A股投资者行为月报：四大角度盘点创业板投资者行为

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 年初至今，创业板指数震荡上升，最高涨幅一度接近20%。作为全市场率先坚定看好2018年创业板（指）的策略团队，我们始终紧密跟踪其动态变化并为投资者提出前瞻、客观、专业的投资意见。继此前外发报告《关于创业板业绩的十大关键事实》对创业板2017年报和2018一季度进行精准详尽解读后，本篇报告《四大角度盘点创业板投资者行为》将围绕北上资金、国家队、基金以及减持与限售解禁问题四大角度为广大投资者盘点创业板投资者行为，敬请关注。 ■北上资金：大幅净买入，通信、计算机增仓居前 年初至今，北上资金大幅净买入创业板，持股市值和持股数量的比重均较年初明显上升。从持股市值角度，2018年4月创业板持股市值较1月上升32.77%至192.09亿元。从持股数量角度，2018年4月创业板持股数量较1月上升17.56%至9.39亿股。北上资金对于创业板从持股数量和持股市值上均表现为明显增配。同时，通过创业板占总持股市值和持股数量占比，我们可以发现香港投资者对于创业板深股通交易标的的持股数量占比保持上升的趋势，4月持股数量占比为3.19%，较1月上升了0.32%；创业板持股市值占比的上升趋势更加明显，4月为3.24%，较1月上升0.83%。 ■国家队：基本平稳，计算机、电子领增仓明显 2018Q1创业板持股基本保持平稳，新进35支股票中创业板占比接近40%。18Q1国家队持股数量7310.69亿股，持股市值44940.79亿元，较2017Q4持股数量和市值分别减小1.19%、2.89%。（2017Q4持股数量和市值为 7398.76亿股、46279.27亿元）。其中，持创业板个股189只，持股数量、市值分别为16.54亿股、242.98亿元，较2017Q4减少5.84%、2.16%，持股占比维持在0.54%。 ■基金：仓位仍偏低，医药、计算机增仓明显。 创业板仍处于历史仓位偏低位臵，未来仍有较大上涨空间。2018Q1基金共持有创业板公司共217家、持股数量为27.15亿股，持股总市值为614.25亿元，环比2017Q4分别上涨24.71%、15.44%和27.37%。从增减仓角度来看，2018Q1创业板环比绝对净增仓2.90pct，相对净增仓2.25pct；从配臵比例来看，创业板处于超配状态（+3.80pct）。结合历史仓位来看，目前机构对于创业板的配臵水平处于2013Q2以来的历史偏低位臵，未来仍有较大上升空间。 ■减持与限售解禁：年初至今减持呈下降趋势 2018年1月至4月创业板解禁减持数量总计3.09亿股，同比增长21.28%；减持市值62.33亿元，同比增长5.18%。从单月来看，2018年1月至4月每个月限售解禁减持数量分别为1.02亿股、0.71亿股、0.71亿股、0.66亿股，减持市值分别为16.73亿元、14.05亿元、17.72亿元、13.82亿元，创业板限售解禁减持数量大致呈下降趋势。 ■风险提示：经济增长不及预期 abl e_Titl e 2018年5月16日 四大角度盘点创业板投资者行为——A股投资者行为月报 Tabl e_Bas eI nfo 投资策略定期报告 证券研究报告 陈果 分析师 SAC执业证书编号：S1450517010001 chenguo@essence.com.cn 021-35082010 曹海军 分析师 SAC执业证书编号：S1450517030001 caohj@essence.com.cn 林荣雄 报告联系人 linrx1@essence.com.cn 相关报告 2 投资策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 特别关注：四大角度盘点创业板投资者行为 .......................................................................... 5 1.1. 北上资金：大幅净买入，通信、计算机增仓居前 .......................................................... 5 1.2. 国家队：基本平稳，计算机、电子领增仓明显 ........................................................... 10 1.3. 基金：仓位仍偏低，医药、计算机增仓明显 ............................................................... 22 1.4. 减持与限售解禁：年初至今减持呈下降趋势 ............................................................... 31 2. 产业资本：4月全A净减持24.12亿元 ............................................................................... 34 2.1. 板块角度：4月创业板净减持规模进一步减小 ............................................................ 34 2.2. 行业角度：4月减持周期、消费 .................................................................................. 36 2.3. 个股角度：4月产业资本偏好增持高市值板块 ............................................................ 37 3. 限售解禁：5月钢铁、电子和机械设备解禁压力大 .............................................................. 39 4. 大宗交易：成交额减少，折价占比上涨 ................................................................................ 41 4.1. 大宗交易规模：成交额减少，折价占比上涨 ............................................................... 41 4.2. 行业交易动向：金融风格大宗交易成交额持续上升 .................................................... 41 图表目录 图1：深股通开通以来北上资金变动（单位：亿元） ................................................................. 5 图2：北上资金板块持股市值分布 .............................................................................................. 6 图3：北上资金板块持股数量分布 .............................................................................................. 6 图4：北上资金在创业板的配臵占比 ........................................................................................... 6 图5：北上资金创业板持股市值 .................................................................................................. 6 图6：北上资金创业板持股数量 .................................................................................................. 6 图7：创业板深股通标的市值分布 .............................................................................................. 7 图8：创业板深股通标的申万一级行业分布 ................................................................................ 7 图9：创业板深股通标的PE（TTM）分布 ................................................................................. 7 图10：创业板深股通标的ROE（TTM）分布 ............................................................................ 7 图11：北上资金持股创业板市值分布 ......................................................................................... 8 图12：2018.1-2018.4北上资金持股创业板行业配臵 ................................................................ 9 图13：2018.4北上资金持股创业板行业增减仓(较2018.1) ....................................................... 9 图14：2015年以来国家队持股创业板市值与创业板综关系 .................................................... 13 图15：2018Q1国家队持股创业板数量行业分布 ..................................................................... 15 图16：2018Q1国家队持股创业板数量占比变动比例 .............................................................. 15 图17：2018Q1国家队持股创业板市值行业分布 ..................................................................... 15 图18：2018Q1国家队持股创业板市值占比变动比例 .............................................................. 15 图19：2018Q1国家队持股创业板数量行业分布 ..................................................................... 16 图20：国家队持股创业板成长行业数量占比变动 ..................................................................... 16 图21：2018Q1国家队持股创业板市值行业分布 ..................................................................... 16 图22：国家队持股创业板成长行业市值占比变动 ...........................