贵金属周报：进入节假日市场交投清淡，金价难以做出决定性的走势

贵金属周报 进入节假日市场交投清淡，金价难以做出决定性的走势 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2022年12月25日星期日 摘要： 【行情复盘】 本周金银价格进入盘整，COMEX黄金周K收十字星，本周涨幅0.32%，上涨了5.8美元，收报1806美元/盎司；COMEX白银本周上涨了2.54%，0.592美元，收报23.92美元/盎司。 【重要资讯】 日本央行本周二发布的政策声明突然宣布，将允许日本10年期国债收益率升至0.5%，高于此前0.25%的波动区间上限，这是自2021年3月从0.2%提高到0.25%之后，第一次扩大波动区间。这意味着日本开始要放弃控制收益率上限的政策。日本央行表示，此举将增强其货币宽松政策的可持续性。日本央行的举措令市场感到震惊，此前彭博社调查的所有经济学家都曾预计日本央行周二将维持政策不变。；本周令人惊讶的宏观数据是第三季度GDP的最终数据，美国经济分析局周四公布，7月至9月（第三季度）美国经济增长超过预期，经济增长了3.2%，轻松超过预期的2.9%。这一好于预期的结果令黄金承压。第三季度的GDP终值数据显示经济反弹速度快于此前预期，这可能会让美联储更加积极地对抗通胀。；周五晚间公布的数据证实，美国11月个人消费支出PCE通胀进一步下降。美国11月PCE物价指数年率录得5.5%，较10月份的6.0%明显降温。美国11月PCE物价指数环比仅上涨0.1%，这是通胀在今年夏季达到40年高点后连续第五个月回落。美国11月核心PCE物价指数月率上涨0.2%，符合华尔街的预期。11月核心PCE物价指数年率从10月的5%降至4.7%，为自2021年10月以来的最低水平。 【操作建议】 下周这一周市场大概率会很安静，因为市场参与者因节日假期而缺席，而进入假日季交投清淡可能令金价难以做出决定性的走势。不过清淡的市场也往往容易在成交量较小的情况下出现夸张的波动。从3个月左右的中周期来看，金价前景看涨，因为当下黄金正处于明显且强劲的积极季节性时期。 一、宏观分析： 本周金银价格进入盘整，COMEX黄金周K收十字星，本周涨幅0.32%，上涨了5.8美元，收报1806美元/盎司；COMEX白银本周上涨了2.54%，0.592美元，收报23.92美元/盎司。 黄金上周剧烈波动。美国11月的CPI报告全方面低于预期，表明通胀放缓。上周四美联储宣布将基准利率上调50个基点，至4.25%-4.5%的十五年新高，并暗示利率将提高到高于此前预期的水平，明年还将进一步加息，降息可能要到2024年才会到来，该鹰派言论打压黄金。美国12月PMI数据显示商业活动进一步萎缩，新订单降至逾两年半以来最低。 日本央行本周二发布的政策声明突然宣布，将允许日本10年期国债收益率升至0.5%，高于此前0.25%的波动区间上限，这是自2021年3月从0.2%提高到0.25%之后，第一次扩大波动区间。这意味着日本开始要放弃控制收益率上限的政策。日本央行表示，此举将增强其货币宽松政策的可持续性。日元以其极低的利率早已成为世界金融市场的压舱石。如今，日本吹响了退出低利率环境的号角，那么全球的无风险利率水平必将被提升。日本央行的举措令市场感到震惊，此前彭博社调查的所有经济学家都曾预计日本央行周二将维持政策不变。消息一出，全球市场巨震。美元对日元直接跳水，日元大升。日本股债齐跌，日经225指数跌超2.5%，日本10年期国债期货下跌至6个月低点，触发熔断机制。美债大跌，美股期货也出现走低现象。黄金应声走高。日元周线贬2.8%。 本周令人惊讶的宏观数据是第三季度GDP的最终数据，美国经济分析局周四公布，7月至9月（第三季度）美国经济增长超过预期，经济增长了3.2%，轻松超过预期的2.9%。这一好于预期的结果令黄金承压，推动金价逼近1800美元的水平。第三季度的GDP终值数据显示经济反弹速度快于此前预期，这可能会让美联储更加积极地对抗通胀。在三季度经济活动表现积极之前，今年上半年经济活动开局疲弱，第一季度和第二季度分别为 -1.6%和-0.6%。金价当天下跌逾1%。 周五晚间公布的数据证实，美国11月个人消费支出PCE通胀进一步下降。美国11月PCE物价指数年率录得5.5%，较10月份的6.0%明显降温。美国11月PCE物价指数环比仅上涨0.1%，这是通胀在今年夏季达到40年高点后连续第五个月回落。美国11月核心PCE物价指数月率上涨0.2%，符合华尔街的预期。11月核心PCE物价指数年率从10 月的5%降至4.7%，为自2021年10月以来的最低水平。 美国公布的最新PCE通胀数据有降温迹象，但不足以打消美联储明年继续加息的预期，预计美联储将在明年继续提高利率，提高到比许多投资者预期更高的水平，并在一段时间内保持限制性利率。彭博经济学家AnnaWong和ElizaWinger表示：“强劲的工资收入和实际收入表明，劳动力市场还没有明显降温，官员们不太可能认为这份报告有足够的说服力，让他们放弃将联邦基金利率上调至5%以上。”