动力煤周报：港口贸易交投清淡,煤炭价格下行预期浓厚

知识创造财富 专业铸就品牌 1 目 录 一、本周行情及盘面回顾 ................................................................................................................................................ 3 二、本周动力煤基本面回顾 ............................................................................................................................................ 3 三、动力煤套利机会 ........................................................................................................................................................ 6 四、下周展望及操作策略 ................................................................................................................................................ 6 动力煤 周报 执业证书编号：F0289497 Tel：010-85881121 E-mail：hubin@bjcifco.net 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 2 港口贸易交投清淡 煤炭价格下行预期浓厚 （2015.1.19-1.23） 方正中期研究院 胡彬 内容摘要： 本周动力煤主力合约TC1505维持横盘整理的震荡走势，盘面重心整体略有下移。现货方面，各主要港口的现货报价部分出现了下跌。港口库存以秦皇岛港库存为例，也反弹回700万吨上方。下游电厂的日耗煤量也重回70万吨下方水平震荡。受贸易商对后市煤价集体看衰的影响，整体煤炭市场交投较为清淡。从盘面上看，05合约维持震荡整理形态，底部支撑情形较为明显，建议空单续持，观望为主。 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 3 一、本周行情及盘面回顾 图1-1：动力煤主力合约小时K线走势图 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周动力煤TC1505震荡走势进一步收窄，在成交量微弱的情况下，行情也成水平运行，周五收盘在467.2元/吨，周跌幅0.43%。 二、本周动力煤基本面回顾 图2-1： 2014 主要港口动力煤成交最新价格及其变动 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 4 资料来源：秦皇岛煤炭网、方正中期研究院整理 图2-2：2011-2014 环渤海动力煤价格指数走势图 图2-3：2011-2014 秦皇岛港5500卡动力煤平仓价 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 2015年1月28日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于511元/吨，本报告期（2015年1月21日至1月27日）比前一报告期下降了7元/吨。发热量5500大卡/千克动力煤：发热量5500大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港主流成交价格分别报收505-515元/吨、505-515元/吨、505-515元/吨、480-490元/吨、510-520元/吨和510-520元/吨，其中，在秦皇岛港、京唐港和黄骅港的交易价格区间比前一个报告期下降了10元/吨；在曹妃甸港的交易价格区间比前一个报告期下降了5元/吨；在其它两个价格采集港口的交易价格区间与前一个报告期持平。 图2-4：2012-2013秦皇岛港煤炭库存变动情况 图2-5：2010-2013国家重点电厂煤炭库存及可用天数 低位发热量秦皇岛(元/吨）涨跌幅（元/吨）黄骅(元/吨）涨跌幅（元/吨）天津(元/吨）涨跌幅（元/吨）5800K540-550-5550-560-15545-555-55500K505-515-10510-520-10510-52005000K440-450-5445-455-5440-45004500K400-410-5400-410-5400-410-5低位发热量曹妃甸(元/吨）涨跌幅（元/吨）国投京唐港(元/吨）涨跌幅（元/吨）京唐港(元/吨）涨跌幅（元/吨）5800K545-555-5540-550-5530-54005500K505-515-5505-5150480-490-105000K440-4500440-450-5435-445-54500K400-410-5400-410-5380-390-5股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 5 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 图1-1：2012-2014 六大发电集团日耗煤量合计 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 本周，1月19日至1月25日，环渤海煤炭库存量由上周的2026.1万吨增加至2131.7万吨，本周环渤海四港煤炭库存量与上周库存量相比，环渤海四港煤炭库存量环比增加105.6万吨，增幅达5.21%，环渤海四港煤炭库存量增加，主要受近期大雾、大风恶劣天气封航影响。 1月25日，环渤海四港煤炭库存量分别为：秦皇岛港煤炭库存量733万吨、国投曹妃甸港煤炭库存量700万吨、京唐港区煤炭库存量484万吨、天津港煤炭库存量214.7万吨，四港煤炭库存量较上周相比，四港煤炭库存量均有所增加，其中：秦皇岛港煤炭库存量增加45.5万吨，增幅6.61%；京唐港区煤炭库存量增加34万吨，增幅7.55%；天津港煤炭库存量增加8.1万吨，增幅3.92%；国投曹妃甸港煤炭库存量增加18万吨，增幅股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 6 2.63%。 环渤海四港煤炭库存量增加105.6万吨，从锚地待装船舶看，截止1月25日，环渤海四港锚地待装船舶数量看，四港锚地待装船舶数量均有所减少。其中环渤海四港锚地待装船舶分别为：秦皇岛港锚地下锚船舶22艘、京唐港区锚地下锚船舶为8艘、国投曹妃甸港锚地下锚船舶为8艘、天津港锚地下锚船舶为10艘。截止1月25日，下游六大电厂库存量仍保持高位，日耗煤量稳定，环渤海四港动力煤价格有待下跌。 三、动力煤套利机会 图3-1：动力煤期现套利价差走势图 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 从近日的走势来看，动力煤现货价格有继续下跌的趋势，目前的报价在500元/吨。期货盘面价格则是在底部震荡，05合约价收窄至30元上方，未来随着现货价格下行的可能性增大，基差收窄将成大概率事件。 四、下周展望及操作策略 本周动力煤主力合约TC1505维持横盘整理的震荡走势，盘面重心整体略有下移。现货方面，各主要港口的现货报价部分出现了下跌。港口库存以秦皇岛港库存为例，也反弹回700万吨上方。下游电厂的日耗煤量也重回70万吨下方水平震荡。受贸易商对后市煤价集体看衰的影响，整体煤炭市场交投较为清淡。从盘面上看，05合约维持震荡整理形态，底部支撑情形较为明显，建议空单续持，观望为主。 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 7 股票报告网整理http://www.nxny.com 知识创造财富 专业铸就品牌 8 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期期货有限公司所有。 股票报告网整理http://www.nxny.com