市场回顾

• 本周（2026.2.2-2026.2.6），沪深300指数下跌1.33%，计算机指数下跌3.27%。

周观点：2026年，多模态模型有望迎来DS时刻

1. 多模态模型发展

   • OpenAI的Sora系列模型和谷歌的Veo系列模型在2024-2025年取得显著进展，视频生成能力大幅提升。
   • 2026年初，可灵3.0系列和字节Seedance 2.0相继上线，标志着AI进入影视与创意内容的核心生产环节。
   • 预计2026年多模态模型将迎来DS时刻，能力提升同时成本大幅下降，推动影视、游戏、广告等领域繁荣。

2. 可灵3.0系列和字节Seedance 2.0

   • 可灵3.0系列覆盖图片生成、视频生成、编辑及后期等全流程，面向黑金会员开放，预计近期全量上线。
   • Seedance 2.0支持1080p分辨率视频生成，音视频同步，多镜头叙事，运动合成技术流畅逼真，提示词遵循能力强。

3. 商业化前景

   • 可灵AI已拥有超6000万创作者，生成视频超6亿个，服务企业用户超3万，年化收入运行率达2.4亿美元。
   • 商业化关键在于模型能力提升和成本下降，2026年将是多模态降本提质，实现商业化落地的关键一年。

投资建议

• 受益标的：万兴科技、海天瑞声、虹软科技、当虹科技、快手-W、美图公司等。
• AI应用端推荐：金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等。
• 受益标的：泛微网络、福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、欧玛软件、汉邦高科、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、金桥信息、佳讯飞鸿等。

风险提示

• 宏观经济环境下行风险。
• 政策落地不及预期等。

现代威胁的攻击速度呈指数级增长，从2021年的9天下降到2024年的25分钟。研报通过一个25分钟的攻击时间线，展示了传统端点防护平台(EPP)的局限性，并强调了现代防御措施在每个关键阶段的介入点。

第0分钟：收到电子邮件

• 攻击者利用AI编写并优化电子邮件，78%的员工会打开。
• 传统EPP基于签名的检测无法识别未知威胁。
• Cortex XDR通过行为分析和机器学习识别异常邮件模式，标记不寻常的发件人关系。

第1—5分钟：初步入侵

• 攻击利用未修复的CVE漏洞，使用合法工具建立持久存在并获取凭证。
• 传统EPP无法检测到合法工具的恶意使用。
• Cortex XDR漏洞利用防范系统阻止初始入侵，行为威胁防护系统识别异常使用，并捕获C2信标。

第6—10分钟：横向移动

• 攻击者使用合法凭证进行横向移动，传统工具视为正常行为。
• 传统EPP缺乏跨端点、网络、云和身份系统的可视性。
• Cortex XDR通过人工智能驱动的检测分析多源数据，识别异常用户行为，并主动搜索入侵指标。

第11—15分钟：皇冠上的宝石

• 攻击者定位最价值数据，使用合法工具进行操作。
• 传统事件响应滞后，无法及时发现问题。
• Cortex XDR立即映射攻击路径，自动响应遏制威胁，实时终端提供直接访问。

第16—20分钟：渗透开始

• 数据开始外泄，传统工具无法关联网络流量进行检测。
• Cortex XDR基于机器学习的检测识别外渗模式，自动响应消除威胁，阻止加密。

第21—25分钟：两个故事分别走向了不同的方向

• 未配备现代保护的系统：加密开始，业务中断，损失可达491万美元。
• 配备Cortex XDR的系统：攻击被控制，业务持续运营，无需支付赎金。

行业影响

• 医疗保健行业风险：93%的机构遭遇网络攻击，444起勒索软件和数据盗窃事件。
• 遭到攻击最多的行业：医疗保健、专业与法律服务、高科技。

现代保护：高级检测和响应

• 多层威胁预防：在每个攻击阶段阻止勒索软件。
• 人工智能驱动的检测：提供跨多攻击面的可视性。
• 快速调查和响应：根源分析、自动响应、实时终端。
• 卓越运营：轻量级智能体、统一控制台、自动调查。
• 经过验证的性能：MITRE ATT&CK®Evaluations测试。
• 专家支持：Unit 42托管检测和响应，缩短MTTD和MTTR。

行动建议

• 替换传统EPP或增强当前安全堆栈。
• 下载白皮书和报告，查阅勒索软件准备情况评估。
• 预约咨询，了解Cortex XDR如何应对安全挑战。
• 遭遇入侵立即联系Unit 42事件响应团队。

