秦皇岛-ZC1705秦皇岛-ZC1609 -80-60-40-200204060801001202013/102014/042014/102015/042015/102016/042016/105-1价差9-5价差1-9价差 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|动力煤周报 2017-01-02 3 / 9 现货市场： 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2016-12-29611.0617.0660.0705.0725.0710.02016-12-28614.0620.0660.0705.0725.0710.0涨跌-3.0-3.00.00.00.00.0涨跌幅-0.5%-0.5%0.0%0.0%0.0%0.0%2016-12-22624.0630.0660.0735.0755.0740.0动力煤港口现货报价（Q5500K,日） 欧洲ARA理查德RB纽卡斯尔NEWC2016-12-2996.386.593.62016-12-21100.087.888.5涨跌-3.8%-1.5%5.8%动力煤国际市场报价（美元/吨） 本期上期涨跌593.0594.0-1.0128.2128.6-0.4163.2163.9-0.7177.7178.4-0.72.23.7-1.5-3.04.8-7.8环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数 华泰期货|动力煤周报 2017-01-02 4 / 9 图 5： 主产地坑口煤炭价格 单位：元/吨 图 6： 主要港口动力煤平仓价 单位：元/吨 1001502002503003504004505005502013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/12坑口价:原煤(A20%,V33-36%,0.5-0.8%S,Q5200):内蒙古:东胜坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西:榆林坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊 3203704204705205706206707207708208702015/102016/012016/042016/072016/10秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0 .6%S ,Q5500)广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S, Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%, V28%,0.6 %S, Q5500)天津港:平仓价(含税):原煤(块率60%-70%)(Q5500):中国产 数据来源：Wind 中国煤炭资源网 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 7： 动力煤国际现货价 单位：美元/吨 图 8： 内外价差 单位：元/吨 4060801001201401602010/102011/102012/102013/102014/102015/102016/10欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 0.010. 020. 030. 040. 050. 060. 070. 080. 090. 03003504004505005506006507007508002015/012015/072016/012016/07内外价差CCI进口5500CCI5500N 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 中国煤炭资源网 华泰期货研究所 库存数据： 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津Ne w c2016-12-30711.0325.1190.0163.52016-12-28328.0148.62016-12-29712.0337.1192.0170.02016-12-21349.0193.1日增减-1.0-12.0-2.0-6.5周增减-21.0-44.5港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤周报 2017-01-02 5 / 9 六大电厂库存可用天数2016-12-301117.515.6增减-37.4-2.1电厂煤炭库存（万吨） 图 9： 秦皇岛煤炭库存 单位：万吨 图 10： 主要港口煤炭库存 单位：万吨 2003004005006007008009001471013161922252831343740434649522011年2013年2014年2015年2016年 10001200140016001800200022002400260028002013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/12五港合计（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、广州港、天津港） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 11： 六大电厂日均耗煤 单位：万吨 图 12： 国有重点煤矿煤炭库存 单位：万吨 20304050607080901471013161922252831343740434649522012年2013年2014年2015年2016年 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002013/012014/012015/012016/01国有重点煤矿库存:中煤集团国有重点煤矿库存:神华集团国有重点煤矿库存:西北地区国有重点煤矿库存:西南地区国有重点煤矿库存:中南地区国有重点煤矿库存:华东地区 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|动力煤周报 2017-01-02 6 / 9 日期预到船舶数锚地船舶数港口吞吐量铁路调入量港口卸车量铁路到车量2016-12-3014.038.065.467.48462.08345.0增减-13.5-1.0-17.0-8.5-9.0-698.0秦皇岛港（艘，车，万吨） 2 0 1 6 - 1 2 - 3 02 0 1 6 - 1 2 - 2 32 0 1 6 - 1 2 - 3 02 0 1 6 - 1 2 - 2 3秦皇岛-广州33.233.3-0.3