总体来看，通货膨胀率正在下降，但对美联储来说速度还不够快。美联储担心，长时间的高通胀可能会刺激工人不断要求越来越高的工资，使物价更难得到控制。对大多数公司来说，人工成本是最大的支出。美联储计划进一步提高利率，以使经济放缓到足以缓解工资上涨压力的程度，这一策略必然会提高失业率，并可能引发经济衰退。美联储接下来将重点关注工资增长，预计美联储明年春季仍将加息，不过加息幅度可能较小。PCE数据公布后，美国期货利率预计将在明年5月份达到4.9%，预计美联储下次仍将加息25个基点。尽管美国通胀数据显示有所降温，但可能还不足以让美联储放慢加息步伐。 11月房屋市场普遍显示出进一步恶化的迹象，耐用品订单数据也普遍弱于预期(考虑到对先前公布数据的向下修正)。尽管如此，消费者信心数据显示，消费者目前的悲观情绪不如几个月前。由于通胀压力缓解和本月早些时候股市反弹的提振，消费者极度消极的态度本月有所缓和，密歇根大学12月消费者信心指数升幅超过预期，美国12月密歇根大学消费者信心指数终值为59.7，预期59.1，前值59.1。但消费者信心水平仍相对低迷，较去年同期低15%，一年期商业状况飙升25%，长期前景改善幅度较小，但仍达到可观的9%；但这两项指标都远低于2021年的水平。另外，对当前和未来个人财务状况的评估与11月份基本持平。而消费者对未来1年通胀预期从前值4.9%降至4.4%，创2021年 6月以来新低。 本周，KitcoNews进行了年度展望调查，询问读者对2023年金价走势的看法。散户投资者对黄金的看涨程度明显高于大多数华尔街分析师和金融机构。散户投资者预计金价将推升至2000美元以上的新高。本周，1213名受访者参与了Kitco的在线前景调查。参与者的平均目标价为2279美元。看空方面，只有111人(约9%)认为明年金价将跌破 1800美元。 距离2023年只有一周的时间，下周是介于圣诞节和新年之间的一个假期，这一周市 场大概率会很安静，因为市场参与者因节日假期而缺席，不过清淡的市场也往往容易在成交量较小的情况下出现夸张的波动。新年的第一周将发布几项重要数据，包括美联储目前密切关注的非农就业数据。市场目前预计美国非农就业人数将在12月增加了200,000，失业率保持在3.7%。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：12月20日当周，黄金投机性净多头头寸较上周125,649增加3,199张合约，至128,848张合约，表明投资者看多黄金的意愿增加。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在12月23日持有量913.01吨，较一周前增加了3.4吨，依旧维持在年内最低位。机构投资者依然很谨慎，金价可能难以进一步上涨。年初至今的ETF持有量减少50余吨。在通胀接近预期的情况下，随着投资者押注大型基金可能在年初转向做多黄金，金价在新年前出现新的投机性买盘。值得关注的一个信号是ETF的买盘。需要看到交易增长势头。 美国商品期货交易委员会（CFTC）：12月20日当周，投机者持有的白银投机性净多头头寸较上周22,819增加6,943张，至29,762张合约，表明投机者看多白银的意愿增加。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至12月23日持仓量14541.1吨，较上周14548.26吨下降了7.16吨。 iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周金银价格进入盘整，COMEX黄金周K收十字星，本周涨幅0.32%，上涨了5.8美元，收报1806美元/盎司；黄金短线建议观望，中长线可轻仓试多。下方的首个支撑位 位于测试1800美元/盎司，金价需要稳定在1800美元/盎司上方才能继续走高，1800美元 /盎司心理水平是一个关键价位。接下来是200日均线1792美元，这是市场技术人员使用 的最长移动平均线。继而是20日移动均线所在之处1780美元。如果这一水平失守，金价可能会跌至1730美元（120日移动均线）、1700美元和1685美元。 白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同，中短线可轻仓逢低做多。COMEX白银本周上涨了2.54%，即0.592美元，收报23.92美元/盎司。白银的23.69、22.4、21.3、20.7、20、18.8美元/盎司是关键价位，多头将在支撑位附近等待入场的机会。 四、下周重要财经事件 未来两周需要关注的数据 12月28日:美国成屋待完成销售 12月30日:美国初请失业金人数 1月4日:美国ISM制造业PMI 1月5日:ADP非农就业变化、美国初请失业金人数 1月6日:美国非农就业数据、美国工厂订单、美国ISM非制造业PMI 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211