工业软件发展现状与趋势

背景篇：工业软件的紧迫性与必要性

工业软件作为工业知识的载体，是新型工业化的核心生产资料和关键生产力，其自主可控意义重大。当前，我国工业和经济进入分水岭，创新驱动成为发展关键，而工业软件作为工业大脑和数字基石，其发展具有紧迫性和必要性。我国工业软件发展历程与国外不同，经历了“用市场换效率”和“工业和软件同步压缩式发展”阶段，目前处于追赶核心技术可控、保障供应链安全的阶段。

产业篇：慢生意下的规律与重构

中国工业软件市场规模近3000亿，但存在核心技术空心、产业结构失衡等问题。研发设计类工业软件卡脖子严重，主要原因是缺乏海量真实工业场景试错进行工程优化。工业软件产业链上游技术壁垒高，中游赚“行业know-how溢价”，下游用户赚“效率提升带来的毛利”。国产工业软件发展面临技术、场景、生态、商业的系统性问题。

启示篇：理解产业、锚定市场、炼化产品

工业软件产业核心演变路径为工具→系统→平台→基因，未来将逐步深入平台化，并积极摸索基因化。国产工业软件玩家应锚定市场，头部客户和政策红利驱动技术突破，腰部客户赋能现金流转及行业基因沉淀，长尾及海外客户有助于扩大营收空间。工业软件产品将走向平台化，并从卖软件走向卖“智慧”，即工业智能体的诞生。

专家篇：一线企业专家的项目实践经验分享及前瞻的思考

多位一线企业专家分享了在PCBA数字化工业软件、AI在项目管理中的应用、市场产品平台化、AI的看法等方面的经验和思考，并对自主可控实时操作系统的重要性及当前遇到的痛点进行了分析。

结论

工业软件是一个慢行业，发展需要耐心和长期主义思想。在变化与重构中，工业软件也为企业带来机遇与挑战。未来，工业软件将呈现卖工具功能&售卖数据智慧协同发展的态势，谁能打通数据回流线，把下游的数据变成上游的智慧，谁就能吃到这一轮产业升级的红利。

投资逻辑

本周加密市场大幅转冷，主要受美联储利率不变及美国部分政府部门停摆预期影响，市场对流动性担忧加剧。芝商所FedWatch预计2026年6月、9月美联储将分别降息25bp。本周加密货币总市值为2.17万亿美元，环比下滑23.6%；比特币周内最低价60,074美元/枚，以太坊周内最低价1,749美元/枚。BTC持仓均价约55,174美元/枚，环比下滑；加密货币恐惧贪婪指数为8，处于“极度恐惧”区间。

全球政策及产业新闻

• 中国证监会发布监管指引：外债类RWA归发改委监管，股权类及资产证券化类RWA归证监会监管，境外RWA汇回境内由外汇局监管。
• Tether发布Q4报告：USDT市值达1873亿美元，用户数达5.35亿，链上钱包数、月活跃链上用户数均创历史新高。
• Ondo推出Global Listing及Ondo Perps：实现美股IPO实时上链，并提供24/7美股及ETF永续期货交易服务。
• World Mobile发布全球扩张路线图：加速去中心化电信规模化落地，已覆盖7个国家，拥有超300万日活用户。

公司新闻

• Bullish发布Q4财报：数字资产销售额达643亿美元，净亏损5.6亿美元，期权交易量突破90亿美元。
• Gemini宣布裁员约25%：集中精力投入美国市场，将逐步退出英国、欧洲经济区和澳大利亚市场。
• Galaxy Digital批准2亿美元股票回购计划。
• Circle推出Coinbase Predict预测市场平台。
• Cipher Mining拟发行20亿美元高级担保票据。
• Bitfarms转型高性能计算与人工智能数据中心，总部迁至美国并更名为Keel Infrastructure。
• IREN获取新的1.6GW数据中心，合计通电容量达4.5GW。

投资建议

当前加密市场情绪低落，建议保持谨慎。可关注财报季业绩表现较好的公司，或新宣布获取更多电力且从挖矿向AI数据中心转型的公司。

风险提示

• 全球宏观及流动性风险
• 全球Web3监管政策变化
• 网络安全风险
• 金融衍生品风险
• Web3机构法律合规风险